Z链研究员｜蔡韩义 编辑｜LZ
多元化部件及系统方案龙头提供商“立讯精密”，它在2021年里核心价值发生了什么变化？
一、成长性是否保持？
2021年立讯精密营业收入1539.46亿元，较2020年增长66.43%，净利润70.71亿元减少2.13%。收入指标创造历史新高，净利润较近五年最高的2020年72.25亿元降低2.13%。
毛利率12.28%较近五年最高的2018年21.05%下降8.77个百分点，净利率4.59%较近五年最高的2020年7.81%下降3.22个百分点，净资产收益率22.31%较近五年最高的2018年29.86%下降7.55个百分点。
2021年10股派发现金股利1.1元，分红率11.01%，2020年分红率10.7%。
二、2021年重要事项有什么变化？
1.换届组成第五届董事会
董事会由7任组成，王来春任董事长、总经理，王来胜任副董事长，王涛任董事、副总经理，李伟任董事、副总经理，张英、刘中华和宋宇红任独立董事，黄大伟任董事会秘书。
2.新设控股子公司22家，注销子公司5家，控股子公司立凯精密增资日达智造
2021年立讯精密新设子公司17家，新增控股子公司3家，股权收购子公司2家，注销子公司4家，股权转让子公司1家。
增资控股立凯精密（盐城）有限公司，以自由资金投资60亿元，持股50.01%，立凯精密主要生产电子元器件。
控股子公司立凯精密拟23亿元增资其全资子公司日达智造。
3. 2021年股权激励计划授予总量为6552万份，分6期超短期融资债不超过100亿元
计划授予总量6552万份，占总股本0.93%，首次授予股票期权5209.2万份，占总股本总额0.74%，首次授予对象1072名，主要为完善公司治理结构，建立健全长期、有效激励约束机制。
分6次发行超短期融资债券不超过100亿元，发行期限不超过270天。
4.向四家银行贷款34亿元用于置换增资盐城立铠增资款项
2021年向四家银行申请不超过34亿元银行团并购贷款，用于置换前期增资盐城立铠增资款项，该并购贷款期限5年，同时以盐城立铠48.013%股权为前述并购贷款提供质押，质押期限5年。
三、战略上、产业上有什么变化？
公司精密制造能力已从“被动式定位的自动化”历经“主动式定位的自动化”到今天的“全自动智能”超精密模块化制造。未来几年，消费电子业务仍将占据重要位置，在AR/VR/MR领域着力进行完整产品深度布局，发挥自身在产品工艺、精益生产、自动化明显优势，力争在新赛道取得好成绩；在通信互连领域通过技术深耕与产学研一体化开展，目前已在部分细分领域实现了全球领先。
1.继续围绕主业持续探索，夯实既定商业计划，在追随消费电子智能移动、智能可穿戴等IoT市场零组件、模组与系统的解决方案。
2.着重在汽车、通信、工业、能源、医疗新市场及新材料、新工艺、新应用技术方面大力建设。
3.汽车业务持续配合海内、外品牌客户进行零部件业务开发投入。
4.针对通信业务，始终技术能力视作业务发展地基，实现在服务器整机组装业务布局，围绕整机加核心零部件双线发展战略，逐步成为数据与通信的多品类综合解决方案提供商。
四、三张表怎么样、有什么变化？
资产负债表：
1. 2021年负债率62.03%，较2020年55.86%增加6.17%。
2. 2021年流动负债率86.69%，较2020年85.9%增加0.79%。
3. 2021年应收账款316.23亿元，较2020年138.39亿元增加128.5%。主要是收入增加。
4. 2021年应付账款454.16亿元，较2020年230.52亿元增加97.01%。
5. 2021年短期借款119.2亿元，较2020年75.77亿元增加57.32%。主要为质押借款和信用借款。
6. 2021年长期借款50.25亿元，较2020年14.95亿元增加236.12%。主要为抵押借款。
7. 2021年存货209.01亿元，较2020年132.11亿元增加58.2%；存货周转次数7.92次，2020年7.25次。
利润表：
1. 2021年毛利率12.28%，较2020年18.09%下降5.81%。
2. 2021年营业利润率5.31%，较2020年8.83%减少3.52%。
3. 2021年销售净利率4.59%，较2020年7.81%减少3.22%。
4. 2021年营业成本1350.48亿元，较2020年757.7亿元增加78.23%。
现金流量表：
1. 经营活动现金流入1529.75亿元，较2020年1013.45亿元增加19.95%。
2. 经营活动现金流出1456.9亿元，较2020年944.71亿元增加24.02%。
3. 经营活动产生的现金流量净额72.85亿元，较2020年68.73亿元增加7.5%。
4. 2021年净现比0.97次，2020年1.05次。
五、产能、产品有什么变化？
质量是企业立足之本、固本之要，也是公司为客户提供的重要核心价值之一。自成立以来，公司将“品质是企业生命线”深入企业价值观，除了不断通过科学有效的质量管理方法，建立健全质量管理体系以外，更是将质量保证深度融入到产品的设计、制造、检验、包装、运输全链条流程中。
1. 2021年立讯精密在建工程3项，主要在于厂房的建设，常熟、东莞、江西，还有云中一期、二期厂房均处于建设中。
2. 2021年立讯精密消费性电子收入1346亿元，收入比2020年增加64.56%，毛利率比上年减少6.48个百分点。公司消费性电子销售量349.58万KPCS，比上年增长5.93%，生产量377.35万KPCS，比上年增长3.06%。
3. 通信业务基于数据与通信的产品应用场景，围绕整个数据中心的应用和发展趋势，公司逐步丰富自身产品系列上增加了热管理（热管、VC、轴流风扇、冷板、液冷散热）和工业连接等产品系列，进一步提升了产品覆盖率。
六，技术和能力有什么变化？
1. 2021年立讯精密在研项目13项，已完成有3项，部分已完成有5项，大多数在研项目为了强化公司零组件垂直整合优势，扩大产品线市场份额，有3项在研项目是为了继续拓展在汽车领域产品线及市场份额。
2. 2021年研发团队16103人，2020年15154人，同比增长6.26%，2021年研发投入66.42亿元，2020年研发投入57.45亿元，同比增长15.62%。
七、控制人有什么变化？
立讯精密实际控制人是王来春和王来胜。王来胜持股比例由2020年20.55%下降到19.41%，下降了1.14%，王来春持股比例由20.45%下降到19.32%，下降了1.13%。
八、2022年或更远期有什么计划？
1. 2022年与奇瑞新能源汽车股份有限公司组建合资公司，从事新能源汽车ODM整车研发及制造，通过该为品牌客户造车业务平台，为立讯精密汽车核心零部件业务提供前沿研发设计、量产平台及出海口，深度发展公司Tier1业务，致力于在未来三个五年内实现成为全球汽车零部件Tier 1领导厂商中长期目标。
2. 2022年通过境外全资子公司立讯精密有限公司以每股港币0.80元收购香港联合交易所有限公司主板上市公司汇聚科技有限公司，立讯精密有限公司合计持有汇聚科技有限公司13.8亿股份，约占总股本72.8%。
3. 2022年进行服务器等整机组装业务布局，围绕整机加核心零部件双线发展战略，逐步成为数据与通信的多品类综合解决方案供应商。
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来源：睿蓝财经（ID:ruilan808）
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