国债期货策略专题跟踪

方向性策略：虽然近期经济数据好于预期，降息预期落空，但当前国内经济仍未走出下行趋势，政策宽松空间仍存，国债长期牛市行情并未结束。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金耐心持仓。IRR策略：目前IRR水平总体偏低，市场暂时缺乏期现正套交易机会，交易上需要关注日内价格偏离带来的套利机会。基差策略：我们预计国债收益率进一步下行空间有限，在操作上建议可适当转向做多短久期可交割券基差。跨期策略：因此本轮跨期价差修复后，建议投资者根据流动性条件逐步参与做多10年期品种跨期价差。跨品种与曲线策略：目前国债期货仍处于牛市过程中，但已经进入本轮牛市尾端，长端收益率进一步下行空间有限，操作上建议继续参与做陡曲线策略，尤其是2年期和10年期品种间交易机会。净基差及套保成本：上周国债期货净基差水平总体不高，在价格短期走高后空头套保成本仍然较低。对于持券机构来讲，可以利用国债期货进行对冲操作，或者进行久期管理，逐步将久期降至中低水平。（仅供参考）#美国国债首次超28万亿美元#