中短债的净值波动原因是什么？

大家好。最近我在讨论区闲逛时发现，很多朋友对每天的收益很关注。也有很多朋友对中短债的假期收益有疑问，今天借这个机会，和大家聊一聊。

【太长不看版】

中短债基金是“保本”吗？
不是。但它是正收益概率较高的基金产品之一
净值下跌是正常的吗？
是的。一般来说，日净值回撤在-0.05%之内都不需要太过担心。

亏钱了我能不担心？

【那么...不如看完下面的内容】

相信很多持有人也发现了，中短债基金的日收益表现通常是+0.0x%或是0.00%，以及在少数时候会出现的负收益-0.0x%。

首先，我们从产品特征和定位出发：与货币基金和存款不同，中短债的净值会跟随持仓债券的价格波动而波动。

中短债基金产品定位位于货币基金和普通债券基金之间，它的“稳健”来源于：
其一，它不投资于股票和可转换债券（可分离交易可转债的纯债部分除外）
其二，它主要投资AAA与 AA+评级的债券，对债券评级要求较高。这意味着这些债券的违约风险都是相对较低的。
其三，它投资的大部分债券距离到期日的时间在1-3年内。这使得本产品收益对利率波动没有那么敏感，净值波动更小。

这一点可能不是很好理解，试想下：如果一个朋友（并目不希望通过故意欠钱和你绝交的那种）找你借钱，上午借承诺下午还，那么此时你需要承担的不确定性是有限的。但如果他希望5年后在来还钱，那么你可能要承担的风险就要多得多了。（比如经济下行、ta换了一个薪水不高的工作等）

这也造就了它 历史表现长期持有盈利概率较高、波动幅度较小、收益高于宝宝类理财的特征。

其次，什么导致了下跌？
中短债基金投资于于债券、央行票据等固定收益品种以及银行存款。其收益和亏损大部分来源于所投资的债券价格的波动。

这是因为，债券和股票都是放在市场中交易的投资标的，所以债券本身的价格也会变动。
债券价格都受哪些因素影响？
其一，利率。利率是市场对现金的“定价”。受经济形势向好或颓落、财政和货币政策变化、市场中借贷的供需关系等因素影响。
其二，信用。受宏观环境有利或不利、企业经营状况预期、市场情绪和风险偏好的变化等因素影响。
具体到近期的市场，债券收益的不理想主要来源于很多机构投资者担忧的债券“资产荒”。
通俗地讲，就是目前市场整体的货币政策偏宽松，市场中有更多的钱。但由于经济不确定性仍然较大，企业“不敢”借钱。这就导致市场上没有足够多的优质债券能够被我们看中去投资。

有的朋友会说，我们退而求其次，选择那些没那么优秀的债券可以吗？我的答案是不可以。这背离了我们对中短债稳健理财、流动性管理工具的定位。简单讲，我们愿意短期少赚一点，也不愿意拿投资者的钱去冒“爆雷”的风险。

最后，我应该赎回吗？
如果你已经看完了上面的内容，我相信你已经有了答案。
如果是企业违约，也就是我们常说的“暴雷”所造成的债券价格大幅度下跌，在中短债产品中,一般可以以-0.05%作为一个警戒值观察。——这种情况下建议认真审视相关产品的投资，密切跟踪看看大幅回撤是否持续多日。

如果是市场波动，例如政策超预期变动、供需遇阻、市场情绪波动、或者是我们上面提到的“资产荒”等
——这种情况建议继续耐心持有，因为这些因素导致的下跌往往是短期且温和的。作为投资经理，应对这样的市场行情正是我们的工作。

最后我要说的是，我相信大家来申购一只中短债而不是固收＋或是股票型基金，就是希望能够最大可能的让自己的投资持续增值。这也是我们对产品一直以来的坚持：宁愿少赚一点，也不要带着持有人一起冒无谓的风险。
希望这篇文章能对广大投资者，尤其是国泰君安君得利短债债券C、国泰君安30天滚动持有中短债债券C和国泰君安60天滚动持有中短债债券A 带来一定的启发和帮助，随时欢迎您的提问和交流。

@天天精华君