【中信保诚基金刘锐】军工板块高成长，2022年行情值得关注

本周科技50指数大跌4.3%，热门赛道中，以光伏和军工表现最强，电动车、半导体、消费震荡下跌，上游周期品表现较好。市场成交量维持，但赚钱效应仍不显著，我们维持市场整体将阶段性震荡的观点，结构上将更加均衡。

科技成长领域，本周我们谈谈对军工板块的看法。结论上，我们看好22年军工板块高成长确定性带来的机会。从军工板块历史来看，市场很多人还停留在当年炒作资产注入和一些风险事件上，业绩兑现度很差。但是从20年开始，行业发生了巨大的变化：

1、国内主流军工型号的技术水平基本追上国际一流梯队，具备放量列装的基础；

2、全球格局发生了较大变化，和意识形态对立频发，需要补充自身军事力量。在行业变化基础上，我们发现20年开始的军工板块，不再由事件驱动，而是转为业绩增长驱动。

站在22年，考虑到全球和国内宏观经济的不确定性，以及上游涨价带来的中下游的不确定性，军工板块是难得增长确定性非常高的板块。我们会争取在军工板块中，寻找中长期格局好空间大的龙头公司，进行积极配置，希望为持有人获取更好的收益回报。

在基金四季报中我们更新了产品运作情况：整体组合股票仓位保持在较高水位。相较三季度，我们按照细分领域的景气度结合远期市值空间，基于预期收益率对组合进行了再均衡，增加了云计算、汽车电子（包括电动化和智能化）的配置，降低了光伏和医药的权重，重点配置方向仍然聚焦在云计算、新能源车、光伏、创新药/器械等科技成长板块。展望未来，我们对科技成长行情仍然保持乐观，将继续聚焦中长期逻辑好的赛道和龙头公司，持续在科技类资产中寻找中长期投资回报。