002385 大北农

大北农集团是以邵根伙博士为代表的青年学农知识分子创立的农业高科技企业。自1993年创建以来,大北农集团始终秉承“报国兴农、争创第一、共同发展”的企业理念,致力于以科技创新推动我国现代农业发展。大北农集团拥有5个国家级科研平台,4家国家农业产业化重点龙头企业,26家国家级高新技术企业,建有北京市首家民营企业院士专家工作站,中关村科技园海淀园博士后工作站分站。

一、主营业务

公司主营业务收入主要来源于饲料科技产业和养猪科技产业。2021年,饲料业务收入占主营业务收入的比重为72.44%,生猪养殖业务占主营业务收入的比重为15.00%。种子业务收入占主营业务收入的比重为1.79%,兽药疫苗业务收入占主营业务收入的比重为1.12%。

二、业绩情况

公司2021年营业收入为313.28 亿元,同比增长37.32%,归属于上市公司股东的净利润为-4.40 亿元,上年同期为19.56亿元,同比下降122.52%,影响业绩的主要因素为:生猪价格持续下跌,非洲猪瘟等疫病持续存在,养猪业务毛利率大幅下降,公司对存栏的生猪计提了资产减值准备。公司饲料业务销量同比增长26.47%,销售收入同比增长36.83%。公司发挥技术优势和综合服务能力,饲料业务利润同比增加。

饲料销售收入为2,269,475.90 万元,同比增长36.83%。饲料销售量为 589.59 万吨,同比增长26.47%,其中猪饲料457.56 万吨,同比增长39.76%;水产饲料42.51万吨,同比下降1.46%;反刍饲料57.45 万吨,同比增长21.44%;禽用饲料30.84万吨,同比下降34.97%。 对联营猪场的销售量为65.71万吨,剔除对联营猪场销售量后的对外销售量为523.88万吨,同比增长25.58%。

生猪销售数量为251.15 万头,同比增长129.04%;生猪销售收入469,882.55 万元,同比增长23.61%。控股子公司生猪存栏137.74 万头,同比增长7.16%,其中基础母猪存栏11.05 万头,同比下降23.98%。

种子业务收入占主营业务收入的比重为1.79%,种子销售数量为2,393.84万公斤,同比增长25.98%;销售收入为56,062.48万元,同比增长37.49%。水稻种子销售收入31,586.23 万元,同比增长19.91%;玉米种子销售收入22,873.53万元,同比增长75.25%。


三、投资要点

1、基本盘:饲料业务抢占市占率

公司市占率目标分别为10%、20%、30%,2022年突破800万吨,2023年饲料全球竞争力第一。由于饲料产业上游为大豆、豆粕等大宗商品,成本端受原料价格波动影响较大。

2、生猪养殖,以稳为主

目前产能40万头母猪,基础存栏母猪20万头,2022年预计出栏量不会有较大增长,2022年养猪行情不乐观,但是生产成本一定会下降,加之计提生物资产减损,经营绩效较2021将较大改善(减值4.87亿)。

3、增量看种业

北京创种科技有限公司是大北农集团旗下专注农作物种业的公司,下辖生物技术、玉米种业、水稻种业、大豆种业、经作种业、创种基因等板块。目前已拥有领先的转基因玉米性状产品,包括DBN9936、DBN9858(配套庇护所)、DBN9501、DBN3601T。拥有先进大豆性状基因DBN9004,同时可以兼顾中国和南美大豆市场。

2022年将是玉米、大豆转基因产业化元年,已出台了《农业转基因生物安全评价管理办法》《主要农作物品种审定办法》等政策,新修订的《种子法》也于2022年3月1日正式施行。

4、月线处于箱体震荡,7块附近有较大支撑。日线上看,布林上、中、下轨向下,走势偏弱。股价被布林线中轨压制,若能突破中轨,短线有望转强。

公司饲料、生猪、动保、疫苗一体化,转基因头部企业。后市业绩驱动,一是猪周期反转,一是转基因种业商业化落地,可逢低关注。


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  • 大北农(002385)
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