一键布局A股各细分消费板块50大龙头股【场内 516130 / 场外 A:501090;C:009329】
报告要点:
市场行情回顾
2022年4月25日至5月6日,上证综指下跌2.77%,深证成指下跌2.19%,创业板指下跌2.25%。分行业来看,申万轻工制造/纺织服装/商业贸易/食品饮料指数分别涨跌-5.22%/-7.90%/-4.43%/-1.93%,相较沪深300指数分别-2.62/-5.29/-1.83/+0.67pct,在28个申万一级行业指数中分别排名21/29/19/9。
周专题:短期关注复苏与探底,高景气赛道仍有迹可循
2021年报&2022Q1总结:2021年全国社零总额同比增长9.2%,较2019年复合增长3.6%。其中餐饮较2019两年复合增长率为0.43%,大致回到疫情前水平;商贸零售受损程度较浅的情况下,2021年同比回升8.8%。分行业来看,全年食品饮料业绩营收稳定,纺织服饰、美容护理行业全年业绩较好,商贸零售、社会服务、传媒则表现欠佳。资本市场来看,2021全年轻工制造(+11.65%)、纺织服饰(+3.39%)、美容护理(+0.13%)板块领跑。回顾2021年,我们对公司业绩以及在资本市场中的表现总结出了四个特点:
2021年疫情下政府的防疫措施对消费场景的限制让酒店、餐饮、旅游行业依旧受限
2021年外需持续向好,中国对美国、欧盟等经济体出口金额迎来高增,以出口为核心的如消费电子、办公家居、园林器械、户外运动等行业海外营收均迎来较高增长。
2021年中央继续贯彻房住不炒理念,Q4房屋新开工面积及商品房销售面积均处于较低水平。成本端来看,核心原材料从2020年末开始价格持续上涨,CPI、PPI同比剪刀差持续扩大,在公司层面则体现在家电/家居等地产后周期板块2021年毛利率的下滑。
2021年互联网及游戏行业分别迎来政府在反垄断以及对未成年人的监管,互联网龙头中美团、腾讯、阿里巴巴2021年市盈率均有所下滑,游戏板块估值也在未成年人游戏时间被限制以及游戏版号停发后市盈率有所波动。
根据当前情况分析以及对未来的预期,我们制定了以下中期策略:
疫情拐点后有望迎来复苏的板块,随着上海疫情逐步得到控制,部分企业开始复工复产,我们预计后续部分线下消费板块有望得到修复,建议关注锦江股份、海底捞、中国中免。
估值合理,能够穿越经济波动、确定性强的板块,2021年以外需拉动经济增长为主,今年随着东南亚地区的复工外需或后劲稍弱,我们认为应关注确定性强的、有能力穿越大经济周期的板块。建议关注:海天味业、伊利股份、贵州茅台。
有望于政策困境中实现反转的板块,地产后周期板块有望受益于地产的复苏,建议关注欧派家居、顾家家居、美的集团;互联网板块则有望迎来估值回调,建议关注:美团-W、腾讯控股;游戏行业于今年4月重启版号发放,后续有望受益于业绩拉升,建议关注:三七互娱,创梦天地。
估值合理,能够穿越周期高景气的板块,2022年经济短期增速或有所放缓,但长期向好发展的韧性不变,在追求共同富裕的大背景下,消费升级是必然需求,建议关注:华熙生物。
风险提示:宏观经济增长不及预期风险;新冠疫情影响;企业经营状况低于预期风险;原料价格上升风险;汇率波动风险;竞争格局加剧。
来源:国元证券
【业绩坚挺彰显强韧性!消费龙头ETF(516130)十大重仓股中7家2021业绩创新高!】
2021年,消费龙头ETF(516130)50只成份股中33家净利正增长,占比达66%,净利增幅最高达295.61%!6家龙头公司营收超千亿元,4家净利超百亿!
权重占比超76%的前十大权重股中,贵州茅台、五粮液、中国中免、分众传媒、海尔智家、伊利股份、海天味业7家营收净利齐创历史新高!
2022年一季报,消费龙头ETF(516130)50只成份股中35家营收正增长,占比达70%!半数以上成份股归母净利润正增长,其中19家净利实现两位数增长!一季度疫情对消费的干扰仍存,消费龙头股逆势正增长彰显板块强韧性!
【消费龙头股长期盈利能力稳定,历史平均ROE超20%】
自基日(2004.12.31)以来,消费龙头ETF(516130)跟踪的中证消费龙头指数历史各期ROE表现稳定。截至2022年Q1,消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.26%,且在过去十年中表现非常稳定。
【消费龙头指数估值已回落至相对合理区间】
截至2022.4.29,消费龙头ETF(516130)跟踪复制的消费龙头指数的整体PE(TTM)为27.58倍,低于历史近50%时间区间,估值水平已回落至相对合理区间。
从过往估值对应未来收益率统计计算,当下投资胜率及性价比较高!
【A股唯一消费龙头ETF(516130):一键布局A股50大消费龙头股!】
消费龙头ETF(516130)跟踪复制中证消费龙头指数,指数历史平均ROE超20%!精选A股可选与必选消费中规模大、经营质量好的50只龙头股,聚焦贵州茅台、五粮液、伊利股份、中国中免、格力电器等大市值白马股,前十大重仓股权重合计达76.17%!同时兼顾芒果超媒、科沃斯、周大生等新兴消费龙头成长机遇。
从投资门槛的角度来看,A股消费龙头股普遍价格较高,而消费龙头ETF(516130)一手83元左右(按2022.5.5收盘价计算),且ETF卖出没有印花税(股票为1‰)。
相比于个股高昂的投资门槛,消费龙头ETF(516130)低门槛和低成本的交易机制,让普通人也能一键投资A股大消费核心资产,也使得投资操作更加灵活,通过分批定投等方式,更能高效把握大消费板块行情,分享板块高ROE、高成长红利。
没有股票账户的朋友可以场外申赎消费龙头LOF(A:501090/C:009329),常用的天天基金、雪球基金、支付宝、腾讯理财通等代销平台均可24小时便捷申赎,“长拿选A,短炒选C”,最低10元起购。
风险提示:消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数,该指数基日为2004.12.31,发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现,基金投资需谨慎。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
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