当地时间5月18日，美股集体低开，纳指开盘跌1.5%，标普跌1.1%，道指跌0.8%，随后美股全天上演“狂泄潮”。
截至收盘，道指狂泄1164.52点，收跌3.57%，创2020年6月11日来最大单日跌幅；标普500指数收跌165.17点，跌幅4.04%，报3923.68点，创2020年6月以来最大单日跌幅。纳斯达克100指数收跌5.06%，报11928.31点，创5月5日来最大跌幅。美股市场究竟发生了什么？
两大零售巨头连连爆雷
继周二沃尔玛爆雷后，零售巨头塔吉特的惨淡业绩成为了“压倒骆驼的最后一根稻草”。
据财报显示，塔吉特Q1实现总营收251.7亿美元，较去年同期略增4%，高于市场预期值的244.7亿美元。净利润10.09亿美元，同比大幅下滑51.9%;实现每股收益为2.17美元，远低于市场预期值3.07美元，去年同期为4.2美元。公司认为，这主要是受到库存问题、配送中心工资压力以及不利的商品组合的冲击。因业绩爆雷，该股股价暴跌24.93%，市值蒸发249亿美元。
苹果让出市值“首位”宝座
其实，美股的下跌并非一蹴而就。熟悉美股的投资者会注意到，自2022年开年以来，美股三大指数均出现不小的回撤。纳指较1月高点跌超20%。不少明星科技股更是抹去了2021年所有的涨幅。
截至5月18日收盘，苹果报收140.82美元/股，跌5.64%，最新市值2.3万亿美元，一夜蒸发1363亿美元。而这也是在7天内的再度暴跌。5月11日，苹果盘中持续走弱，最终收跌超5%，市值一夜蒸发1296亿美元。股价较1月份高点回撤约20%。
值得注意的是，在过去的十年，苹果市值增加了约2.7万亿美元，其中2万亿元美元市值的增长，苹果仅用了不到三年半的时间。
从业绩上来看，苹果近三个财年净利稳步增长，2021财年全年归属于普通股东净利润为946.80亿美元，同比增长64.92%，营业收入为3658.17亿美元，同比增长33.26%。虽受疫情影响2020财年导致全年iPhone营收微弱下降3.3%至1377.8亿美元。不过，在全球智能手机市场的格局下，苹果份额进一步被挤兑。其中，来自华为、小米对苹果冲击最大。
据多家调研机构数据显示，苹果已退居全球第四。依据权威调研机构Canalys最新数据显示，2020年第三季度全球智能手机出货量为弱下降1%至3.48亿部，排名前五的厂商分别是三星、华为、小米、苹果、vivo。
时隔一年后，苹果在全球智能手机市场仍笑傲江湖，2021年苹果iPhone收入同比增长35%至1960亿美元，占据了全球智能手机总收入的44%。iPhone 12/13系列的旺盛需求，将iPhone的平均售价（ASP）提高了14%，达到了825美元。
2017-2021年5大品牌智能手机市场收入(单位：十亿美元)
如今，苹果公司正加大对流媒体业务的投入和布局。根据最新财报显示，包含流媒体业务Apple TV+的苹果服务获得了198亿美元的收入。天风国际分析师郭明錤称，苹果计划在 2022 年下半年推出新款 Apple TV。郭明錤表示：“苹果将在下半年推出改善成本结构的新款 Apple TV。我认为，苹果在经济衰退期间整合硬件、内容和服务的积极战略将有助于缩小与竞争对手的差距。”
美股暴跌背后的逻辑
根据美国劳工部5月11日公布的数据，4月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨8.3%。业内人士认为，4月份CPI同比涨幅收窄至8.5%，仍接近40年来的最高水平，表明通胀压力持续存在。值得关注的是，两大零售巨头的连续爆雷也印证了这一观点，使得市场更加担忧通胀状况。
除此之外，本周二鲍威尔的鹰派言论指出将坚定控通胀，令市场信心受到很大打击。鲍威尔表示，美联储将继续加息，直到有“明确而令人信服”的证据表明通胀正在回落。他指出:“我们需要看到的是通胀以一种清晰而令人信服的方式下降，我们将继续推动，直到我们看到这一点。如果这需要突破人们普遍理解的‘中性’水平，我们会毫不犹豫地这么做。”
业内人士对此表示，面对近40年最高通胀，短短一年可能还有7次加息，市场预期有可能引发经济衰退，因此美股近期回调势头越来越高。
当然，来自于地缘政治方面的突发事件冲击同样不容忽视。有目共睹，由于俄乌战争爆发导致能源和食品价格飙升，近日，全美汽油均价为4.523美元/加仑,再次刷新记录。其中,加州的汽油价格最高,均价达到创纪录的6.021美元/加仑,还有其他五个州的价格在5美元以上。”汽油价格的上涨可能加剧美国家庭和整体经济面临的通胀问题。
分析人士认为，4月CPI数据表明，物价上涨正快速蔓延至美国各个经济领域，加之员工薪资水平持续坚挺，通胀将在更长时间内维持高位。
美国经济或衰退 后市面临不确定性
3月29日，美国2年期国债和美国10年期国债收益率出现倒挂，进一步强化了美国经济将陷入衰退的观点。据报道，过去70年里，当美国的经济衰退出现前，美国2年期国债和美国10年期国债均出现了倒挂。
根据摩根大通的统计数据显示，今年以来，全球股票型基金的管理规模下降了6.1万亿美元，抹去了去年60%的涨幅。与此同时，债券型基金的管理规模年初至今损失了2.1万亿美元，抹去了去年80%的涨幅。
“在经济衰退期间，标准普尔 500 指数从峰谷到谷底的平均跌幅约为 32%，”美国银行证券美国股票和量化策略主管Savita Subramanian在一份研究报告中表示。“因此，标准普尔年初至今 10% 的跌幅可以非常粗略地解释为降低了三分之一的衰退可能性（平均从峰谷跌幅的三分之一）。如果衰退的可能性上升，则下行风险更大将是意料之中的。”
值得关注的是，摩根士丹利的观点似乎更加悲观。该行认为，股市的暴跌尚未结束。在对经济增长放缓的担忧日益加剧之际，这些策略师认为美国和欧洲股市都有进一步调整的空间。长期以来一直对美国股市长达10年的牛市持怀疑态度的策略师Michael Wilson在一份报告中表示，即使在经历了5周的下跌之后，标普500指数仍对当前美联储收紧政策、经济增长放缓的环境存在错误定价。
- 塔吉特(TGT)
- 苹果(AAPL)
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