新华基金王丹：市场磨人，股票、转债、利率后市怎么看？

新华增怡基金经理王丹认为：在市场底部时候，信心的崩塌导致的踩踏才是最重要的因素，信心比黄金还重要。

股票

本周一权益市场大跌，市场归结于美债和国内债券倒挂，其实倒挂这个事情，上周已经是有所预期，从周一盘面来看，新能源车及其涉及行业调整幅度较大，所以应该更多源于疫情悲观预期，例如上海停工及外溢导致长三角各地封闭，带来新能源车龙头蔚来宣布停产，但是从在上海疫区中心的观察来看，目前情况已经有所好转，疫情防控已经逐步走向精细化，停工情况来看，预计不会太长，因此不用特别悲观，对于景气度仍然维持且调整幅度较大的板块，可以关注和择优配置。

转债

年初至今调整幅度较大，很多转债又回到120块钱以内，双低标的又新增了不少，估值来看，部分转债已经回落至估值中枢，叠加正股本身调整到比较便宜位置，进入中期胜率和赔率双高的区间。

利率

最新公布的CPI和PPI数据来看，略超预期，CPI主要源于食品和能源项的超预期，食品中鲜菜和鸡蛋涨幅贡献较大，幸得猪价同比大幅下滑有所对冲，短期由于疫情因素，全国各地封控，短期物价层面有一定压力，且叠加3月份社融数据超预期，同比去年增加了1.2万亿，其中主要源于信贷、政府债券和票据发力， 信贷数据来看，居民中长贷有所恢复，但是仍然比去年同期下滑2500亿元，回落至2018年同期水平，信贷的超预期主要源于企业端的发力，但是结构来看，以短期贷款为主，企业短贷多且叠加票据融资多，仍然有一定季末冲量因素，社融超预期叠加疫情封控造成一定物价压力，短期预计利率偏谨慎，中期仍然维持看好。

既想稳健有余，又想弹性十足？还想优中选优？不妨关注王丹管理的新华增怡，在2021年跑赢了94%的同类基金，不失为一只优质的固收+。（排名数据来源：海通证券，截至2021.12.31，新华增怡A在偏债债券型基金中近一年排名同类28/525）

新华增怡A(519162)：适合长线投资者；

新华增怡E(013720)：持有7天以上0赎回费，适合短期观望或存在理财空窗期的投资者。