最近的市场可谓“每天一个鬼故事”！
曾经以为跌5%是很久才会发生一次的事情，没想到今年就被颠覆了认知。现在我还想问问大家：你今年回本了吗？
好吧，言归正传！
我回测了几宽基指数的走势，发现一个很有意思的现象：
近1年：
代表大盘的上证50指数的回撤幅度已经达到了-19.8%；
代表小盘的中证1000指数反而逆势上涨了8.6%！
这到底是为什么呢？
要知道上证50一直是低估值投资者的最爱。包括最近看几只宽基指数的PE估值：
上证50也是最低的，只有13.35；
反而代表小盘股的中证1000指数估值为46.89。
但是，为什么偏偏是估值最低的上证50指数，它在近一年的回撤是最大呢？
这背后的原因就要说到“上证50”包括“沪深300”这些大盘股指数的编制规则了。
我仔细研究了《指数编织方案》，发现了要点：
指数成分股中，哪家公司的流通市值越大，谁占整个指数的权重越大。
又因为“流通市值=股价X流通股本”，而一家公司的流通股本很少变化，因此，一家公司占指数权重的变化，就主要依赖于股价的变化！
也就是说：如果成分股的股价上涨，必然会导致它在指数中的权重占比的增加。
那么指数基金就得被动按这个权重比例去买股票：股价涨得越多，买得就越多。而越买股价就越涨，又会进一步推高该成分股的权重......反之一样，股价越跌，流通市值越小，在指数中的权重越小，指数就得按比例，卖出该成分股。
这就是为什么，上证50和沪深300成为了一个“追涨杀跌”的策略基金。
我们都知道上证50的第一大权重股就是贵州茅台。它的权重现在已经达到了15%！
大家知道吗：
主动管理型基金：一般要求单只股票的最大比例不能超过10%。即便是非常看好茅台的张坤，他的代表作易方达优质精选混合中，茅台占比也会限制在10%以内。
指数基金：就没有这个限制，反正只需要无脑按照规则买股票！
假设，在上涨行情中，很多人设置了日定投上证50指数，你每天定投100元。
那么，很可能一开始你的100元中有10元买了茅台，随着茅台股价上涨，到后面，你就有15元买茅台。最关键的是，茅台价格越赶顶，你买它的总金额越多，成本也就越高，同时，你的风险在升高，收益空间在降低！
一旦风格切换，开始挤泡沫，那就会遭遇暴跌。
这给我们带来了2个非常重要的启示：
第一， 指数投资对大多数人来说，确实简单可行，但是，物极必反。任何简单易懂的东西，往往藏着不易被发现的小问题。
第二， 一般来说，宽基指数中，成分股越多的指数，这种一股独大的情况相对会越少一些。现在市场推出的指数越来越多，大家一定要认真看编制规则，看清其中的公司和权重。
我们看看上证50指数是“适合定投”还是“一次性买入”呢？
我随机选了3只基金：
华夏上证50ETF联接
易方达沪深300ETF联接
南方中证500ETF联接
分别计算了他们的“定投收益率”和“累计收益率”：
从回测数据可以发现：
无论是定投还是一次性买入，上证50的收益率都比不过沪深300和中证500！——真是干啥啥不行！！
我还发现一个比较有意思的数据：
中证500，近5年累计收益率只有2.47%，为什么定投收益率反而有8.54%呢？！
我先来解答另一个问题：
为什么坚持定投完一轮微笑曲线，一定能赚钱？
为什么坚持定投完一轮微笑曲线，一定能赚钱？
为什么坚持定投完一轮微笑曲线，一定能赚钱？
假设，你准备拿出1200元买基金：
从你买入后，基金经历了“先下跌，后上涨”的微笑曲线；
只要你坚持在低位定投，那么你获得的“基金份额”是多很多的，一旦基金涨回本，虽然基金净值还是1，但是你的定投收益率达到了惊人的41%！
这难道就是传说中的“基民赚钱，基金不赚钱”？
好，了解完“定投微笑曲线”的赚钱原理后，我们再来看为什么中证500的定投收益率，比沪深300和上证50的都高！
原因就是：在5年内，中证500出现了完整的3次微笑曲线，而沪深300和中证500只出现了2次。
什么意思呢？
定投中证500指数在5年内，完整赚了3次钱！
这也给我们选择“定投的标的基金”有所启示：
1、定投想要赚钱，基金本身不需要长期是上涨趋势。。。。
2、定投就得选“波动率”高的，这样一来，出现“微笑曲线”的频次才会多！
免责声明：以上内容仅供参考，并不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。
- 华夏上证50ETF联接A(001051)
- 易方达沪深300ETF联接A(110020)
- 南方中证500ETF联接A(160119)
本文作者可以追加内容哦 !
