最近掀起了一波转债下修潮,近期宣布下修转股价的就有赛伍转债、正邦转债、贵燃转债、天路转债、博世转债、众信转债、上22转债、迪森转债、锦鸡转债、华兴转债。

下修转股价是重大利好,凡是上市公司宣布拟下修转股价,转债价格基本都会立竿见影上涨,如锦鸡转债周三中午公告下修转股价,盘中最高上涨17.4%;华兴转债周三晚宣布下修转股价,次日华兴转债最高上涨6.78%。

下修转股价一般分两个阶段,第一阶段是上市公司董事会提出拟下修转股价的议案,第二阶段是上市召开股东大会对议案进行投票表决,两个阶段一般相隔20多天。两个阶段中第一阶段是重大利好,转债价格往往应声上涨;第二阶段是利好落地,转债价格一般不会有大的波动。在宣布下修议案后买入转债等待利好落地,往往不智。

但是,如果市场预期转股价下修不到底,但最终却下修到底了,第二个阶段的落地也属于利好,正邦转债就属于这种情况。4月20日,正邦科技宣布拟下修正邦转债转股价,次日正邦转债盘中最高上涨3.48%,收盘价101.82元。当时很多人认为正邦下修转股价只是为了应对投资者要求回售的舆情,是无奈之举,转股价不大可能下修到底,故而正邦转债涨幅不大。

但昨晚正邦转债宣布转股价从14.77元下修到6.08元,一举下修到底,出乎意料。截至周五收盘,正邦转债市场价106.328元,溢价率164.83%,转股价值40.149元。下修后,正邦转债转股价值将提高到97元左右,预计下周一正邦转债冲到112元左右,持有正邦转债的要吃肉了。

下修转股价是上市公司的权利,符合下修条件上市公司可以下修,也可以不下修。精准潜伏可能下修的转债犹如大海捞针,但我们可以用排除法缩小潜伏的范围。譬如,有些上市公司明确公告在XX日前不下修,把这些转债排除在外,就可减少无用功。

我把不下修转股价的转债列了个表,称它们为渣男转债。在公司公告的期限内,就不必基于下修转股价的逻辑去潜伏它们了:

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