MSCI中国A50互联互通指数发布于2021年9月,是均衡覆盖A股龙头企业的大盘宽基指数。作为近年才发布的“新宽基指数”,与经典的沪深300、上证50等大盘宽基指数相比,MSCI中国A50互联互通指数无论是短、中、长期维度均实现收益上的稳定超越。MSCI中国A50互联互通指数相对经典大盘宽基指数的超额收益,主要来源于行业均衡配置以及龙头集中效应。易方达MSCI中国A50互联互通ETF联接基金C(014533)跟踪MSCI中国A50互联互通指数,是投资A股核心龙头企业的新选择,欢迎投资者关注!

1. A50指数超额收益较为明显

从历史上看,无论是指数发布以来的长期维度,或是过去三年的中期维度,还是近一两年的短期维度,MSCI中国A50互联互通指数的收益率均较为稳定地实现对于沪深300、上证50等经典大盘宽基指数的超越。

顺带一提的是,整体来看MSCI中国A50互联互通指数在中长期维度的年化表现也能够战胜主动权益基金的平均收益。

主要大盘宽基指数收益率不同时间维度对比

注:数据来自MSCI、Wind,截至2022/5/13;年化收益率、年化波动率及风险收益比的计算区间为2012/11/30-2022/5/13,指数选为全收益指数

近5年主要大盘宽基指数收益率比较

注:数据来自Wind,截至2022/5/13

2. 行业配置均衡,新兴产业占比更高

MSCI中国A50互联互通指数在选样方法及加权方式上均采用了行业均衡的设计思路,避免了主流宽基指数简单采用市值加权方法导致传统经济公司占比过高、对部分行业代表性不足甚至有所缺失的问题,更好地涵盖了中国经济转型升级时代下各产业核心龙头公司。

MSCI中国A50互联互通指数编制方案

注:资料来自MSCI

从GICS一级行业分布看,MSCI中国A50互联互通指数行业分布较沪深300、上证A50更为均衡,单一GICS一级行业权重占比不超过20%。行业结构对A股市场的整体代表性较好,目前金融、日常消费、工业为前三大权重行业。

主要大盘宽基指数GICS行业分布对比

数据来源:Wind,截至2022/04/30

MSCI中国A50互联互通指数拥有更多的“新兴产业”权重,新兴产业(尤其是新能源产业链、TMT等)2021年报财务业绩保持高增长,景气度持续向好,是A50指数超额收益的重要来源。

主要大盘宽基指数新兴产业权重对比

数据来源:Wind,截至2022/04/30

3. 大盘集聚,龙头效应显著

复盘来看,自2016年以来,大盘股相对小盘股整体展现出较好的超额收益;而MSCI中国A50互联互通指数相较沪深300指数,在市值分布上更偏向于大盘,从而在过去一段时间持续展现出超额收益。

展望未来,全球经济增速中枢下行,存量经济模式下各行业板块将表现出净利润进一步向龙头集中的特征,呈现强者恒强效应。大盘股凭借更强的资源禀赋与抗风险能力,有望在未来持续取得超额收益。

数据来源:Wind

MSCI中国A50互联互通指数作为近年发布的“新宽基指数”,收益表现稳定优于上证50、沪深300等经典宽基指数,而超额收益或主要来源于更为均衡的行业结构以及更加集聚的大盘龙头效应。易方达MSCI中国A50互联互通ETF联接基金C(014533)跟踪MSCI中国A50互联互通指数,是投资A股核心龙头企业的新选择,欢迎关注!

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