【基金投资基础】战争与基金投资—投前准备—知己

生活在和平年代，我们的身边虽然没有枪林弹雨，没有战火硝烟，但也同样面临着各种博弈，在各种隐形的战场上，虽不见刀光剑影，却也一样惊心动魄。如果将基金投资也比作一场战争，我们该如何做好战前准备以获取这场战争的胜利呢？

也许大多数人会下意识地想到一句话：“知己知彼，百战不殆”——这句话来自于《孙子兵法谋攻篇》，书中的原文是：“知己知彼者，百战不殆。不知彼而知己，一胜一负。不知彼不知己，每战必殆。”，也就是说，想要赢得战争的胜利，需要对自己和敌人都要有着透彻的了解。然而在实践中，我们的时间和精力往往更多的花在了解“对手”上面，却忽略了对自己的深入分析和认识。因为在潜意识里，我们理所当然应该是最了解自己的，但往往最不了解我们自己的，可能还是我们自己。

那么在投资前如何先做到了解自己呢？我们总结了三个要点，即明确投资目标、了解自身能力圈、了解自己的情绪。

1、 明确投资目标

我们将明确投资目标放在了“知己”的首位，不仅仅是因为它的重要性，更是因为这是我们投资的出发点，也就是我们为什么要去做这件事情。古代战争出兵前最重要的一个环节就是发檄文，所谓“师出有名”，如果漫无目的的去打仗，或仅仅笼统地将目标设定为加官进爵，那么当战争处于逆境的时候往往都难以坚持得到最终的胜利。战争中凡是不屈不挠者，信念必定清晰而具体。基金投资中也是一样，如果我们没有明确的目标或把目标仅仅粗糙的定义为赚钱，那么市场波动来临时我们的意念往往也会飘忽不定——“挣了几个点应该可以了吧，别再跌回去”，“跌了这么久终于翻红了，赶紧卖了吧”，诸此种种念头往往会引导着我们伴随着市场的起伏而频繁申赎或过早止盈，结果可能难以获得理想中的收益。

所以，我们首先要让自己的投资目标比“赚钱”二字更加清晰和具体，其中一种选择就是从自己生活中具体的需求出发，将理财需求归类为零钱需求、保值需求和增值需求，并依次来明确投资期限与权益基金的比例估算组合特征，形成明确的、可以量化跟踪的投资目标。（参考《投资理财的三个钱包——聊一聊投资目标》）

2、 了解自身的能力圈

投资中的“能力圈”指的是自己真正熟悉并深入了解的领域，能够对能力圈内的投资进行正确的评估。作为投资者，自身的能力圈会影响到我们投资策略，巴菲特的老师格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中定义了两类投资者——防御型的被动投资者和进取型的积极投资者。防御型投资者的能力圈通常较小，往往更关心资金安全，不想多花时间和精力在投资决策上；相比之下进取型投资者一般拥有大量的相关知识，且愿意付出时间和精力将投资看成一种事业，以期望获取超出平均水准的回报。许多投资者想将自己置身于一种中间地位，但格雷厄姆明确地告诉我们，这种折衷态度更有可能带来的不是收获，而是一种令人失望的结果。所以投资中我们需要清楚地了解自己的能力圈和边界，抵挡住能力圈之外的利润诱惑。比如某只基金大涨的时候，经常会有投资者后悔当初没有买入，但实际上往往是因为对这只基金背后的投资行为或基金经理的框架思路不甚了解，所以这只基金属于能力圈之外的范畴，错过时也不必感到过于懊悔。清楚自己的能力圈，并依此选择适合的投资策略，抵挡住能力圈之外的诱惑，也是“知己”中重要的一点，战场上只有手握自己精通擅长的武器去战斗，才能在一片刀光剑影中从容应对。

3、 了解自己的情绪

“如果不能控制自己的情绪，还是无法从投资的过程中获利。”——这句话也出自《聪明的投资者》一书，为了更好地描述情绪对投资的影响，他还写了一则著名的“市场先生”寓言故事：想象你持有少量非上市公司少量的股份，有一位热心的市场先生每天都会跑来给你提供一份可以与他交易的买卖价格。但市场先生的报价和他的情绪一样很不稳定，他会因为听到好消息而兴奋地报出高价，也会在听到不利因素时悲观沮丧地报出低价，他从不会强迫你与他买卖，也不会因为你总不与他交易而离开，每天都会带着新的价格来找你。那么你会根据这位市场先生的情绪来交易吗？理性的情况下，你只会根据你所了解的这个公司的业务经营和财务状况来思考所持股份的价值，只有当他的报价比你所判断的过高或过低是才会与他交易，一旦被他的情绪所感染变得冲动或急躁，那么可能会做出不理性的决策。《孙子兵法九变篇》中也曾提到了将帅的情绪弱点，“忿速，可侮也”一句告诉我们，如果将帅过于暴躁急躁，就有被轻侮的危险。所以了解并控制自己的情绪，不随市场先生的短期情绪而贪婪或恐惧，才能让我们把认知范围内的钱真正赚到手，避免“看对但是做错”的情况发生。

总结下来，“知己”是我们在投资前非常重要的一点，其核心在于对于自我的分析以及与自我的博弈，以此能够在充满不确定性的战争中降低由于自身因素带来的不确定性。所谓“不败在于己，可胜在于敌”，让我们的投资先从“知己”开始，控制好自己能把握的因素，先求“立于不败之地”。

（中融基金 朱弘智）

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。本报告中投资观点仅供参考，不代表任何投资建议或承诺，投资者不应将此作为投资或决策依据。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同等说明，充分认识该基金产品的风险收益特征和产品特性，认真考虑各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。产品的过往业绩并不预示其未来表现。请您了解基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。投资有风险，请谨慎选择。