作者 | 段楠楠
不知道最近A股有没有感动到各位，反正是把我给感动了。本周几个交易日，在国外股市全军覆没的情形下，A股挺起了自己的脊梁，继5月19日上涨之后，今天上证指数再度上涨1.60%。
出手救市
所谓事出反常必有妖，A股独自坚挺还是离不开政策的呵护。“央妈”5月20日公布了最新的LPR报价利率，一年期LPR没变，依旧维持为3.7%。重点是5年期以上的LPR比上期下调了15BP，最新报价为4.45%。
这次5年期LPR的下调也是大超市场预期，毕竟内有人民币贬值，外有输入性通胀，谁也没想到这会“央妈”会如此大幅下调LPR利率。超预期之外的事是A股最喜欢的，更何况是利率下调这么大的事，所以A股今日只能以涨为敬了。
虽然在专业人士看来下调5年期LPR是为了救房市，毕竟房贷利率参考的是5年期以上的LPR，加上上周末央行宣布在LPR基础利率上调降的0.2%。今天再度公布下调5年期LPR利率0.15%，那首套房贷最低利率也只有4.25%。如果房地产未来销售仍不及预期，首套房贷利率3开头也不是不可能。
房地产毕竟是上下游产业链最广的行业。房产稳，下游的家电、钢铁、建筑建材都会稳，经济和股市自然也会稳。另外，上次大规模救房市还是在2014年，当时地方政府放开限购，央行调降利率。降息溢出的资金跑向了各类风险资产，随后2015年的A股也出现了超级牛市。这次情况也差不多，地方政府解除限购，央行调降利率，至于A股能不能走出牛市，就只能听天由命了。
外资增持
央行放水A股指数涨，各板块自然也会上涨。不过有个板块比较与众不同，别的板块是超跌反弹，而这个板块是走在创新高的路上，这个板块就是煤炭行业。今天煤炭行业指数大涨4.45%，今年以来煤炭板块大涨21%，截至5月20日，煤炭行业指数距离历史新高也只有12%左右的距离。
对于今日的煤炭板块大涨，中信证券给出的解释是各地都在谋划复工复产，这会拉动工业用电量的增长。动力煤作为发电的主要来源，率先受益于复工复产。另外随着家庭用电高峰期的来临，也会进一步刺激动力煤的需求。
随着基本面的复苏，资金也开始重新布局煤炭板块。以跟踪煤炭指数的煤炭ETF为例，2021年12月31日煤炭ETF份额为25.85亿份。但随着2022年一季度煤炭板块的大涨以及用煤淡季的来临，煤炭ETF份额被大幅度赎回。到2022年3月31日，煤炭ETF份额只有11.26亿份，被累计赎回14.59亿份。而截至5月20日，煤炭ETF份额为17.03亿份，较3月31日增加5.77亿份。
除了ETF份额的增加，外资也对煤炭龙头颇为看好。数据显示2022年3月31日，外资共持有中国神华2.59亿股。截至5月19日，外资持有中国神华3.03亿股，较一季度累计增持4400万股，按今日收盘价计算，增持金额为14.23亿元。除了中国神华，陕西煤业也获得外资加仓，加仓股数为1980万股，按今日收盘价计算加仓金额为3.53亿元。
“消费大神”看好
另外被称为消费大神的易方达基金经理萧楠今年一季度也大幅建仓煤炭板块。其中萧楠管理的易方达高质量严选三年持有基金分别持有兖矿能源、陕西煤业、平煤股份、中国神华7.90亿元、7.88亿元、5.71亿元、5.35亿元，合计持有26.90亿元，占该基金净值23.66%。另外在上一季度，易方达高质量严选三年持有基金没有持有任何煤炭股。
在易方达瑞恒灵活配置混合基金，萧楠也对煤炭做了大手笔的配置。分别持有中国神华2.58亿元、陕西煤业2.56亿元、兖矿能源2.47亿元、平煤股份1.35亿元，合计持有8.96亿元，占该基金净值33.05%。而在上一季度该基金仅持有中国神华和兖矿能源2.3亿元。
对于重仓煤炭股，萧楠也在一季度中给出了重点解释：
煤炭板块具备现金流高、分红稳定的优点。另外由于竞争格局的改善煤炭公司的ROE也有望提升。
说到现金流高以中国神华为例，2019-2021年中国神华经营性现金流分别为631亿元、812亿元、945亿元，而这几年的净利润分别是515亿元、472亿元、593亿元。另外2019-2021年中国神华的股息率是8.05%、11.3%、12.1%。
关于煤炭行业竞争格局改善也是明牌。在双碳的大环境下，中国大力处置煤炭落后产能，数据显示，“十三五”（2016-2020）期间。全国累计退出煤矿5500处。根据中国煤炭工业协会做出的规划，到“十四五”末期，我国煤矿保有量为4000处左右，而截至2021年末我国煤矿仍有4500处。
所以不管从现金流、还是分红比例亦或是竞争环境，煤炭企业尤其是龙头企业都处在历史最好的时期，因此，大佬重仓持有也不无道理。
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