【中信保诚基金刘锐】疫情之下对科技成长影响巨大，但这个位置应该对市场乐观

本周科技50指数大跌2.95%，热门赛道中，光伏、军工、电动车和半导体轮番下跌，消费、医药表现较强，地产周期板块表现更好。市场成交量有所放大，我们维持市场整体将阶段性震荡的观点，结构上将更加均衡。

科技成长领域，本周我们谈谈疫情对科技成长各行业的影响。结论上，我们认为本轮以上海为代表的疫情对各行业影响是非常大的，但也会让市场很快看到经济的拐点。这里，我们将影响分为供给和需求两部分。

首先，从供给的角度，1、物流，上海的港口和机场为全国制造业提供了各种重要的零部件供应，虽然疫情期间，上海港和机场仍然运作，但由于疫情管控，长三角一带的陆运下降幅度非常大，已经严重影响了正常的供应；2、商务，上海作为国内经济核心城市，大量的企业业务中心设在上海，由于疫情管控，导致很多商务合作效率大幅下降；3、生产制造，上海本身是国内汽车、芯片等产品的重要生产地，疫情带来的特斯拉、上汽的停工停产，以及对smic生产稼动率的影响都会是全国性的影响。从排序上，我们认为疫情对汽车、半导体、光伏、电子通信的影响较大，对军工、计算机的影响相对较小。

其次，从需求的角度，本轮疫情涉及长三角、珠三角以及环北京多个城市群，一方面线下消费被迫暂停或受影响，另一方面，大量从事服务业人员的收入受到短期无法挽回的影响，最终，我们认为会影响到后续消费的恢复，结论上，我们认为后续必选消费要优于可选消费。

当然，从逆向来看，本身国内经济今年是趋势下行，这轮疫情加速了经济的下行，有可能会很快带来经济的拐点。对于后市，我们认为近期大跌已经反应了疫情带来的很多影响，尤其是很多跌下来的优质资产，接下来，我们会重点布局跌下来的优质核心资产，期待为持有人创造更好的中长期回报。