2021年中欧基金员工最爱基金清单大揭秘！“人气之王”居然是它？

本文针对中欧基金更新一些数据，我直接开门见山，主要针对的主动权益类基金，要求股票占比大于55%，基金类型是偏股混合型、灵活配置型、普通股票型三种，规模合并值大于2亿元，多份额仅保留A类，满足要求的有59只基金。

59只基金，其中机构持有比例大于10%的有26只基金，如果想和“聪明资金”站在一起，可以从这26只基金中挑选一下。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.21

59只基金，2021年年报显示员工持有份额超过100万份的有35只基金，人气之王是曹名长的中欧恒利定开（166024），员工持有份额1322.50万份；其次是卢纯青的中欧瑞丰LOF（166023）和中欧新进制造股票A（004812），分别达到了1071.92万份和753.58万份。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.21

中欧恒利定开（166024）是三年定开基金，2023年四季度才会打开，场外（支付宝、天天基金）现在买不了，可以在场内（券商账户）买，但需要注意溢价率，规模不大所以成交量很小。

59只基金，基金经理上任满三年的合计有23只，按照过去三年区间收益率排序如下：收益率大于80%的有葛兰、袁维德2人。过去三年夏普比率、卡玛比率相对优秀的有袁维德、王健。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.21

23只基金还是按照上表顺序展示基金经理的任职回报、基金经理年限、任职基金数量、股票占比、目前相对前期高点回撤情况等信息如下。葛兰的相对前期高点的回撤都已经超过40%。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.21

下面对三年业绩排名靠前的、管理人员工持有份额较多的、机构投资者持有比例较高的基金经理，展开看看他们的简历和一季度持仓变动情况。

1、葛兰。基本已经不用介绍了，大伙儿都知道，持股风格是大盘成长型。查询基金2022年一季报，有加仓动作的有爱尔眼科、迈瑞医疗、泰格医药、片仔癀、智飞生物。查询基金年报，中欧基金公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金>100万份，基金经理本人持有这只基金的区间是10-50万份。

葛兰在2022年一季报中说：整体而言，我们依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免。在基金操作层面，2022年一季度医药板块内部热点快速轮动，仍将坚持以企业的长期投资价值为投资导向，在长期看好的核心创新药、创新器械，创新产业链，医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。

展望未来，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。具体到公司层面，企业转型创新的趋势仍在延续，创新药临床申请数量逐年创出新高。创新质量方面，近几年整体研发管线布局更加理性，资源向差异化方向倾斜，甚至有全球竞争力的创新品种诞生。从早期临床管线来看，一方面跟随海外最新技术的相关分子快速涌现，另一方面品种布局更加的多样化，而这些变化都有望促进创新的长期景气度得到维持。随着海外临床的逐步推进，预计我国创新产品也将在海外逐步进入收获期。

与此同时，国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群， 在部分细分领域达到了全球领先的水平，此外，我们认为相关服务商的竞争力更多的体现在平台的技术和管理能力，龙头企业的市占率大概率仍将持续提升，保持其较高的景气度。此外，伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。

2、袁维德。在管基金4只，在管规模247.78亿元，基金经理年限5.32年。从持仓风格来看，偏大盘成长型。一季度有减仓动作的是中天科技、中材国际，另外八只重仓股都有加仓动作。查询基金年报，截至2021年末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理本人及其直系亲属持有产品份额总量的数量区间>100万份。这只基金是六个月定开基金，下个月会打开申购。

袁维德在2022年一季报中说：2022年一季度初，随着低PE资产的上涨和高增长高PE资产的快速回调，高增长高质量类型公司的估值逐渐降低，长期吸引力逐渐提升。组合在这样的背景下将传统行业顺周期类资产逐渐减持，不断增加高增长类资产的比重。但随后地缘政治的紧张和国内疫情的反复使得这样的调整进一步加剧，此外在原材料价格居高不下的基础上，不利的宏观因素对绝大部分行业都造成了影响，组合对行业的分散也没有起到更好的效果。

此外， 高PE高增长公司在市场底部相比低PE低增长公司在市场底部的波动更高，这些因素导致组合的回撤也没有控制在理想水平。但在当前的时点上，一些质地优秀，长期空间大的， 静态估值也相对较高的高增长类资产估值优势已经极为凸显，在这其中，由于疫情扰动、 原材料价格等短期因素导致经营景气受到影响的公司调整得尤为充分。许多优质的公司已经出现了非常好的长期投资机会。组合在这样的调整中也在不断向这类资产集中。

站在长期视角上看，中国广大中下游制造业中的优质公司在不断积累着自己成本或 技术上的优势，并且随着时间的沉淀，它们的产品逐渐从中低端走向难度更高、壁垒更强的中高端， 越来越具备全球竞争力。这批公司可以说是我国制造业中的中坚力量， 放在全球范围来看也是很有价值的资产。这些公司不仅分布在传统行业，也出现在包括 以新能源、通信、电子、 军工为代表的新兴行业。此外以互联网、计算机、消费为代 表的服务业经过近期的调整，估值也非常合理甚至低估，其中优质的公司也具备了较强 的投资价值。相信随着时间的推移，企业的盈利也终将回归到合理水平，企业的价值也终将得到合理的展现。

3、王培。在管基金6只，在管规模242.45亿元，基金经理年限10.90年，目前是中欧基金策略组负责人，投资总监。代表基金中欧行业成长混合（LOF）A（166006）持仓风格是大盘成长型，2017年7月26日上任，任职回报81.78%，年化回报13.53%，同类排名448/1996。一季度有加仓动作的是兆易创新和药明康德。截至2021年末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理本人及其直系亲属持有产品份额总量的数量区间>100万份。

王培在2022年一季报中说：2022年1 季度，在海外流动性收紧和国内经济持续疲软、以及疫情再次来袭的三重背景下，整个股票市场呈现出了单边下跌的态势，而突然出现的俄乌冲突又把通胀预期推向了更高的维度，基本面预期在不断的下修中，市场也表现出极度防御的特征。从各个维度来看， A股市场已经进入到深度价值的投资考量阶段，而过去大部分赛道型公司虽然景气度依 然较好，但是也很难在当前估值体系下能够保持稳定。在以上几重负面影响下，本基金判断，整个市场会进入缓慢寻底的阶段。操作上，本基金该季度增加了低估值稳健品种的配置比例，重点放在金融、通讯等领域，另外对前期下跌的成长型个股也进行了重点筛分，不过由于前期持仓更侧重于从竞争力角度出发的优秀公司，部分公司短期较快下 跌带来了净值的回撤。

4、王健。在管基金9只，在管规模179.66亿元，基金经理年限12.50年。浙江大学生物物理学硕士，2015年6月加入中欧基金。代表基金中欧养老产业混合A(001955）2016年11月3日上任，任职回报139.34%，年化回报17.26%，同类排名277/1996，持仓风格是大盘混合+成长型。一季度前十大重仓股除了中国核电外，其它九只均有加仓动作。查询基金年报，中欧基金公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有该基金的区间在50-100万份，基金经理本人持有这只基金的区间是50-100万份。

王健在2022年一季报中说：我们整体仍坚定以不断提升组合中长期风险收益比为最重要的管理目标。在成长股出现大幅下跌后，我们认为其中部分优质企业在短期多重负面 预期冲击下已经呈现出较高的风险补偿特征，随着估值的不断调整，隐含回报率显著上升，投资性价比越来越高。因此一季度本基金主要增持了部分长期管理能力良好、行业 中竞争力突出的科技成长型企业，而相应减持了部分相对收益显著的传统行业。

如果说在一年以前，部分股票的估值风险让我们做出“用收益换波动”的决策，那么在当下随着越来越多的成长型企业估值伴随系统性调整而落入长期深度价值区间时，我们认为应该是“用波动换收益”的好时机。

在全球视角下，科技行业中分布于微笑曲线两端的集成电路设计和软件互联网应 用，是在数字化社会背景下能够持续创造较高股东回报的两大赛道，也是本基金投资组合中长期重要投向；在人口红利逐步放缓的背景下，消费领域中的老龄化、性价比、全球化成为中国品牌的主要增长方向；而在占据存量经济比重较高的传统行业中，主要的投资机会将以存量供给格局的不断优化、优胜劣汰为主导。

加息、战争、疫情无疑加重了短期内投资者对于经济衰退和通货膨胀的担忧，展望 中期，我们认为前述大部分的负面冲击都会得到一定程度的改善。而落回到上市公司， 阶段性外部环境的变化往往是企业中长期竞争力的试金石，从而更有利于去辨别经营管 理能力更强、尾部风险更小、更值得长期投资的企业。短期的宏观波动，如同蔽天的乌 云笼罩在市场投资者的心中，但我们在做好风险管理的同时，也更要看到那一道含蕴着 光热和希望的金边。从组合管理角度出发，安全边际和企业盈利是我们持续优化组合风险收益比的最重要基础，逆向投资是我们长期超额收益的主要来源。

5、罗佳明。在管基金3只，在管规模243.60亿元，基金经理年限2.81年。代表基金中欧丰泓沪港深混合A(002685）机构占比高达83.51%，截至一季度末，十大持仓前九只都是港股。一季度减仓了中海物业280万股，仍然是第一重仓。一季度有加仓动作的是腾讯控股、美东汽车、中升控股、美团、舜宇光学科技、时代电气。查询基金年报，中欧基金公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有该基金的区间在10-50万份，基金经理本人持有这只基金的区间是0-10万份。

罗佳明在2022年一季报中说：本基金于今年一季度继续维持一贯的投资风格，保持较高仓位。港股市场在经过2021年深度调整后已出现价值洼地，年初也曾一度走强。然而，由 于外围环境急剧动荡而引发外资恐慌性出逃，港股市场出现流动性危机而再次快速下 跌。恒生指数自去年2月以来，也创下了2008年金融危机以来最长的下跌时间和最大的 回调深度。同时，上海疫情于3月爆发，给经济再次带来沉重压力，也让本已“脆弱” 的市场情绪“雪上加霜”。由于我们基金持仓偏消费类个股较多，部分“高质量”公司 亦遭受外资资金出逃影响，在此次熊市回调中并没有表现出以往的抗跌性，出现了较大 的回撤。

查理芒格曾说，“宏观是我们必须承受的，而微观则是我们有所作为的”。作为长期投资人而言，在投资生涯中遭遇熊市是不可避免的，就连巴菲特也曾在投资生涯中经 历过至少三次以上的净值腰斩。在见证历史的时刻，我们选择坦然面对。同时，我们也需要再次审视未来的世界和相应的投资逻辑。主要有以下三个方面：1）上游资源品价格。国际大宗商品价格有可能维持高位相当一段时间，主要由于 过去5年对于“高碳”能源资本开支不足，美元超发和国际关系复杂的影响等。2）疫情的影响。最新的“奥密克戎”变异毒株的传播性强，毒性较弱，未来的防 疫措施的变化，为今年宏观经济最大的变量之一；3）“稳增长”相关措施。鉴于宏观经济形势的严峻，我们也预期更积极的稳增长 相关政策将陆续出台，包括对房地产行业的政策变化，启动更多的基建项目，刺激消费 等等，也都是值得关注的方向。

对于投资这个“一生长跑的运动”而言，“唯一不变的则是变化本身”。在接二连 三的“坏消息”来袭了以后，我们至少也收获了一个“好消息”，即几乎所有原来估值 高高在上的好公司，目前的估值都处于合理甚至偏低的水平。我们梦寐以求的“用合理 （甚至是低廉）的价格买入好公司”的机会又一次来到了我们面前。这一次，我们依然 需要客观的分析，买入的勇气，和对未来的一点乐观精神。作为自下而上的选股型投资人，我们始终相信，无论宏观环境如何变化，卓越的企业家精神和积极向上的企业文化 将带领我们穿越周期，持续创造投资价值。

天时人事日相催，冬至阳生春又来。

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中欧基金目前非货币资产规模3880.61亿元，在181家基金公司中排名第12名，旗下基金经理有39人，在181家基金公司中排名第20名。一季度末19只重仓股信息展示如下：占净值比大于3%的没有，合计占净值比只有14.79%，比较分散。

请各位读者多关注客观数据，信息量都在文中，本文仅是个人投资思考和阶段性梳理，主观结论不构成投资建议。

免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，定投有风险，投资需谨慎。