金种子简史
金种子地处皖北大平原，这里的水土除了种庄稼之外，尤其特别酿酒，当地有谚：阜阳麻雀都能喝三两。
阜阳市区和县城各种酒厂林立，成为地区支柱产业之一，叫得上口的品牌少说也有十几个，并且还飞出了两个金凤凰，一个是古井贡酒，另一个就是金种子。几十年来，这对同城德比相爱相杀，既是兄弟企业互相扶持，又是竞争对手在市场上刺刀见红。
很多新股民可能不知道，金种子酒公司名称原来叫“金牛实业”，他们在1998年8月就被安排上市。之所以说是“安排”，是因为当时IPO是有指标计划的，并不是谁想上就能上，也不是想不上就不上。
公司名称之所以叫“金牛实业”，是因为当时公司的主营业务并不是白酒，而是做“黄牛”生意，这个“黄牛”不是投机倒把，是真的黄牛产品，如黄牛养殖、牛皮革等等。
金种子酒酒窖车间
据“安徽财经观察”了解，为了顺利上市，集团当时设立了安徽金牛实业股份有限公司，将旗下 “金种子”、“种子”、“醉三秋”等高端白酒，以及黄牛产业（黄牛养殖、饲料、皮革加工）等优质资产注入该公司，而一些低端白酒、塑胶等不良资产则划拨给了安徽种子酒总厂、阜阳塑胶制品有限公司等国有企业。
不过从当时的数据看，金牛实业的白酒业务营收规模是最大的，但奇怪的是，金牛实业当时却被划到农牧行业上市，并非酿酒行业。
金种子酒厂前身是阜阳县酒厂，早在1949年就已建厂。而古井所在的亳州当时还是亳县，古井直到1958年才正式建厂，据说当时金种子还抽调了30多个技术骨干去支援。所以，虽然古井现在如日中天，金种子家道中落，但在金种子的心里总还是有点优越感。
1996年，古井贡酒率先上市，不到两年，金种子酒也在上交所上市，成为阜阳地区白酒姐妹花。一个地区出现两家白酒上市公司，这在全国都绝无仅有。
2000年，亳州正式划出阜阳，单独成立地级市。从此金种子和古井两姐妹“血脉”骤断，阜阳也就只剩下金种子一家上市公司独苗。
目前只有安徽省一家上市公司的地级市分别是阜阳、亳州、池州、宿州。
曾经辉煌
回想那个时候，天总是很蓝，日子总过得太慢。金种子虽然并非龙凤，但在那些年里还是顺风顺水，甚至还有过一段风光无限的历史。
从品牌方面，金种子目前同时拥有“金种子”、“醉三秋”两个中国驰名商标，和中华老字号商标“颍州佳酿”，这三个品牌在皖北市场都如雷贯耳，在国内外各种评比中获奖无数，颍州佳酿在当地一直被誉为“小茅台”，曾统治当地低端白酒市场数十年。
金种子虽然偏居皖北，但是经过20年的打拼，一度还是具备冲击全国性品牌的实力的。
以金种子酒上市以来业绩来看，从1998年到2007年是金种子酒上市后的第一个十年，公司营收从5.48亿增长到7.88亿，增长34%；但净利润却从0.63亿下滑到0.26亿元，这个十年公司业绩波动较大，盈利不稳定，甚至还有两年巨亏。
这个时期之所以业绩不稳定，主要问题是当时公司主营业务不清晰，历史包袱较重，传统农牧产品业务盈利能力较差。所以金种子开始了第一次重大战略调整。
金种子酒厂储酒库区
2005年，金牛实业以股改为契机，将黄牛产业等低效资产全部剥离出上市公司，全力发展白酒、制药等效益好的业务。同年，公司推出了新品“柔和金种子”，谁也没想到这款产品会震动整个白酒业。
2006年8月26日，“金牛实业”正式更名为“金种子酒业”，正式从农业板块进入白酒板块。
金种子酒的辉煌期出现在第二个十年，特别是2009年到2012年间，金种子酒达到了历史巅峰时期，公司营收从2008年的6.62亿暴增至2012年的22.94亿，翻了将近4倍；净利润从0.24亿增至5.61亿，翻了几十倍。
而创造这个辉煌的大功臣就是前面所提到的“柔和金种子”，在2012年，仅柔和金种子一年销量就过亿瓶，创造了白酒行业的奇迹。
回顾一下2012年金种子酒巅峰时期的国内上市酒企竞争格局
在2008年，金种子酒营收排第十一位，净利润远在第十三位。而到2012年金种子酒营收排名不变，净利润则跃升至第八位，成为白酒行业一匹黑马。
当年金种子酒也成了各大券商的重点调研对象，我们从WIND数据库查询到，在短短的一年内，公开的券商研报就有38份之多，占到近六年内研报总和的63%，这说明当时几乎没有券商公开看空金种子酒。
一个成功的战略规划就决定了一个企业的前途，公司管理层也很清楚，柔和系列的成功既有战略定位准确的原因，也有运气的成分，谁也不知道这个产品的生命周期有多长，所以他们必须未雨绸缪，继续完善产品线。
首先，从2010年开始，金种子开始策划推出新单品“徽蕴金种子”6年、10年和20年系列，试图进入200元以上中高端市场，与原有的百元级“地蕴醉三秋”中端产品进行双品牌运作。
其次，还是2010年，金种子酒推出了上市以来第一次再融资，定向增发募集5.39亿元，发行价为7.54元，募投项目包括优质基酒酿造技术项目、优质酒恒温窖藏技改项目、营销与物流网络建设项目和技术研发及品控中心建设项目。
那次增发也吸引了大批公私募机构捧场，广发基金一举拿下超过一半的增发份额，江苏瑞华投资、雅戈尔投资、上海安正投资等私募机构也集体入局。
而在彼时，金种子酒的股东表里明星云集，泽熙三期、泽熙瑞金1号、泽熙二期、平安人寿等各路私募大佬纷纷入驻，公司股价从2010年初突破历史高点，走出了整整一年的慢牛行情，一颗白马新星似乎正在冉冉升起。
但当时的盛况没有持续多久，金种子酒就重新陷入漫长的“熊市”。
十年一梦
在2012年达到历史顶峰之后，无论是公司管理层还是投资者，都远远低估了白酒市场竞争的惨烈。
其中对公司战略和经营影响最大的就是限制三公消费的禁令以及塑化剂风波，白酒行业特别是高端白酒业遭到沉重打击。
从2013年开始，金种子酒的业绩急转直下。从表二和表四可以看到，金种子酒营收到2017年前三季度只剩下个位数，净利润从数亿滑落至百万级别，金种子从历史巅峰又重新回到12年前的起点，甚至主营业务重新出现亏损。
行业旺季是企业发展的重大机遇，在其他大部分酒企强势复苏连续多年两位数增长的情况，金种子却跑输了整个大市。到2017年，金种子酒在上市酒企的地位已重回垫底，其中营收位居倒数第三，净利润位居倒数第二。
更严峻的是金种子的资金状况。
白酒业普遍都是高毛利，现金流充沛，但是经过近5年的惨淡经营，金种子已经是骨瘦如柴。
截至2017年末每股现金流为-0.4471元；公司应收账款周转率从2012年的33.42%降至2017年末的12.74%；公司存货周转率从2012年的2.76降至2017年末的1.14。
以上几项数据表明，金种子酒公司收款能力和溢价能力大幅下降，主营业务已经到入不敷出的局面。
在这种困难情况下，金种子还是做了很多努力，管理层也期望用一系列战略调整来翻盘。
2013年，金种子将老产品进行升级，推出金柔和、红柔和系列，但定位仍然在百元以下低端市场。
同年，金种子酒变更此前非公开发行的募投项目，将投资不到5000万的“优质酒恒温窖藏技改项目”提前终止实施，剩余资金全部补充流动资金，其目的在降低高端产品的比例，继续发力中低端市场。
2016年7月，金种子酒发布公告称，出资1000万元建立大金健康酒业有限公司，将健康酒作为核心战略产品，并推出和泰苦荞酒。
2017年12月推出第二次再融资，具体内容如前所述，而此次再融资对象已经不再有机构捧场，除了大股东金种子集团外，还有部分省外核心经销商。
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