A股是G运plus,券商是A股plus,东财是券商plus。

东财的商业模式,是一站式互联网财富管理平台,自带金融科技属性,链接人与财富,覆盖股票和基金投资的完整商业闭环,可以满足投资者的所有需求,堪比未来的嘉信。

三十年前的证券营业厅,是集“内容、交流、交易”于一体的,如今,东财用互联网基因打通了“内容、交流、交易”,形成了唯一的网上巨型证券营业厅。

财富管理与资本市场景气度密切相关,同质化的券商具备贝塔属性,增量逻辑是从银行储蓄到证券账户的搬家,而拥有海量用户的东财更容易享受额外的阿尔法收益。

东财是周期股,更是成长股,它可以在市场繁荣时创造增量,也可以在市场惨淡时掠夺存量。

东财自上市以来上涨27倍,11年复合收益率达35%。ROE水平也由2011年的6.4%升至2021年的22.11%,高于行业增速。

2021年净利率创了67.92%的新高,边际成本继续下降,协同效应还在增加。

持续增长的背后,是互联网券商的稀缺性。

凭借用户流量、客户黏性和成本优势,东财迅速抢占经纪业务、两融业务、基金销售业务的市场份额。在垂直财经领域始终保持领先地位,对传统券商形成降维打击。

传统券商靠各地营业部,客户经理拉人开户,场租和人力费用不菲。而互联网券商只需一部手机,一台电脑,开户,交易,资讯,互动一气呵成,几乎无成本地新增客户。差距的根源,在于互联网券商的商业模式优势,增速极快,成本极低。

流量固然重要,但更重要的是运用流量拓展业务进而变现。东财的一站式财富管理平台把流量的作用发挥到了极致。

东财的竞争优势来源于互联网基因。

它是做网站起家的,本质是个互联网公司,跟券商和软件公司是截然不同的基因。

证券及软件企业没流量,即便有流量,怎么引流变现?总割韭菜是有价值冲突的。

互联网致胜的标志是规模:用的人越多,人气越足,产品越好,成本越低,利润越高。互联网券商由于边际成本低、规模效应强,容易形成高集中度。

东财的互联网优势在证券与基金两个领域正在逐步扩大,尚没有出现见顶的信号。

基金代销以及证券业务均为典型的互联网扩张模式,前期投入大,边际成本低,因此一旦市占率越过临界点,将会有规模效应,新增收入大部分可转化为利润。

天天基金的商业价值甚至大于证券业务。

因为同质化的证券业务只能拼价格,而天天基金有很多差异化,有先发优势,有头部马太效应,其专业护城河会越走越宽,一旦有了保有规模,短期很难降下来,这就熨平了周期,可以有效降低证券业务的周期性。

基金销售渠道收入来自于保有规模的尾随佣金,这是规模的生意,能充分发挥互联网效应,毛利率会随着规模扩大而不断上升。

天天基金的专业性护城河,堪称无敌外挂。用户一旦选择,轻易不会换到其他渠道,因为这个专业的理财工具太好用了。有事儿就在线找客服。这个生意,甚至不需要销售人员。

我曾认为天天的威胁来自BAT,但现在天天的增速依然媲美蚂蚁,我有了新的思考。

一个职业选手,一个业余高手。小白输了就不想玩了,但专业用户会有沉淀。如果小白有幸能玩到专业,一旦超过20万,大部分也会沉淀到天天。

因为天天做好了细节:资金量上限更高,基金数量更多,数据库更强,定投有自动止盈策略,超级转换当天生效,可以做组合,可以建立子账户和家庭账户。

更重要的原因是用户心智。投资、支付和社交,属于不同的用户习惯。

某宝,就是拿零花钱来赚点儿钱,首先想到的是一个支付工具,并不是一个纯正的投资工具。其基金投资功能跟本身产品的定位混在一起,不专业,无形中就多了一道入口,很多用户就不来了。

而天天作为基金投资的专业工具,已占领了用户心智。除了这件事,它不干别的。这就是互联网财富管理生态圈所形成的用户资源优势和品牌形象优势。

良好的用户体验离不开专注踏实低调的企业文化,也离不开年轻化、国际化和专业化的管理团队。

其实,是个懂市场的企业家,无出其右。作为一个曾经的财经媒体人和产品经理,其实掌握了互联网无我利他的真谛,每一步都踏准了时代的战略方向。

股权结构清晰,激励机制到位,继2011、2014年达成两期股权激励后,2021年出台第三次激励计划,追求第二增长曲线。

2021年对组织架构进行调整,新设财富管理事业群和创新业务事业群,展现出全面财富管理转型的决心和探索新业务增长点的战略。

公募基金牌照落地,是继2012年拓展基金代销、2015年收购券商后的又一战略级业务扩张,东财拿到了财富管理生态圈第三阶段的钥匙。

买方投顾业务试点之后,天天基金与机构合作探索投顾管家模式,也将进一步促进基金销售保有规模的稳定增长。

重大机遇从来都是多数人看不懂的。目前基金和股票只占家庭资产的2%,未来家庭向权益资产转移是大势所趋。财富管理坡长雪厚,滚动起来就会更快更大。东方财富是未来股权投资时代最大受益者,没有之一。

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