PEG是一种很经典的估值方法。
市盈率PE是股价与当前公司每股收益EPS之间的倍数关系，但没有考虑净利润在未来的变化。
因此，英国投资大师吉姆史莱特(Jim Slater)提出了PEG估值指标，后来传奇基金经理彼得林奇(Peter Lynch)将该指标发扬光大。
举个例子，老王公司去年净利润为100万元，预计公司未来3年每年净利润能够增长30%。
此时，如果A出价1500万元买老王的公司，PE就是15倍（1500万元/100万元），接下来：
PEG＝市盈率15倍(净利润增速30%100)＝0.5
简单来说，PEG估值的理念就是：
高成长性的企业可以享受高估值，低成长性的只能享受低估值。
注意，此处的成长性是指企业未来3-5年的净利润的复合增长率，而不是过去的业绩增速。
通常来说，PEG的合理值是1，表示市盈率与公司的业绩增长率匹配。数值越小意味着市盈率越低，而业绩增长率越高。
所以，原则上，PEG越低越好！如果显著小于1，那就棒棒哒。
如果个股未来三年的PEG小于1，且显著低于市场上的其他股票，证明公司的估值低而成长性高。
但是注意一点，股票市盈率PE的高低，并不仅仅取决于公司业绩的成长性，还取决于公司的：
盈利能力 - 净资产增长率ROE、投入资本回报率ROIC等
现金能力 - 经营现金流OCF、自由现金流FCF等
资本结构、偿债能力、营运能力等其他方面
例如，贵州茅台、恒瑞医药、海天味业等，PEG常年都在1.2甚至1.5以上。
它们享受高PE，不仅仅是因为成长性不错，更是因为盈利能力、现金能力、资本结构、营运能力等很优秀。
简单说，PEG只是从成长性的角度衡量公司是否有价值。
如果一家公司，不仅成长性好，而且盈利能力好、营运能力好、现金流好，而且确定性又高，那么就算它的PEG是1.2或1.5，投资价值也很高。
言而总之，你记住两点：
PEG越低越好；
普遍来说，PEG为1算是合理值，低了表示股票划算，高了表示不划算，但不要僵化，要结合基本面进行调整。
资产负债率和有息负债率
资产负债率，即公司的总负债占总资产的比例。
但实际上，公司的负债分为两种：
有息负债：公司主动借来的，要付利息的。主要包括银行借款、公司发行的各类债券、票据等。
无息负债：公司经营活动形成的，不需要付利息的。主要包括应付账款、预收账款以及应交税费等。
有息负债，不用多说，借过钱或者被借过钱的朋友都懂……
无息负债，欠钱还不用给利息，什么情况？
这主要有三大类，实际都是经营活动形成的负债，简单说一下：
第一类 占用上游供应商的资金
公司从供应商采购商品服务，先拿货后给钱，欠着上游的钱，财务记入“应付账款”。
第二类 占用下游客户的资金
公司向客户提供商品服务，先收钱后发货，欠着下游的钱，财务记入“预收账款”。
第三类 占用税务机关的资金
公司财务与税务机关对于缴税的判断标准是不同的，会存在公司财务认为要缴税了，而税务机关认为还不需要的情况，此时相当于公司占用了税务机关的资金，财务记入“应交税费”。
上面这些虽然都会被记入公司资产负债表中的流动负债科目当中，但是实际上，公司不需要为此支付任何利息。
用着别人的钱，还不用支付利息，很爽。
因此，在度量公司的资本结构和偿债能力时，如果能剔除掉无息负债，聚焦在有息负债上，就能更加准确地对公司的债务风险做出判断。
鉴于上述，引入了“有息负债率”这个指标：
全部投入资本在总资产的基础上减去了无息负债，消除了无息负债对公司总负债和总资产的扰动。
相比资产负债率，有息负债率能更好地反映公司的真实资本结构和债务风险。
细分行业指数
之前讲过，股票市场往往存在行业板块效应。
意思是说，同一行业的股票往往存在“齐涨齐跌”的现象。
很简单，行业的周期性以及资金偏好导致的估值的波动对同一行业的股票的影响是相近的。
因此，无论我们是投资股票还是行业指数基金（"窄基ETF"），都应当对行业的基本面以及估值水平有所了解，以判断行业及其中的股票是否出现了投资机会。
- 富国沪深300指数增强A(100038)
本文作者可以追加内容哦 !
