各位持有人大家好!上周四我给大家做了一场直播分享了近期许多观点,大家在直播间问了许多关于美联储加息对半导体板块影响的问题,现在我在个人账号详细解读一下。
首先我和大家阐述一个预期的概念,往往利空预期发酵阶段大概率是调整最快的时候,当预期落地之后,利空预期就基本走完了。
今年1月份包括半导体板块在内的整个成长股都出现了比较快速的下跌,原因是年初美联储会议纪要提到加息,加息预期快速上升。从1月到2月上旬加息预期发酵的过程就是半导体板块跌幅最快的阶段。
2月中旬,加息预期已经发酵到非常高的幅度,板块低点基本上也出现在那个时候。对于行业来说,运行到极点时,下跌最快的时段基本过去,但企稳还需要时间。
这也是我为什么选周四这个时候做直播,主要原因大家也知道,美联储加息预期周四已经靴子落地,没有太多超预期的东西,没有超预期实际上就是比较好的情况。
总而言之,流动性环境对成长股的影响非常大,对市场风格会有比较明显的影响,今年1、2月份主要是由于市场风格切换影响到成长股,出现了明显超于大盘的跌幅。
2月中旬以后,当预期达到极点,后面阶段的调整更多是大盘本身,不光是成长股,各个板块都在调,但这个阶段半导体板块反倒调整幅度相对没那么大,说明市场已经看到了这个板块的成长性。
半导体板块到目前最大的一波调整可能已经结束,未来市场可能会在板块中逐渐寻找其中增长比较好、确定性比较高的细分方向,半导体板块也大概率逐渐开启下一轮上升的行情或者说投资机会。
接下来的阶段应该相对较好,一方面从板块自身来说,估值回到合理位置。
另一方面从业绩角度,前端时间有不少公司披露了1、2月份经营情况,增长都非常好,披露出来的数据也提振了市场的信心。
第三方面,从外围环境来说,加息预期已落地兑现,而且这是指全球的流动性情况。同时我们也要注意国内,近期有政策上的提振,有利于成长股、有利于市场整体走好的因素开始显现。
在几方面共同作用之下,大家对这个板块可以乐观一些,从相对收益的角度,我们认为接下来一段时间成长风格也会占优,半导体行业又到了可投资的阶段,你不能等它完全进入景气高点再开始,成长股往往会提前反映。
长城久嘉创新成长灵活配置混合A 和 长城久嘉创新成长灵活配置混合C
基金经理 尤国梁
- 长城久嘉创新成长混合A(004666)
- 长城久嘉创新成长混合C(010052)
- 长城行业轮动混合A(002296)
- 创业板指(399006)
- 半导体(BK1036)
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