期货商品投资策略——投资早参【2022-3-30】

期货商品投资策略——投资早参【2022-3-30】



豆类

现货信息：一级豆油张家港贸易商y05+600元/吨，基差较上交易日跌30元/吨。张家港东海粮油豆粕贸易商4900元/吨，较上交易日跌130元/吨。市场分析：市场关注焦点转向3月31日美国农业部（USDA）将公布的春季种植和库存预估，目前的各机构预测的数据显示美豆种植面积扩大的可能性比较大。阿根廷迎来收割，近期或有降水。疫情影响下，部分工厂停机，产量有限，同时需求水平一般。豆油库存持平于去年同期，豆粕库存处于五年同期最低位，短期或维稳。压榨利润处于中位水平。操盘提示：预期豆粕05合约短线或面临偏弱调整需求，豆油05合约短线或位于平台附近震荡整理。



玉米

现货信息：全国玉米均价为2740元/吨，东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2615元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2851元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平仓价2800-2810元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2920元/吨。市场分析：近期外盘玉米波动较大，行情炒作情绪浓厚，或将继续维持高位震荡，且俄乌战争影响持续，对于期价有所支撑。从国内来讲，随着疫情封控陆续开放，粮源运输车辆可以申请通行证政策的落地，这在一定程度上会增加贸易商的出货数量，市场可能出现集中上量，价格或有回调可能，但在进口成本支撑上，调整幅度预计不大；下游市场需求整体维持疲弱状态，对市场价格起不到提振作用，短期玉米期价进入高位震荡波动，但整年的市场供需仍偏紧，长期来讲还是维持偏多思路。操作建议：短期玉米5月合约振荡调整，但短暂的回调仍不改继续长线上涨的趋势，操作方面以低位做多远月为主。



沪铜

现货信息:上海1#电解铜现货报价74080-74250，涨805，升水340-升450，铜矿周度指数74.43美元，涨3.5市场分析:两大焦点凸显，一方面，美联储正式进入加息/缩表进程，尤其是5月存在双紧可能性，联储抢跑急迫姿态凸显，施压金属估值预期，而俄乌冲突也颇为挣扎；另一方面，全球三地库存再异动，LME和COMEX小幅累库，而中国在经过季节性累库窗口后，正式进入去库进程，SHFE连续3周库存下滑，整体低库存继续支撑铜价走势，三角收敛延续。从长远来看，全球供需错配大幅缓解，供给端冲击已基本结束，转向了需求端定价，自2020年疫情以来的主浪上涨行情已经结束（可能还存在最后泡沫）。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读.操作策略:铜价回测周度均线系统后，考虑解除防御。



钢矿

现货信息：上海螺纹4980，钢坯4750，唐山开工率56.35%，社会库存966.62万吨，钢厂库存314万吨。铁矿石普氏指数146.45，现货青岛PB（61.5）粉945，港口库存15498万吨，钢厂铁矿石库存可用天数27天。市场分析：钢材反弹测压，铁矿石强势回升测压，资金流入值得关注。现货端反而走弱，整体近月基差修复，远月仍深贴。钢厂开工需求有望回升，利润合理，炉料库存充裕，钢材库存累积，供给整体回暖，下游成交需求同比情况仍不佳。外矿供给重回稳定偏暖，供给2022整体边际转暖，港口库存当前已回升高位。操作建议: rb05，I05反弹测压仍不利，基本面旺季预期体现不足，短线再度跟随商品氛围，中期仍需警惕，远强近弱思路不变。



煤炭

现货信息：动力煤（Q5500，山西优混)：秦皇岛1434元/吨，秦皇港口库存504.5万吨，曹妃甸港口库存382万吨。市场分析：消息面3月11日，郑商所：对动力煤期货部分合约实施交易限额，zc2204-zc2303合约单日开仓交易最大数量为20手。价格方面：海运价持续高位，进口煤价格倒挂，国际资源紧张，现货价格坚挺，这将对盘面价格提供强支撑。供应端：大秦线检修在即，各下游企业本周或将加快发运，提高电厂库存，将对港口资源进行收紧。需求端：下游工厂复工，工业用电需求将领先民用电，北港库存偏低，秦皇港口小幅累库，库存收录504.5万吨。港口下游询价增多，电厂补库需求仍在，当前供需偏紧张。不确定风险因子：保供稳价政策、新冠变异病毒影响、大秦线检修等。操作建议：短期价格主要受政策端与供需面之间的博弈，zc205缺乏流动性，短期或围绕【800-900】呈现区间震荡，建议观望为主。



塑料

现货市场：价格方面，华北地区LLDPE价格在9150元/吨， 华东地区价格在9130/吨，华南地区价格在9500元/吨。市场分析：俄乌谈判再次释放积极信号，地缘紧张气氛有所缓和，国际油价继续下跌。3月29日亚洲乙烯价格持平，CFR东北亚收价1370美元/吨；外盘LLDPE美金价格下跌，CFR远东收价1219元/吨。国内疫情管控，对现货市场成交有所影响，需求短期有所下降。近期工厂检修较多，供给下降明显，上游库存中性，港口库存同比下降。成本端维持高位，利润依然较差，价格将继续跟随原油波动。操作建议：L2205震荡偏强为主，预计在9000-9300/吨之间波动为主。



原油

市场分析：俄乌谈判取得重大进展，乌克兰称不会加入任何武装组织，俄罗斯承诺大规模减少基辅等地军事行动。WTI原油价格昨夜一度跌破一百美元。但市场仍然担心原油供给缺口一时无法修复，价格回到百元区间。近期原油主要矛盾仍集中在供需平衡上，需要格外关注地缘和供给释放量.操作建议：波动率近期大幅增加后，情绪稍显平稳，价格依托100美元/桶位置高位震荡，谨慎操作。



橡胶

现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：12825元/吨，泰烟三片：15600元/吨，越南3L标胶：12750元/吨，20号胶：12050元/吨。合艾原料价格：生胶片：61.81泰铢/公斤，烟片：67.07泰铢/公斤，胶水：65.5泰铢/公斤，杯胶：49.8泰铢/公斤。市场分析：橡胶持续弱势震荡。底部的成本托底随着国内即将开割，开始松动，待到4、5月泰国开割顺利，原料价格下降，或再有一波跌幅。基本面看，橡胶供需两弱，仍然处于宽松状态，弱势震荡为主。开割情况看，国内3月或将重启开割，需求上，轮胎开工仍然较弱，且重卡市场红利不再，需求整体弱势。库存来看，上期所仓单历史看仍然较低，青岛保税区及轮胎厂库存小幅累库，预计3月开始有加速可能，因此，沪胶仍以区间震荡为主。操作建议：橡胶关注主力13000-15000元/吨区间。