看懂债基前，必须要做的几件事！！！

最近，不论是长债还是短债，反正投资标的是纯债的基金就跟KFC的可达鸭一样受欢迎，荣宝还注意到，有的基民虽然买了债基但对一些跟产品相关的概念还是有些模糊，今天就来跟大家介绍几个最常见的，分别为利率债、信用债、信用利差、长端、短端、票息等等，以及债券究竟是如何赚钱的。（如果还有想问的，欢迎给荣宝留言）

利率债

概念：主要指国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据等债券，在市场上常见的一般是国债。国债由财政部发行，以中央政府的信誉作为担保，因此国债利率往往也是一国的无风险利率，可以为市面上许多利率提供参考，信用度相对来说也是最高的。

基本上，利率债信用违约的风险较低，但是它对市场利率非常敏感，市场利率上升，债券价格下降；市场利率下降，债券价格上升。

信用债

概念：由政府之外的主体，比如城投公司、商业银行等各类企业发行的债券。由于没有国家信用做背书，所以信用债的一个显著特点就是存在信用风险，也叫“违约风险”。换句话说，你借给公司的钱，借款人因各种原因未能及时、足额偿还债务而违约的可能性。信用债的品种主要包括企业债、公司债，商业银行及其他非银机构发行的金融债、次级债和混合资本债，以及在交易商协会注册的非金融企业债务融资工具等。

在这一部分，我们还需要认识“信用利差”。

高风险往往伴随高收益，由于信用债需要承担“违约风险”，因此其收益率一般会高于利率债，高出的部分便是对信用债投资者的风险补偿。为衡量债券的信用风险，“信用利差”这一指标应运而生。　　

简单来说，信用利差为债券的到期收益率与无风险利率之差，是对信用债风险的定价。当企业的信用风险越高，一般来说其信用利差也会越高。

信用利差=债券到期收益率-无风险利率

整体而言，信用债市场价格波动主要受企业信用风险、市场利率、宏观经济环境三大因素影响。此外，市场投资情绪、债券久期等因素也会对信用债价格造成影响。　

Tips：

到期收益率：

某种债券面值100元，10年还本，年息8元，名义收益率为8%，如该债券某日的市价为95元，则当期收益率为8/95，若某人在第一年年初以95元市价买进面值100元的10年期债券，持有到期，则9年间除每年获得利息8元外，还获得本金盈利5元，到期收益率为(89+5)/（9510）。

无风险利率：在我国，一般指的是国家基准利率。

数据来源：中国人民银行官网

长端&短端：

事实上，我们平常听基金经理说的长端、短端都是简化了的，分别是长端利率、短端利率的缩写，从而对应了长期债券、短期债券，即长债、短债。

市场的长期利率一般以10年期国债的到期收益率来衡量，其一直被视为长期利率的代表，是资产定价的锚。

票息和息票

票息收益即债券持有到期所获得的票面利息收入，是债券基金最主要的收益来源。息票率是债券在发行时确定的利率，指债券发行人答应对债券持有人就债券面值支付的年利率。

息票是附印于各种债券面上的利息票券，到付息日期时，凭息票领取利息，证明付款人应支付利息的证明书。在国外，息票为一种可转让的信用工具。持券人在利息支付日，可将息票撕下存入银行账户中。息票多用于中、长期债券。领取利息时，将附印在债券上按期息票剪下。现在发行的债券多采用电子化形式。

现在，我们来看看债券到底是怎么赚钱的。

债券收益是投资人进行债券投资获得的收益。它来自三个方面：债券的利息收益、资本利得和再投资收益（杠杠收益）。

1.债券的利息收益，这是债券发行时就确定的，除了保值贴补债券和浮动利率债券，债券的利息收入是不会改变的。（这部分就是票息收益）

2.资本利得，即价差，是债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额。简单说就是你买入债券的价格与卖出时的差价。

3.再投资收益是投资债券所获现金流量再投资的利息收入(债券记息时间终止前)。

举个例子：

小A要向我借100块钱，他写了一张欠条，说一年以后我还给你100块钱，并向你支付4块钱的利息，这4块钱的利息就是第一个收益，即票息收益；

但我觉得这4块钱的利息有点少，我还想再多赚一点，我找到了银行，我把小A的这张借条抵押给了银行并向银行借了50块钱，然后我兜里还有50块钱，加起来100块钱，我又把这100块钱借给了小B，小B也给了我一张借条，说一年以后会还给我104块钱，这样我就用小A的借条，加上另外的50块钱，又赚到了4块钱，这就是第二个收入来源，即再投资收益（杠杆收益）；

这时小C过来找我，说之前小D向他借了100块钱，承诺一年以后还给他，预付4块钱的利息，但是他现在着急用钱，小D又还不出来，小C想把小D的这张借条以99元的价格卖给我，我觉得挺划算，并买下来，又过了一阵，我发现市场上有人出102块钱要买小D这张借条，我算了一下，如果我现在卖出去我就能赚3块钱，都不用等到小D还钱，也不用担心小D到时候还不出来，于是我就把这张借条以102块钱卖掉，我又赚了3块钱，这就是我买卖的价差，即资本利得。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文案不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。