【热点解读】5月金融数据超预期！调整将是机会，后市哪些板块值得关注？

上周市场继续延续了4月27日以来的反弹。本轮A股反弹背后，主要是多方做多力量的同步并形成了协同效应。向后看，短期调整可能带来了布局机会。那么当下，该如何配置？

【重点事件】

近期，央行公布的5月金融数据超预期。

其中，新增人民币贷款1.89万亿元，市场预期1.4万亿元，前值6454亿元。

社会融资规模2.79万亿元，市场预期2.37万亿元，前值9102亿元。

【事件解读】

社融信贷总量好于市场预期，但结构并不佳。而5月企业中长期贷款、居民贷款同比仍是负值，显示私人部门活力仍未恢复、顺周期融资需求仍弱。

后续社融的动力看政府和企业加杠杆。7月政治局会议是重要窗口。另外，今年3季度之后可能迎来企业中长期贷款增速的拐点。

【后市观点】

市场4月27日以来的反弹背后，主要是多方做多力量的同步并形成了协同效应。向后看，一些做多力量正在发生变化，短期可能带来调整。但是，从目前A股的估值、经济周期和流动性环境来看，仍然是战略布局的好机会。

市场经历了情绪和预期修复后，需要等待基本面、流动性和情绪的更强共振，调整将是机会，短期应当关注确定性更高的结构性机会。

（1）通胀链：油气、工业金属、煤碳、油运、化肥；

（2）政府加杠杆且中报较为确定的方向：如新能源基建链、军工等。

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数据来源：Wind。