会议纪要：小米Q1业绩会

问题一：
我们也关注到在过去这个季度中有各种不可控的意外因素，非常的不容易。我的问题是关于手机，在一季度我们看到手机的出货量同比和环比都有下滑。未来几个季度，管理层对于手机出货量的预期是会继续走弱还是有可能复苏？同时我们也看到手机的毛利率在一季度同比也是下降的。那么对于下一个季度的毛利率趋势我们是怎么看的？回答一：
我们看到全球的大环境真的非常不好，而新冠疫情仍然没有褪去，我们一直在密切关注相关的趋势和动态，要做预测，我们真的需要非常谨慎。SOC 有明显的短缺，特别是入门级 SOC 这样的短缺状况当前仍然是非常严峻的。在印度和欧洲还有其他很多地区，我们都有非常大的量，特别是第三世界地区。在第二季度我们或许会看到供应链状况的改善。但是我想强调一点，不确定性仍然存在，特别是宏观经济，不确定性真的是非常非常的严峻，或者说不确定性基本上是确定存在的。

在地缘政治因素方面，我们刚才也有反复的提及，这也是非常不利的因素。因此毛利以及其他的数据到底如何预测很不好说。不确定性就是我们当前的关键词，我们会密切地去关注相关的情况。在中国还有在海外，我们都会去看一下不同的市场在经历什么样的逆风因素。总体而言，我们觉得供应念会迎来好转，618这样的节点是非常重要的节点。我们会抓住这样的节点去进一步提升我们的销量，去进一步占领市场，这有助于我们在第二季度提升出货量，我们也会去做一些推广活动。

有些数据是有所下降。在第一季度我们有一些促销的活动，那我们也是充分的考虑了我们的供给状况。刚才我们应该是有所提及。智能手机毛利率从去年第一季度 12.9% 降低到今年第一季度9.9%，主要是由于若干手机型号促销所致。

那在未来我们会进一步去分析市场状况，当供应变得更充足时，我们觉得一切都会好转。对于投资者来说，我希望你们也可以去关注我们所关注的这些因素。至于如何去预测具体的数据，我们当前真的是没有这样的具体预测。

问题二：
首先就看到IoT 在第二季度的毛利率是能达到 15.6 了。那想说这个的原因，就能再跟我们细分一下。然后这个水平是否能持续了，在未来的这个几个季度里面，那再加上海外的这个 IoT 的业务是否也可以逐步在改善？因为海运这一块随着逐步的解封，或者这个供应链是否可以改善？回答二：
对于你的问题，我们可以从几个角度来回答 IoT 的毛利。刚才我们是看到了相应的数据，2021年第一季度是14.5%，2022年第一季度是15.6%，主要是由于显示面板等核心零部件价格下降所致，这样的因素是非常重要的。

当然这并不是唯一的因素，我们有一些新类别的产品也是有非常不错的表现。在大教练方面，我们刚才说了那些产品，比如冰箱、洗衣机、空调等等，表现真的非常不错，为我们带来了不小的贡献。掌握未来，我们觉得我们会保持当前的这些增长趋势。

在海外 IoT 这块面临着不小的挑战，在后勤保障，在物流等方面都面临不小的挑战。在一定程度上这影响了我们在海外 OT 业务的发展。我们也反复提及总体的宏观经济状况不景气，在欧洲这方面的因素尤其明显。

但是我觉得随着时间的推移，在物流方面的挑战会逐渐褪去。但是有一点我们还是不确定的，俄乌冲突仍然在持续，在未来可能对欧洲的总体大环境继续带来不确定的影响。我们在密切的跟踪相关局势，在欧洲和其他很多地方通胀也非常严重，这也是大环境中的利丰因素，我们需要去密切跟踪。

问题三：
那我的问题也是关于 IoT 板块的。那我们看到季度一些比较细节的数据，比如说接设备的数量，或者是有 5 个以上设备的用户，这些数据其实都取得了比较强烈的增长。但是我们的 IoT 的收入增速其实是相对比较弱的。那我们应该怎么去理解这两组数据之间的差别啊？那另外管理层可不可以再帮我们展望一下今年我们 IoT 收入的一个趋势。然后我们从产品端，因为今年宏观可能在各个地区都会有一些不确定性。那我们在产品端可能会有哪些策略去驱动 IoT 这边的增长？

回答三：
我想对于 IoT 这一块有非常明显的挑战存在。首先运输成本更高。这样的情况会损害我们的增长，甚至会损害我们的利润。另外我想说的是欧洲的不确定性，仍然不容乐观，这对于欧洲社会造成了严重的影响。欧洲很多地方生活成本有所上升，需求是比较疲软的。

我们在中国和其他很多国家和地区有非常好的热销产品。我们刚才提到了电视、洗衣机、空调等等，这些产品表现都非常不错。而在欧洲了。我们一直在跟进大环境的变化。欧洲比较受欢迎的产品是滑板车，还有吸尘器。

而在耳机方面，我们的 TnS 产品在欧洲也是比较受欢迎的，智能手表在欧洲也会有不错的潜力。我想这些产品在欧洲应该是我们的机会点所在。在第二季度以及更久远的未来，我们觉得这几款产品在欧洲或许能够迎来突破点。从我们的视角来看，IoT的机会仍然是非常大的。在欧洲当前发生的一切确实让消费受到了严重的负面影响，需求比较疲软，整体经济也是非常差的。消费者放慢了他们消费的步伐，但是他们对于特定品类的喜爱是没有变化的。如果那个情况好转，我们会看到那些产品会有更好的销售情况。那我们也会去考虑在欧洲有哪些更多的新品类可以推。那在我们的线下渠道我们在中国有非常大的拓展，我们希望在未来可以看一下线下渠道可以推哪些更多的SKU。我们会将更多的品类在线下去铺开。我们觉得当前线下渠道已经做得非常不错，随着我们线下门店的效率提升，在未来可以为 IoT 产品做出更大的贡献，我们对未来是充满信心的。

问题四：
我有一个关于海外手机市场的小问题，因为我看到一季度小米在拉美表现得很好，想请教一那就是管理层怎么看待我们今年在非洲、拉美等市场的一个竞争优势，以及说我们的拓展节奏怎么样。

回答四：
总体而言，202年第一季度我们在很多市场都表现不错，比如拉美市场。我们在拉美有不错的市场份额，我想大约是15%。在过去几年，我们也一直在努力去开拓运营商这块市场，我们与很多市场的主要运营商都建立起良好的合作关系。在哥伦比亚我们排在第一。在墨西哥我们的增长也是非常喜人的。我想面向未来，这些拉美国家增长潜力是巨大的。在拉美地区做的比较大的有三星、摩托罗拉，还有苹果。在我们的业务中，我们觉得在零售渠道还有运营商渠道方面我们都做得非常不错。在未来我们可以和那些公司更有力地去竞争，增长空间是非常大的。在腊梅，我们过去可能是排前 20% 前15%。而现在我们可以进一步的去提升我们在这些市场的位置，获取更大的市占率。而在非洲怎么说，非洲我们也一直在发力，我们在非洲努力的去引入更多的产品，主要是四级产品。因为在非洲很多地方仍然是在四级时代，甚至有一些地方或者说有些国家还在用 3G 网络，我们在努力地去分析当地的需求，看一下到底可以引入哪一些 3G 和 4G 产品。通过这样的产品部署，我们希望能够更好的服务飞流市场。

总的来说，非洲市场真的是非常大，我们希望在这里有更好的发展，有更大的作为。

问题五：
我有一个关于汽车的问题，我们看到这个季度的就是汽车及新业务相关的费用大概有4.25亿。这些费用是否都是在我们的这个 35 个亿的研发费用里面？如何去展望全年的这个汽车核心业务相关的费用？我们也很期待一些相关的进展，就是我们能不能把这个汽车的业务帮我们做更多的展望。

回答五：
这部分画像里边大部分是在研发费用里边，但是也有少量的是 sga 费用，也就是一般及行政费用。我们要做研发肯定是需要很多人参与，而这些人就可能带一些sga的 A 费用。但是 4.25 亿里边大部分是被研发的 35 亿开支所覆盖的。今年我们会继续投入研发，应该说继续加大研发投入。对于 2022 年，我们当前对于很多新业务其实没有计划去做进一步的披露。在造车这一块，我们现在已经建立起不错的团队，事实的时候我们就会去分享更多的信息。那我再回到第一个问题，再补充两句，造车还有其他的新业务是 4.25 亿。我们将继续投资研发，比如在电动汽车方面，我们会投入更多的钱。我们认为电动汽车业务是非常重要的，值得我们去投入。在未来这一块的支出占比可能会进一步去提升。那刚才我们也说了 4.25 亿里边大部分都是研发费用。

问题六：
手机 IoT 广告游戏一季度产生了什么样的影响？怎么看二季度的这些影响。

回答六：
上海的疫情对我们的业务确实有些影响，我们在上海有很多线下门店，这些店都没有办法开门，这对于我们的业务是不小的冲击。上海其实对于我们来说是非常大的消费市场，同时也有很多供应链合作伙伴位于上海以及周边地区。

在香港、深圳以及广东其他地方，新冠疫情也是比较严重。当然现在已经褪去，不过当时那一波疫情对于我们的业务也是有冲击的。香港是非常重要的港口，我们有很多智能手机产品都是通过香港来中转运输的。香港在疫情下运输设施没有办法保持非常高的运作率，对于我们的产品运输造成了非常大的影响。在 1 月、2月、三月这样的问题都存在。那我刚才也说了，香港、深圳以及广东其他地方的疫情已经逐渐褪去，我想这些地方的疫情带来的利丰因素将会逐渐褪去。但是在上海，尽管疫情不见好转，当前复工复产的步伐仍然还是不够快的。我们与那里的供应商还有其他合作伙伴，包括运输公司等等保持密切沟通。希望新冠疫情一旦褪去之后，我们可以快速地恢复业务，消除之前疫情对我们业务的不良影响。

问题七：
我这个问题与智能手机有关，在中国新冠疫情造成的一些封城，那是不是对于在中国的智能手机业务市场份额有些影响？那在中国智能手机这一块竞争状况是怎么样的？在零部件短缺的情况下，竞争状况有什么样的变化？可不可以总体上来分析一下。

回答七：
这里我们要考虑几个方面，首先是中国的总体市场状况。总体的发货量情况，总体的市场发货量应该是大概降了 11% 左右，甚至是18%。我想中国市场在这方面的下滑应该是超过了全球的智能手机储能下滑的芯片短缺，特别是低端 SOC 短缺，这样的问题仍然非常严峻。

我们希望与供应链合作伙伴一道去找解决方法。我们一直在努力去拓展我们的高端市场，希望在高端市场应该说在高端产品这一块获取取更大的市场份额，我想在这一块我们做得其实不错的。在这一季度 4000 到 6000 之间的安卓手机中，我们实际上是排名在第一的。其实我们觉得越往终端甚至越往低端竞争越激烈。在那一些产品的竞争上其实真的比较纠结，有很多很多的问题需要去应对。

问题八：
在中国的智能手机业务对于你们的互联网业务有什么样的影响？在全球，刚才我们也听到你们说全球的智能手机业务对于互联网业务有非常大的促进作用。

回答八：
其实我们要去从根源来分析起。首先有订阅收入，比如手机用户去购买相应的套餐、观看视频，或者是想用其他的服务，可以选腾讯也可以选芒果等等。

China 用户有不同的偏好，但是只要我们的设备基础大，我们总是有更多的机会去变现，这是非常重要的，这是基本的逻辑。

在这一块，我们目前取得的成绩是让我们感到欢欣鼓舞的。对我们来说，可以说这样的收入是可重复的非一次性收入。我们认为需要去进一步探索智能手机和互联网服务之间的密切关联。另外还有一块收入就是广告收入。在移动端的品牌广告收入，我们正在与不同的广告玩家合作，其中有一些是比较小的企业，这里边可能包括游戏，可能包括电商等等，在这些领域广告的需求是比较强的。

在电视方面，我们关注电视的大屏幕，电视卖得越多，品类越多，我们就可以吸引越多的用户。这里边我们非常重视中高端用户，那在电视上我们也可以去考虑广告可以如何进一步做得更好。

在中国，有非常多的奢侈品品牌，还有一般的消费品牌，都希望通过我们的手机，还有我们的电视来实现更好的广告效果。在新冠疫情中，确实有很多地方面临封城这样的情况，对于品牌广告产生了一些影响，我们会持续的关注。

我们觉得疫情带来影响应该是非经常性的。在大屏电视用户这块，我们一直在密切地关注相关统计数据，我们希望在电视上也会实，也可以继续实现非常强劲的一次性或者说经常性收入。

问题九：
我第一个问题与广告相关，那在广告方面有效果广告还有搜索相关的广告，你们都做得非常好。那你们也提到月活有非常不错的数据，那按照用户不同的群体去划分，你们与去年同比也是至少持平。 我想在这里是不是可以有更多的细节关于变现，我是说关于月活的变现是不是可以有更多的细节分享？那在一季度或许与冬奥会相关的搜索是非常大的一块。那这样的事件过去之后可能会有什么样的影响？是不是未来这方面应该说与这样的大事件点相关的搜索会有明显的下降。此外中国的宏观环境也充满挑战，可不可以综合分析一下？可以说我的问题是一个大杂烩的问题，我希望听到宏观的总的分析。

回答九：
在中国当前宏观环境确实不太好，我们面临不小的压力，这是毋庸置疑的。在监管方面我们也看到监管比以前更加严格，监管环境是我们必须应对的。不管怎样，我们有更高的用户基础这非常重要，是不是用户基数高了，我们就有机会去吸引到更多的广告主，那这样我们就可以创造更多的广告收入。我认为这是非常重要的驱动因素。在搜索方面，其实搜索的话题可以是多种多样的，你刚才提到与冬奥会相关的搜索，那其实用户的口味或者说品味是多种多样的，他们有非常多的话题可以去搜索，而有很多话题是永久性的，不是已过性的。应该说我去看过奥运会比赛，包括冬奥会比赛，我觉得即使是这样大事件带来的很多话题其实也是持续的，不是转瞬即逝的。比如冬奥会引发了人们对冬季运动的热爱或者说强烈兴趣，在未来这样的色搜索肯定会被反复的提及，并不是说马上就没有了，是不是针对问题要从非常应该说要辩证的去看待。我们觉得我们要看一下是不是可以去通过对于市场各种动态的组合分析去让广告这块业务做得更好，在整体上推高广告业务的收入。

我们觉得当前我们的用户基础增长是非常健康的，在海外也如此，相关的数据刚才已经提及，我们这里就不再浪费时间赘述。你刚才也提到我们的 MAU 是非常不错的，确实不错。在中国和海外，我们的 MAU 都非常不错，这意味着我们有更多的用户，用户使用我们的产品和平台的频次也更高。

我们希望不断地从多种渠道来获得新用户。我们反复提及线下渠道非常重要，我们从线下渠道可以获得更多的新用户。这对于我们来说，应该在线下渠道我们收集的信号是非常积极的。我想用户基数扎实之后，变现其实是水到渠成的。我们刚才也提到了广告的需求，在很多行业是客观存在的，也是非常强的。那在欧洲我们刚才说有一些不利的或者说利丰因素，随着那些因素褪去，我们可以进一步探索在海外这块业务如何做得更好。