杭氧转债-127064 抢权配债及投资价值，国内工业气体龙头

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。交易是T+0制度，没有印花税。

2022年05月19号，杭氧转债 - 127064 (挂牌申购，初始转股价：28.69 元，当前转股价值：99.72元，AA+级。

抢权价值：（T-1日）抢权配债一手党需要900股市值，给予上市首日20-30%溢价，预计一手配债的收益是200-300元，持股的安全系数为0.78 %-1.17 %偏低。我会积极申购，不参与抢权配债。

到期投资保本价：112.50 元（利息+赎回价：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年3.00% + 赎回价：108元。）

本次可转债募投项目资金11.37 亿元：

1. 吕梁杭氧气体有限公司50,000Nm3/h 空分项目资金1.37 亿

2. 衢州杭氧东港气体有限公司12,000Nm3/h 空分装置及液体后备系统项目（一期 3,800Nm3/h）资金0.80亿 亿

3. 黄石杭氧气体有限公司25,000Nm3/h+35,000Nm3/h 空分项目资金2.78 亿

4. 广东杭氧气体有限公司空分供气首期建设项目资金1.12 亿

5. 济源杭氧国泰气体有限公司40,000Nm3/h（氧）空分设备建设项目资金1.37 亿

6. 补充流动资金2.92 亿

本次可转债的基本条款（严谨）：

• 强制赎回/触发价：【15/30、130%】37.30

• 转股价下修/触发价：【15/30、85%】24.39

• 回售条件/触发价：【最后2年30、70%】20.08

公司基本面：

杭氧集团股份有限公司于1950年建厂，是世界一流的空分设备和低温石化装备供应商，中国气体的产业开拓者和引领者。国内第一台空分设备的制造者，大型、特大型空分设备产量和销量全球第一，神华宁煤十万等级空分设备被誉为“大国重器”，总体技术达到国际领先水平；乙烯冷箱等低温石化产品国内市场占有率第一，“复杂原料百万吨级乙烯成套技术研发及工业应用”项目获得国家科技进步奖一等奖。

2019-2021 年分别实现营业收入81.87亿元、100.20亿元和118.78 亿元，同比增长3.61 %、22.40 %和 18.53 %，净利润为6.35亿、8.43亿、11.94亿，保持快速增长趋势。

经查2022Q1：前十大股东持股集中度73.75 %，非常集中；近年度经营业绩高速增长，每股净资产7.81；机构关注度高，多家机构有调研跟踪点评。公司成长性强，符合我的操盘要求，上市后会持续跟踪。

板一可转债套利策略：

1. 成长股转债强赎套利，持长打短（新天转债、华通转债、伟20转债等）

2. 新债抢权配债套利（裕兴转债、赛伍转债、华正转债等）