愿景：与您一起慢慢变富 战略：买入优秀的企业，做时间的朋友 目标：每年深度理解十个优秀企业，抓住一两个大机会
大家好，我是你的好朋友远方。又等到了相见时刻
每个人的时间、精力和本金都是有限的，只有将有限的资源用于最确定的机会上才能使收益最大化。 所以，排除法必须使用起来，少走弯路。 财务选股很简单，正向选择，逆向排除。
在我的投资课程的第二篇“选股篇”中，我详细介绍了财务选股的五大指标的具体运用。 很多读者朋友均购买了我的投资课程，今天我们随机拿几个公司来练练手。 《远方问道的价值投资课程，四年磨一剑，只为有你》 我们举几个例子吧。都是在分享文章时被读者朋友问及的公司。 第一个例子：有读者留言，请我研究下300681英博尔，他认为绝对是我喜欢的高成长股。 而我的看法是：达不到选股的最低要求，排除不看。 首先，毛利率和净利率极低，赚的是辛苦钱，而我们需要的是赚钱机器。显然，这个公司不是赚钱机器。
其次，公司毛利率和净利率忽高忽低，营业收入和净利润动不动就陷入负增长，甚至陷入亏损，这样的公司体质太差，不值得花费时间的。
我们喜欢的公司是过去财务数据很好，然后我们要搞清楚的仅仅是未来能否继续很好。这样是不是就降低了投资的难度了？
第二个例子：老师百川股份如何？ 看一下财务数据便知。 首先，公司的毛利率和净利率极低，赚的是辛苦钱，不符合赚钱机器的特点；
其次，公司的净资产收益率极低，数据不稳定，就像走在沙漠里，脚底下深一脚浅一脚的，怕怕。我的做法是直接排除不看。
排除法，就这么简单，就这么省心。 相比之下，我在昨天的文章里提到的北摩高科的数据就非常漂亮。高毛利、高净利、高增长、高净资产收益率。
没有对比，就没有伤害。 第三个例子：分众传媒，一个虚假的明星股，一个虚假的护城河。 近几年，我们能够看到很多大V在吹分众传媒，我的看法是应该直接排除。 我们直接看数据。
看一下2018年和2019年的净利润数据，负增长，大幅负增长。 一个新潮传媒就能将公司吓，说明什么？虚假的护城河。 既然如此，排除吧。 第四个例子：洋河股份曾经是明星股，网上很多大V把洋河股份当宝贝，吹得天花乱坠，而我的做法是直接排除不看。 我们直接来看净利润走势吧。
一句话，连续三年，洋河股份的净利润陷入了停滞，甚至负增长。 因为净利润跑不动了，所以，公司的净资产收益率逐年下降。 高净资产收益率是股价长期走牛的关键，很显然，洋河股份失去了牛股的气质。 既然如此就别当宝贝了。
2016年以来，是白酒行业最美好的几年，其他几位龙头白酒均实现了大幅增长。
我们来看一下茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒的财务走势，按顺序。
这四位白酒，在过去五六年里均实现了强劲的增长，这几年是中国历史上白酒最滋润的几年。 在这样的背景下，洋河股份竟然退步了，很显然，不是行业出了问题，问题肯定出在洋河股份自身。 没有对比就没有伤害，看到这里，保留四大白酒，直接排除洋河股份。 有人可能会为洋河股份辩解，说它今年一季报的增长率不是拉起来了么？ 如果还抱有幻想，那么请去看看公司年报。 直接搜索“信托”二字，大家去看看，里边都是什么。
恒大、融创、碧桂园、宝能等地产公司均在列。地产大佬们的资金链是什么情况，大家应该都知道，请问洋河股份计提的减值是否足够谨慎？ 大家自己去思考。 房子是用来住的不是用来炒的，国家通过各种方式限制资本流向房地产市场，房地产市场定然会走向缺血的境地。 为了那七八个点的利息收入，洋河股份大把资金借道信托投向地产市场，从这一点就可以看出公司决策层面对白酒主业不够自信，内心比较徘徊，没有更好的投资途径，也可以看出公司管理层的投资能力存疑。 走出白酒主业，将资金投向房地产市场，是不是走出了自己的能力圈了？ 大家自己思考。 如果说到这里，你还有幻想，那么我们再来看看公司的证券投资情况。 2021年期初，公司投资于中银证券的账面价值达17.4亿元。年末公司计提了-6.8亿元的公允价值变动损益。 问题来了，中银证券有投资价值么？？ 我们从选股的角度来看一下中银证券。
我们首先看一下公司的净利润走势。一句话，要么陷入负增长，要么是慢增长。 如果把选股比作相亲，你面前的这个对象的收入是忽高忽低的，是负增长的。这样的人，你还能指望他把日子过得蒸蒸日上？ 这样的数据，就应该直接排除不看的。 我们再看看公司的净资产收益率。
公司的净资产收益率基本是在7%以内的。
巴菲特说，如果只用一个指标选股的话，他会用净资产收益率。 而15%是最低标准。 很显然，中银证券达不到选股的最低标准。应该直接排除。 看到这里，大家应该可以发现，洋河股份管理层根本不具备投资股票的最低技能，他们连选股关都没有通过。 白酒是公司主业，投资房地产和证券市场，均走出了能力圈。 既然没有好的投资路子，难道不应该将现金直接用于分红么？或者直接用于回购股票呀。 对于这样的管理层，你还能有多少期待？ 对比于茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒，就应该直接排除洋河股份了吧？？？ 好了，今天就到这里了。 《远方的》 《远方问道的价值投资课程，四年磨一剑，只为有你》
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