指数专栏 | 海外市场风险资产大跌

Part 01

一周市场总结

上周各指数先抑后扬除科创50指数外均收涨，其中万得全A指数上涨1.76%，上证指数上涨0.97%，沪深300指数上涨1.65%，创业板指数上涨3.94%，科创50指数下跌0.98%，全市场日均成交额约1.13万亿，交投与此前一周进一步放大。近一周全市场资金净流入约512亿，流入流出板块相当，其中电力设备、汽车、有色金属、医药生物、非银金融、食品饮料以及农林牧渔等板块净流入相对较大，建筑装饰、公用事业以及煤炭等板块净流出较大，具体行业资金流结构如下：

前两周欧美市场跌幅较大，但国内A股市场走出独立行情，反差较大。当下各指数反弹已较高，情绪存在过热，赚钱效出现分化，配置上更注重结构。短期市场情绪或延续，但逢高适当兑现或仍为良策。

Part 02

近期热点总汇

鲍威尔周五在主题关于美元全球作用的会议上发表致辞演讲。其在演讲中表示，美联储对价格稳定的坚定承诺，有助于人们对美元作为价值储存的广泛信心。鲍威尔同时表示，伴随着数字货币和FedNow等支付系统上线，全球金融体系即将发生变化。美联储实现最大就业和稳定价格的双重任务目标也取决于维持金融稳定。美联储鼓励国际社会继续持有和使用美元。

鲍威尔此次演讲恰逢美联储进行27年来最大规模升息。遏制持续的高通胀是美联储此次大规模升息的主要原因，美国通胀水平在过去一年直线飙涨。在周三的利率决议中，美联储也增加承诺让通胀降至目标新措辞，称“（FOMC）委员会强烈承诺，将让通胀率回落至2%这一目标”。

本周油价震荡走低，加息引发衰退担忧给油价压力，美股今年以来“风景这边独好”的能源板块本周遭受投资者无情抛售。受美联储加速加息带来的压力，国际油价创两周新低，但全球供需紧张限制了跌势。此外，拜登政府正施压OPEC+增产石油，有消息报道称其开始努力研究下一步行动。

此轮能源板块下跌主要由于高通胀、利率上升以及对企业利润和经济增长的担忧削弱了投资者风险偏好。国际能源署和石油输出国组织此前都预计石油需求将在2022年夏季超过1亿桶/天大关，从而回升至疫情前的水平，也就是说需求端正在恢复。然而供给仍然严重不足，按照IEA在周三所表示的，2023年全球石油供应将难以满足不断增长的需求。

其实，不止原油的下跌，种种迹象表明，大类资产、宏观数据都在定价经济的衰退。值得注意的是，衰退预期下，海外利率债也呈现暴跌。近期海外债券市场，美债、日债、欧债都出现了大幅调整，特别是呈现收益率走阔的情况。

6月18日交易盘中，比特币跌破20000美元/枚后持续走低，为2020年12月来的首次。从“货币危机”（流动性枯竭）发酵到“银行危机”（Celsius冻结提款），随后蔓延到对冲基金（Margin Call），币圈正在上演一场2008年雷曼式的危机。

对经济衰退的担忧加剧，削弱了人们对风险资产的兴趣，这使得加密货币交易员对在目前的低点买入比特币保持谨慎。利率上升的环境打击了加密货币等风险较高的资产，导致比特币价格较去年11月的历史高点下跌了约70%。

在主要资产遭受一致下跌的情况下，却有越来越多的机构看好中国资产。高盛分析师 Kinger Lau 在最新的报告中指出，随着疫情的影响逐渐消退，预计中国未来几个季度的经济增长势头应该会开始走稳，“对中国股票持有建设性观点”。此外，高盛表示，随着监管以及海外上市和资本融资方面的政策更加清晰，中国互联网股票将得以进一步重估并缩小公允价值和现有估值的差距。摩根大通的策略师们也紧随其后，认为中国股市开始显得更具吸引力。

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