【市场分析】：上周郑棉价格跌破两万大关。受外棉高位下跌影响，前期利空因素集中释放。目前新棉长势喜人，棉农多预计今年丰产。市场仍以消耗21/22年度棉花为主，仍有近40%未销售完成，销售压力较大。轧花厂诉求延长还款期限以及收储新疆棉以及抛储进口棉来缓解困境，但仍未有实质性政策出台。下游开机情况表现不佳，订单匮乏，淡季行情凸显。虽超跌后可能存在小幅反弹，但短期棉价仍需偏空对待。
【投资策略】：棉花2209合约偏空对待；期权方面可采取跨式期权策略做多波动率。
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