【长城基金何以广】目前A股的投资机会集中在哪些领域？

各位投资者好久不见，近期市场受外围影响有些迷茫，许多人想知道接下来市场机会会在哪里？

回答这个问题之前，还是应该分析一下现在市场到底跌到位了没有，这段时间市场出现了比较大的调整因素，有一个内在因素就是整个市场上市公司业绩增长的变化和估值水平的变化，这是整个A股市场出现调整的内在因素。

由于疫情和基数的原因，去年上市公司业绩增速是非常快的，预测可能有接近30%的水平。今年由于各方面因素，包括宏观经济减速的压力，很多机构对于上市公司整体业绩增速相比去年有大幅度回落，最悲观的预期是今年整体上市公司跟去年相比是零增长，这也带来市场相对比较谨慎的情绪。

还有一点调整的原因是整个市场的估值，虽然我们一直说市场的估值水平不高，但结构性高估还是比较显著。

过去这些年来，市场一直都是指数变化不大，但投资机会非常多。过去两三年来对核心资产的投资以及2021年对景气赛道新能源等板块的投资，某种程度上既是业绩良好表现的体现，也是估值水平不断拉高的过程，今年初整个市场结构性高估的情况比较显著。

长城中小盘成长混合 基金经理 何以广

经过这段时间的调整，其实整个调整过程看得比较清晰，所谓的高估值公司回落比较多，拔估值的公司估值回落得更快。

而去年已经出现比较大幅度调整的公司，可能短期跌幅会少一点。目前时点，很多公司的估值已经进入偏合理的区域，虽然可能还没有到“这个东西一定要把握住，不买就亏了”这种时候。

整个来讲，这些优质的、可以看长的好公司还是偏贵一点，但估值已经得到了比较大幅度的消化，后面再继续下跌的可能性不是特别大，如果再调整的话，空间也不会特别大，不会像大家讲得那样后面再没有机会了，不会是那么悲观的预期。

今年有哪些投资机会？

我觉得还是要看目前市场的新特点，现在一方面是处于加息周期，另一方面经济有一定的下行压力，上市公司业绩增速放缓是大概率事件，所以我们在寻找投资机会时一定要注意这两点。

整个市场的估值中枢如果出现下移，就要选择那些业绩和增速更具性价比的公司。如果在货币不断收缩的周期，市场利率上行的周期，这个市场整体上好公司再拔估值的难度也是很大。

我们觉得从这两个方面来考虑，也要选择估值和性价比更加匹配的公司。往各个板块去看，基本面在好转，业绩增速和估值比较匹配的行业、板块、公司，今年有比较确定的投资机会。