2020年净利润为29.6亿，2021年为51.0亿，同比增长72.2%。2022年1季度净利润为16.4亿，同比增长9.5%，扣非净利润17.1亿，同比增长106.5%。
预计2022年2季度净利润为26.4亿，同比增长124%，扣非净利润23.9亿，同比增长84.2%。2022年预计超过104亿，同比增长104%，其中扣非净利润超过92亿，同比增长132%。
2021和2022年EPS分别为1.7和3.51 ，对应当前股价97.5元，市盈率分别为57和28。2022年上半年净利润42.8亿，EPS为1.45，对应当前股价97.5，市盈率低于34。
一.汇率的影响
2021年人民币一直升值，对CXO行业收入和毛利率都影响巨大。
康龙化成在2021报告中：2021年收入同比增长45.00%，剔除汇率影响，同比增长52.25%，可见，汇率拉低收入7.2个百分点。毛利率36.02%，较去年下降1.38个百分点，剔除汇率影响，毛利率为38.76%，比上年增长增长1.36个百分点，可见，汇率拉低毛利率2.74个百分点。2022 年第一季度，主营业务毛利相比上年同期增长 34.57%。剔除汇率影响，同期增长 38.84%，汇率拉低毛利率2.5个百分点。
凯莱英在2021年中报中显示：2021H1主营业务毛利率44.88%，剔除掉汇率影响，主营业务毛利率为49.24%，汇率拉低毛利率4.4个百分点。在2021年报中收入同比增长47.28%，若剔除汇率影响因素，收入同比增长56.13%，可见，汇率拉低收入8.85个百分点。
2021年CXO行业景气度很高，剔除汇率影响，毛利率是提升的，可实际均下降，如药明康德2021年毛利率同比下降1.72个百分点。
2022年1季度人民币汇率6.35，创出最近3年最低，但由于美国美联储加息缩表预期，最近人民币贬值很快，汇率上升到6.7，比1季度上涨5.4%。汇率虽然会波动，但仍然有上升空间，预计2季度平均利率为6.7(4月6.428,5月6.75,6月6.9），比1季度环比增长5.4%，回到了2020年水平。
人民币贬值，不仅会提升收入，且会让毛利率大幅提升，大幅提升盈利能力。
二.收入
2021年为229亿，同比增长38.5%。2021年Q1收入为84.7亿，同比增长为71.2%（即使扣除新冠15.1亿，同比增长39.5%，仍然保持了2021年增长率），公司也给出了2季度收入指引，同比增长63-65%，约为91亿。同时公司给出了2022年收入指引，同比增长65-70%，为378-389亿（均值383.5亿）。
公司指引收入根据订单给出的，且当时汇率比较低，根据当前汇率水平，把2季度收入调整为95亿，2022年收入调整为395亿。
2022年收入预计为：化学业务284.0亿(汇率调整前275亿），工艺研发和生产(D&M)/CDMO和小分子药物发现服务均出现了爆发。测试业务收入为61.5亿（汇率调整前60亿），同比增长36%，毒理学业务会保持较快的增长。生物学业务收入25.8亿(调整前25亿），同比增长30%，主要受大分子生物药和新技术相关收入增长较快驱动。细胞及基因疗法2021年收入略有下降，主要是美国收入下降，但中国凶猛增长，2022年收入有望达到14.2亿（调整前为14.0亿），同比增长38%。 国内新药研发服务2021年收入12.5亿，2022年会下降到9.5亿。
中国CXO研发成本低于欧美发达国家，医药研发人员规模和水平连续提升，CXO收入占全球收入比例会快速提升，以及心冠疫情推动新药研发活跃，是导致收入高增长的重要原因。
中国集采常态化，未来药企只有加大创新才有生存空间，否则会被淘汰，药企正从过去重销售再快速转向重研发，创新正成为药企的头等大事，CXO行业景气度会连续提升，中国区业务有望连续呈现高增长。
三. 毛利率
2020毛利率为38.0%（H1为36.9%，H2为38.8%），2021年为36.3%（H1为37%，Q3为37%,Q4为34.5%）。今年1季度为35.8%。人民币连续升值对毛利率影响比较大，下半年人民币连续升值，拉低了毛利率。另外,疫情影响美国实验室业务正常开展,美国实验室业务毛利率下滑明显。
从2022年2季度开始，毛利率会快速回升，全年毛利率将会超过38.5%。主要原因：
1. 人民币贬值对毛利率提升大，有望提升毛利率3%。
2. 高毛利率的商业化CDMO订单占比提升（毛利率为45-50%），降会提升毛利率，虽然1季度人民币继续贬值，但1季度毛利率高于去年4季度1.3个百分点，主要是高毛利率产品占比提升导致。
2022年主要领域收入和毛利率：化学业务284亿，毛利率为41.2%，其中CDMO收入191亿，毛利率42.2%；小分子药物发现服务收入93亿，毛利率39.1%。测试业务收入61.5亿，毛利率33.0%，高毛利实验室分析及测试服务及测试服务增长远高于CRO和CMC，导致毛利率提升。生物学业务25.8亿，毛利率40.1%。细胞及基因疗法收入14.2亿，毛利率8%。国内新药研发收入9.5亿，毛利率38.5%。
合计收入395亿，毛利率38.5%.
四.净利润
2020年净利润为29.6亿，2021年为51.0亿，同比增长72.3%； 预计2022年超104亿，同比增长104%
1. 扣非净利润
2020年扣非净利润为23.9亿，2021年为40.6亿，同比增长70.0%； 预计2022超92亿，同比增长132%。
收入大幅增长，毛利率提升，是业绩大幅增长的主要原因。另外，随着收入提升，期间费用率连续下降，2020年期间费用率为22.0%（剔除汇损影响为19.5%），2021年为17.2%（剔除汇率影响为16.6%）。
2022年收入大增后，期间费用率有望继续大降，预计为13.5%(剔除汇率影响）。期间费用率连续下降，会使得公司盈利能力提升。
2021年人民币升值，汇损为1.39亿，2022人民币贬值，收入大幅增加，汇益有望超过2.0亿（降低期间费用率0.5个百分点），2022年费用率预计为13.0%。
2.非经常损益项目
2020年为5.75亿，2021年为为10.34亿，今年1季度为-0.72亿（主要所持股票股价下跌，导致损益3.2，其它均为正收益。预计2022年13.0亿。
公司在金融资产投资高于泰格医药，但非经常损益项目远低于泰格医药。主要原因是可转股债券公允损益太高导致，2020年可转股债权公允损失13.5亿，2021年公允损失为10.0亿。2021年可转股债券期初余额为18.2亿，2021年底仅为6.1亿，下降66.5%，2022年可转股债权公允损失会大幅下降，随着可转股债券余额逐步下降最终到零，其对非经常性损益的影响将消除。
公司医药基金和以及在医药行业的其它投资，主要投资CXO行业和相关医药公司，收益不错，2021年处置其他非流动金融资产取得的投资收益13.4亿，收益率达17%。
其他非流动金融资产产生的公允价值变动收益，主要受公司所持股票药明巨诺、微纳科技和AMAM等股价影响，1季度由于这些股票股价下跌，导致损益3.2亿，由于这些股票已经跌幅巨大，2022年预计不会产生损益。
五.2022年2季度和2022年扣非净利润估算
2022年2季度收入为95亿，扣除净利润24.0亿
2022年收入395亿，扣非净利润净利润93.5亿。
2022年2季度扣非净利润估算
销售收入：95.0亿
营业成本：58.8亿
毛利:36.2亿 （毛利率38.1%）
税金：2400万
期间费用：9.85亿 ，其中管理费用6.4亿，销售费用2.1亿，研发费用2.9亿，财务费用-1.55亿（预计汇益1.5亿）。
其它收益：0，（政府补助等其它收益属于非经常损益项目）
投资收益：0亿 （属于非经常损益项目）
公允：2.0亿，仅为生物资产公允，其它公允属于非经常损益项目
信用减值：-1200万
资产减值：-1000万
处置资产收益：-260万
营业利润：27.9亿
营业收支：0，核算扣非净利润，不考虑营业外收支
利润总额27.9亿
所得税：3.8亿（1季度所得税高，2季度会略低）
扣非净利润：24.1亿
少数股东损益：1800万
归属上市公司净利润：23.9亿
2022年扣非净利润估算
销售收入：395.0亿
营业成本：242.9亿
毛利:152.1亿 （毛利率38.5%）
税金：9100万
期间费用：51.3亿 ，其中管理费用28.0亿，销售费用11.1亿，研发费用14.6亿，财务费用-2.4亿（汇益2.0亿）。
其它收益：0，（政府补助等其它收益属于非经常损益项目）
投资收益：0亿 （属于非经常损益项目）
公允：8.0亿，仅为生物资产公允，其它公允属于非经常损益项目
信用减值：-6000万
资产减值：-5000万
处置资产收益：-1000万
营业利润：106.6亿
营业收支：0，核算扣非净利润，不考虑营业外收支
利润总额106.6亿
所得税：13.9亿
扣非净利润：92.7亿
小数股东损益：0.7亿
归属上市公司扣非净利润92.0亿
股市有风险，投资要谨慎，只是讨论，不做为投资依据，亏赚不负责
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