一文读懂价值vs成长

很多朋友在看基金介绍，或者风格介绍的时候经常能看到xxx价值基金，或者xxx成长混合，在看一些分析文章的时候也能看到最近行情偏价值，或者成长风格最近涨势不错。很多朋友其实对这两个指数其实理解的并不是那么深刻，也经常搞不懂是什么意思，今天就来和大家分析下。

先说价值风格，简单的理解就是更具有投资价值，注意这里的投资价值主要关注的是企业自身的经营情况（盈利、分红）和企业的估值，而非未来发展的预期。

这么说可能有点抽象，我来举个例子，如果A公司一年股息率5%，B公司一年股息率3%，那么简单说来，投资A公司会比B公司获得更多的股息收入，因此更具有价值。再比如A公司的PE估值是10，B公司PE估值是100，很显然从估值来看A公司要比B公司更便宜，也更有投资价值。这些都是企业本身经营情况好坏，以及企业市场定价高低的范畴，并不需要关注企业的发展增速、成长预期等。

与之对应呢，成长风格，则是聚焦在企业的成长性和未来预期上，那么企业当前本身的经营情况好不好，或者市场估值高不高就不那么重要了。

所以呢，成长风格的企业自然是业绩增速快、业绩预期高的企业。当然这部分企业的估值大概率会很高，并且股息率或者roe等价值指标就一般都比较难看了。 再给大家举一个经典的例子，在沪深300指数的基础上，有两个指数，300价值和300成长。这两个指数的选择标准就是很典型的价值vs成长的选择标准了。来给大家看看这两个指数选样标签：

1）选样方法：沪深300风格指数从沪深300指数样本中，根据成长因子和价值因子计算风格评分，分别选取成长得分与价值得分最高的100只证券作为沪深300成长指数样本与沪深300价值指数样本。

2）成长因子：包含三个指标：主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率；

3）价值因子：包含四个指标：股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与价格比率和每股收益与价格比率。

那么300价值和300成长的表现分别如何呢，我们来看个表。

简单来说呢，

1、价值和成长都是很有效的因子，从300价值和300成长收益都战胜了沪深300就能看出来

2、价值相对更加稳健些（高分红、低估值使然）；成长风格则波动更大些；从最大回撤和波动率都能看出来。

3、价值因为有更好的业绩基础和估值在熊市中可能会更好些，成长风格因为有更好的成长性在牛市中应该会更好些

有了今天的这篇文章，相信大家应该很容易分出什么是价值风格什么是成长风格了吧？我来举个例子，沪深300vs创业板，中证银行vs新能源。应该很好辨认吧。那么，当前的行情中，你更青睐哪种风格呢？