【中信保诚王睿】中美货币政策脱钩！会影响A股吗？

大家好！我是中信保诚基金王睿。过完年，大家应该已经重新投入忙碌的工作了，但开年的市场走势也牵动了很多人的心，我也和大家聊聊最近一段时间开年的行情。

先说说国内的情况。伴随着较大的经济压力，开年货币政策便呈现出边际放松的态势，LPR利率下浮5个bp，同时央行也鼓励银行积极房贷。市场稳增长配套措施逐步发力。国内部分地区出现疫情，线下经济的恢复仍然没有显著改善。

再来看下海外情况。海外的风险主要来自于美联储的加息预期。我们认为今年可能是中美货币政策脱钩的一年，美国的加息并不影响国内的宽松，但是如果加息次数和幅度超预期，还是会对市场情绪有所影响。

开年的下跌更多是来自交易结构层面的原因，产业层面的逻辑并没有破坏。之前在四季报解读里面也提及，我们目前仍然看好几个成长行业的短期景气和长期空间，包括电动车，汽车智能化，军工，财富管理等；但鉴于这些行业21年的涨幅相对较大，部分个股的估值也相对高，新一年这些行业的投资可能面临更大的波动，我们会从中选择符合我们预期回报的公司进行配置。同时，22年我们也关注一些底部或者低估值品种的拐点机会，比如消费电子，医疗健康，云计算等。

战略上我们长期坚持价值成长的理念，在科技和成长领域进行深耕；战术上新的一年我们可能会做适度的分散化和市值下沉，关注更多具备长期潜力的隐形冠军和细分龙头。希望通过我们的努力，能够让持有人分享到中国经济转型及科技发展带来的长期机遇。