基金卖不动了...

1.0

凛冬已至，基金卖不动了

今年来，基金市场又创造了一个纪录。

这次的记录不是收益，也不是回撤，而是极度低迷的基金销量。

据WIND数据显示，

今年2月份，公募基金平均发行份额仅有4.21亿份，创下近3年最低纪录；

发行数量只有32只，直逼近5年最低水平；

发行总份额更是只有134.74亿份，一举打破A股近9年来的最低纪录！

上次基金发行如此低迷的情况还是在2013年12月，发行总份额是101.41亿份。

当时的A股是什么情况？

在那之前已经经历了长达四年的熊市。

上证指数跌一路阴跌至2100点，沪深300也跌到了2300点，距离08年超级股灾的最低位仅一步之遥。

不夸张地讲，那段时间可能是近15年来整个A股最绝望、最黑暗的时刻。

基金发行低迷，主要还是因为最近市场行情太差。

在低迷的市场环境下，即使是业绩优秀，实力强劲的明星基金经理，发行的新基份额也少的可怜。

科技大佬冯明远生涯年化高达29.07%，去年其代表作信达澳银新能源涨幅高达45.37%，但今年募集份额只有47.63亿；

均衡高手何帅生涯年化高达21.71%，去年其代表作交银优势行业混合涨幅高达19.76%，但今年募集份额只有30.15亿；

金牛奖五冠王李晓星生涯年化高达18.90%，去年其代表作银华心怡涨幅也将近40%，但今年募集份额也仅21.19亿；

……

和去年同期发行份额最大的一批基金相比，简直没眼看。

明星基金经理尚且如此，更别说其他基金经理了。

年初至今已有近40只基金因募集份额不足而被迫延长募集期，还有6只基金募集失败。

对于大多数基金公司而言，能够勉强发行已是不幸中的万幸……

为了促进基金销量，基金公司纷纷“自断臂膀”，通过降低费率来吸引投资者。

2月以来，公募市场已有近三千份费率优惠公告发出。

但在如此冰冷的市场行情下，一切举措都是那么苍白无力……

2.0

众神的黄昏，明星基金被大量赎回

在新基发行遇冷的同时，还有大量明星基金被赎回。

以去年卖的最火的7只“百亿日光基”（发行规模在100亿左右，发行第一天就全部卖完的基金）为例。

从这7只基金的份额的变化来看，有4只都遭遇了大规模赎回，赎回率将近60%，赎回规模全都在30亿以上！

不止是去年高位成立的爆款基金，

很多顶流基金经理的代表作在过去一年也难逃被赎回的“厄运”。

刘格松的广发科技先锋在去年第三季度被赎回17亿份，基金规模缩水40亿元；

傅友兴的广发稳健增长在去年第三季度被赎回18亿份，基金规模缩水82亿元；

谢治宇的兴全合宜在去年第三季度被赎回27亿份，基金规模缩水87亿元；

张坤的易方达蓝筹精选去年第三季度被赎回28亿份，基金规模缩水200多亿元；

饶晓鹏的华安聚优精选在去年一整年被赎回近110亿份，基金规模缩水近150亿元；

……

短短一年时间，市场从一个极端进入另一个极端，

投资者的情绪也从极度亢奋变成极度恐慌。

从当初的疯狂买入到现在的唯恐避之而不及。

3.0

这一次，大家是真的怕了

一边是新基金的发行份额跌破新低，一边是爆款老基金遭到大量赎回。

不得不说，这一次，大家是真的害怕了。

我们来看一下反映市场情绪指标的恐贪指数。

往上代表贪婪，往下代表恐惧。

今年开年以来，投资者投资信心大减，恐慌情绪飙升。

最近一个月，恐慌情绪已经连续四次达到顶点。

最近的一次是2月24号，俄乌开战，三大指数齐跌近2%。A股恐贪指跌到12，处于极度恐惧的状态。

如今虽然恐慌情绪有所减缓，但依然占据绝对优势。

随便上网一看，一片哀嚎。

天天基金评论区：

微博上：

各路大V文章评论区：

恐慌、害怕、迷茫、无助笼罩着整个基金市场……

4.0

买点，正悄然来临

物极必反，盛极必衰。

投资市场有一句非常经典的话：

“行情总是在绝望中诞生，在犹豫中前行，在疯狂中成熟，在憧憬中灭亡。”

从历史数据来看，每当基金发行遭遇寒冬时，后面往往蕴藏着投资机会。

我们以每年偏股基金发行份额最少的月份为寒冬期，来看一下寒冬期前后的市场表现。

以下是过去十年基金发行的寒冬期：

这是每年基金发行寒冬期对应的大盘走势：

不难看出，每到基金发行的寒冬期，大盘几乎都处在阶段性低位。

这其中不乏一些历史低位（红圈标注）：

2012年10和2017年7月的寒冬期，对应的是2015年超级大牛市前最低的两个点位；

2016年1月的寒冬期之后，A股开启长达两年的慢牛；

2018年8月寒冬期之后的三个月，对应的是18年11月份的钻石底；

2020年5月寒冬期后，A股开启了长达2年的结构性牛市。

回头来看，这些时间点可都是难得一遇的投资机会啊！

那么在这些时间点买入基金的收益如何呢？

我们以普通股票型基金指数为例，来回测一下在这10个寒冬期买入基金的业绩表现。

如果买入持有1年时间，赚钱的概率是70%；

买入持有3年时间，赚钱的概率高达90%；

买入并持有至今，赚钱的概率是100%，并且年化收益全都在12%以上。

也就是说，如果我们能够在基金发行的寒冬期克服市场恐慌情绪，逆行而上。买入或持有优质基金，长期来看，大概率是赚钱的。

5.0

知易行难，逆行是勇者的游戏

但凡有点投资经验的都知道巴菲特的名言：

“别人恐惧我贪婪。”

但是真正能做到的，又有几个？

那些选择逆行的投资者，一般会在市场较低位置入场。

但市场位于较低位置并不代表它不会继续跌。

很多时候，你以为自己买的足够低了，但市场可能还会跌的更低、更更低……就像万丈深渊一样，一眼望不到尽头。

原本你以为最多不超过三个月就能回本。

结果呢?

等了6个月、半年、一年、甚至两年都没回本！

原本你以为最多再跌个10%就到底了。

结果呢？

还能跌15%、20%、甚至超过30%！

……

眼看着账户里的钱一天比一天少，如钝刀子割肉般将你的信心磨灭殆尽、意志全部消弭。

你从坚信到动摇最后到绝望，最终导致投资事变。

知易行难啊！

即便是投资大佬，也饱尝逆行的艰辛！

正如查理.芒格所言：

“你需要有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。”

亦如格雷厄姆所言：

“即便是聪明的投资者也需要坚强的意志才能置身于‘羊群’之外。”

还如索罗斯所言：

“身在市场，你就得准备忍受痛苦。”

……

逆行是勇者的游戏，胜利在前方。

福楼拜有一句话：

“人的一生中，最光辉的一天并非是功成名就的那天，而是从悲叹与绝望中产生对人生的挑战，以勇敢迈向意志的那天。”

与君共勉！