海印转债，洪涛转债，济川转债，太阳转债，光大转债，永东转债，6只1年内到期可转债投资价值分析

即将到期的海印转债和洪涛转债，最近比较受关注，因为不少人是120左右买入博弈强赎的，结果却等来了到期赎回，对于已经持有的伙伴来说，要不要卖出他们呢？今天我们一起来分析下吧。

海印转债

公司简介：广东海印永业（集团）股份有限公司于1998年在深交所挂牌上市，公司总股本4.9亿股。截至2009年9月15日，公司市值逾49亿人民币。公司主营业务包括主题商场及综合性商业物业开发租赁、高岭土、炭黑三大领域。

临期原因：海印转债主营业务受到房地产板块的调整影响，近年来股价持续不振。公司为了促进强赎转股，有过2次下修，也多次发布资讯蹭热点，在今年以来逼近强赎线，但是因为临近到期，风险加剧，且公司本身业绩没有太大改观，因此转债价格上涨乏力，在4月初后溢价率下跌，转债价格逐渐接近到期赎回价格。公司非常努力，但是有点生不逢时的感觉，所剩时间不多，最终没能促进强赎。

转债分析：转债信用级别AA-级，评级一般；剩余规模6.7亿，规模较大；到期赎回价110元，到期收益率0；转股价值101，溢价率高达8.5%；下修条款15/30，90%，较为正常。

点评总结：目前距离可转债到期仅剩一个月，到期赎回价为110元，可转债市场价格为109.6元，去掉手续费后没有利润。如果已经持有的可以等1个月的时间到期后背公司以110元的价格收回，如果没有持有的不建议再去参与，正常情况下，在未来一个月内都是在109元左右。从概率角度来说，买了后可能是浪费一个月的时间，但是对于已经持有的伙伴来说，也不在乎多浪费一个月的时间了。可转债除非被炒作，否则在一个月内基本上不会上涨，当然也没希望下跌。

洪涛转债

公司简介： 洪涛公司是建设部核定的全国首批设计、装饰双甲企业，拥有建筑装饰装修、装饰设计、建筑幕墙、城市及道路照明、建筑智能化、机电设备安装、消防设施等8项专业承包一级/甲级资质；业务涵盖装饰设计、施工、饰材研发生产三大领域；49个分支机构遍布全国各地。

临期原因：公司主业为建筑装饰行业，同样受到整个宏观环境和ZC因素的影响。公司主要股东进行过增持，并且3次下修转股价，还发布过多次利好蹭热点，可惜在最后关头还是差一些，主要是整个大盘环境持续下跌，公司业绩也没有很好的改善，并且债务较多，基本面一般，影响了可转债的强赎。

转债分析：转债信用级别B级，评级低；剩余规模7.8亿，较大；到期赎回价108元，到期收益率0；转股价值89.18，溢价率20%；下修条款15/30，80%，比较严格。

点评总结：离到期赎回还有2个月的时间，到期赎回价为108元，目前可转债市场价格为107.5元，扣除手续费后基本无盈利空间。同样的对于已经持有的小伙伴来说可以再等一段时间看看，没有持有的伙伴也不建议参与，强赎概率不大，把资金投资其他转债利用率更高。

济川转债

公司简介：济川药业是集中西医药、中药日化、中药保健三大产业为一体的国家级高新技术企业集团，国家火炬计划医药产业骨干企业，全国制药工业百强企业。公司下辖济川药业集团有限公司、上海济嘉投资有限公司。济川药业集团有限公司下辖天济药业、济源医药、蒲地蓝日化、电子商务公司、康煦源保健品、济仁中药饮片、银杏产业研究院、口腔健康研究院等子公司；上海济嘉投资有限公司下辖宁波济嘉投资、东科制药等子公司。

临期原因：上市之初濒临破发，2020年有过下修历史，近来转债价格也多次上涨超过140元以上。公司也有生长激素和新冠概念，借助概念和业绩股价上涨还不错，但是近期大盘行情调整，公司短期内没有更多热点，转股价值刚好维持在面值价。

转债简介：转债信用级别AA级，评级一般；剩余规模6.3亿，规模较大；到期赎回价106元，到期收益率-20%以上，非较高；转股价值100，溢价率高达26%；下修条款10/30，80%，较为严格。

点评总结：转债今年大部分时间在130元以上，之前有过下修，近几年发展较好，公司现金流足够还债，目前已经转股了2亿，还剩6亿，即使不强赎，也会有部分人转股，那么剩下的钱公司也有能力偿还。

太阳转债

公司简介：山东太阳控股集团有限公司始创于1982年，总部位于山东省济宁市兖州区，是全球领先的跨国林浆纸一体化集团，中国造纸领军企业，位列世界造纸企业20强、中国企业500强、中国造纸行业综合排名前三，业务涉及投资、造纸、酒店等领域。旗下主要有山东太阳纸业股份有限公司、万国纸业太阳白卡纸有限公司、山东国际纸业太阳纸板有限公司、山东万国太阳食品包装材料有限公司、山东圣德国际酒店等。

临期原因：公司在1月份公告永不提前赎回转债，正股价也早就达到了强赎条件。公司整体经营稳健，且自制木浆多，节约造纸成本。现金流较好，对于是否还债，能转股多少比较佛系。

转债简介：转债信用级别AA+级，评级较高；剩余规模6亿，规模适中；到期赎回价106元，到期收益-50%以上；转股价值146.27，溢价率9%；下修条款15/30，85%，较为严格。

点评总结：目前可转债的价格已经非常高了，早已达到强赎条件，公司也有能力还债，离到期时间不足1年，风险较高，涨跌跟随正股，已不在债性保本区间，对于我们低风险投资者来说，不建议参与。

光大转债

公司简介：中国光大银行成立于1992年8月，是经国务院批复并经中国人民银行批准设立的全国性股份制商业银行，总部设在北京。截至2020年6月30日，中国光大银行已在境内设立分支机构1290家，实现境内省级行政区域服务网络的全覆盖，机构网点辐射全国147个经济中心城市；聚焦财富管理战略，光大理财有限责任公司正式挂牌，成为全国首家开业的股份制商业银行理财子公司；在2020年“全球银行1000强”榜单中，中国光大银行位列第35位，在“全球银行品牌价值500强”排行榜中，位列第28位。

临期原因：公司转股价为3.55，上涨130%即到4.6，而公司现价为3.1，那么要上涨50%才能达到强赎，即使靠下修转股价，也很难促进强赎。同时公司市值超过千亿，转债也有几百亿。不管是下修还是靠股价上涨都很难促进强赎，而且下修不能低于每股净资产，所以就更难了。对于大规模公司来说，只能靠业绩来驱动股价了，只剩不到1年的时间，很难转变。

转债简介：转债信用级别AAA级，评级极高；剩余规模242亿，规模极大；到期赎回价105元，到期收益率-1%；转股价值87.61，溢价率高达21%；下修条款15/30，80%，极为严格。

点评总结：转债下修和股价上涨都很难，且剩余规模巨大，不到1年的时间就到期了，博弈强赎几率渺茫，建议趁早远离，否则大概率是浪费时间。

永东转债

公司简介：山西永东化工有限公司成立于2000年，是一家利用循环经济方式制造、销售炭黑和煤化工产品的中大型化工环保民营企业，位于山西省运城市稷山县西社工业区。注册资本金6100万元，占地总面积138700平方米。

临期原因：公司长期无意进行可转债下修，虽然最近业绩有所增长，但是利润并没啥增长，发行规模较小，现金流勉强能还的了转债。业绩不好，大股东还很佛系，也没想法促进转股。

转债简介：转债信用级别AA-级，评级一般；剩余规模3.3亿，规模较小；到期赎回价108元，到期收益率-1%；转股价值53.83，溢价率高达103%；下修条款10/20，90%，极为宽松。

点评总结：目前公司第二只转债已经发行，整体现金还行，还钱是能还上，如果不想还钱的话，就得在最近半年内下修转股价，否则很难上涨的。近期公司还公告将把第二期募集的转债的钱拿出来投资，如果真的要投3个亿出去的话，可能现金流也还是比较紧张的。因此个人觉得下修和不下修的可能性各一半，目前可转债的市场价格略高于到期赎回价，且不足1年到期，感觉投资去赌下修，有点浪费，因此没有打算参与博弈。如果没有持有的也不建议继续参与，除非价格到106元以下。

总结：以上6只转债都是即将临期，洪涛和海印转债目前的价格接近到期赎回价，不出意外持有者基本上没什么涨跌，很小的概率被炒作；太阳转债已经公告过不会强赎，且价格非常高了；永东转债和光大转债虽说离到期有一段时间，但是公司近期也没啥作为；唯一有两点的是济川转债，近期经常在120-140之间波动，公司现金流也较好，不过时间太短也不建议参与，除非到106元的价格之下。总体来说对于1年内到期的可转债，在财务风险没啥问题的情况下，可以在到期赎回价以下买入，否则就没必要去参与博弈。不一定会亏钱，但是很可能浪费了资金的利用率。

非常感谢大家的关注，接下来我将会陆续分享更多新债申购和上市资讯，敬请期待。