龙头企业放“大招”，板块却持续低迷，白酒真的不“香”了吗？

3月28日，某白酒龙头企业宣布，其数字营销App将于3月31日上线试运行。多了一个渠道购买名酒，对于市场而言是利好，但这个利好在投资市场却并未明显发酵。3月31日平台上线白酒表现疲软，而据Wind 数据显示，截至3月31日，白酒Ⅱ（申万）大幅受挫，今年累计跌幅达21.62%。

龙头企业放“大招”为何难以推动股价？，站在当前时点，白酒是否还是那个“长坡厚雪”的好赛道呢？

一、白酒动销情况

就动销情况来看，年初以来，疫情持续反复，部分地区采取严格的管控措施以遏制疫情的进一步扩散。一季度作为白酒传统消费旺季，管控措施使得白酒的消费场景受到限制，居家隔离导致人口流动减少，终端需求及动销受到较大压制，部分封城地区甚至无法产生动销。

另一方面，加上某白酒龙头企业入驻电商等原因，大批酒企批价都在下跌。相关数据显示，3月25日和26日两天，该企业各类白酒价格全线下跌，22年散飞从3000+跌到2600价位只用了半年不到的时间，近一周跌幅更是达到了200元/瓶，最近两天就跌了110元/瓶；原箱最近两天跌了180元/瓶，价格来到了2750元/瓶；其他各类生肖酒、年份酒均出现暴跌，其中十五年份酒两天狂跌400元/瓶。

二、白酒板块受挫原因

1.新电商平台的上线

新的线上销售模式，减少了白酒销售中间环节，一定程度上会导致白酒价格的下降。

历经半年时间筹备的数字营销App于3月31日上线试运行，消费者可在主流手机应用商城搜索进行下载。

在试运行阶段，消费者每天可在该平台预约申购最新发布的4款产品。新上线的电商平台或对经销商的利益形成一定冲击，加剧了近期渠道的抛售。

该企业的白酒可以说是白酒界的“天花板”，其酒价的回落，导致其他的白酒股自然也难逃股价走低的命运。

2.需求端压力

今年年初以来，全球疫情散点复发警报再次拉响，因此大消费产业仍将面临压力。中高端白酒作为非必需品，销量主要取决于高端消费人群的结构性扩张，而这与经济发展情况密切相关。全国白酒产量连续5年下降，叠加疫情消费场景的约束、人口老龄化、经济基本面下行，导致对白酒的消费预期较为悲观。

3.外资流出

年初以来的白酒板块股价持续回调，还有外资流出的原因。美联储加息、美国国债上行导致中美利差不断收窄，以及地缘关系紧张导致不确定性风险增加，外资重仓的白酒股遭到持续减仓。

三、白酒板块未来展望

由于数字营销APP和疫情反复，导致白酒板块近期大幅受挫，但与此同时，白酒板块也利好频出。

1、管理资产规模约2.6万亿美元的美国资管机构资本集团加仓中国股票，其旗下的一只ETF对某白酒龙头企业的增持数量已翻倍。

2、某白酒龙头企业近期发布2021年财务数据及2022年第一季度主要经营情况公告。2021年，实现营业总收入1094.64亿元，同比增长11.71%；实现净利润524.6亿元，同比增长12.34%，营收、净利均再创历史新高。另外该企业还计划每10股派发现金红利170.25元，共分配现金红利213.87亿元。2022年一季度，该企业预计实现营业总收入331亿元左右，同比增长18%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润166亿元左右，同比增长19%左右。

3、另一白酒龙头企业，近期也披露《2021年度主要业绩数据公告》，营业收入预计 662 亿元左右，归母净利润预计 233.50 亿元左右。同时公告还称2021年度拟不低于115亿元用于分红，该分红金额创该企业上市以来最高分红金额。

所以站在当前时点看，虽然短期受到疫情影响，白酒需求受影响，板块表现不佳，但随着白酒板块的下跌，白酒龙头企业对大资金的吸引力越发凸显。并且疫情对龙头企业的业绩影响相对较小，行业基本面稳中向好，预计疫情褪去后将实现触底反弹。我们认为，白酒板块仍然是那个“长坡厚雪”的好赛道。