内地继今年4月11日游戏版号重啓下发，国家新闻出版署在6月7日再次发放新一批60个网络游戏版号。虽然是次获批游戏的名单中，多数来自中小企业，而游戏商龙头腾讯(00700.HK)和网易(09999.HK)继续未有着落，但市场相信中央希望整个行业健康发展，释除监管机构停止审批游戏版号的疑虑，对前景较为正面。网易今年首季度的收入和盈利好过预期，可多加留意。

今年首季度，集团的收入235.6亿元(人民币，下同)，按年增加14.8%；纯利43.94亿元，按年下跌1%，按季下跌22.8%，而非公认会计准则的净利润为51.18亿元，按年升0.7%，按季跌22.4%，毛利则升16.1%至128.2亿元。期内，在线游戏服务净收入按年增加15.3%至172.73亿元，其中来自于手游的净收入占在线游戏服务净收入的66.9%。在线游戏服务的毛利率为65.1%，按季和按年分别增加1个百分点和0.5个百分点，主要得益于新推出的游戏。

除了内地市场，集团计划在海外发行更多手游，已经在日本、东南亚、美国和其他市场推出游戏产品，有望提升海外游戏业务的收入。今年首季度，云音乐的净收入增加38.6%至20.67亿元，分部毛利率显著改善至12.2%。期内，有道的净收入按年下跌10.4%至12亿元，毛利率按年下跌4.2个百分点至53.1%，由于学科类课外培训业务已经停止。至于创新及其他业务，净收入上升11.5%至30.15亿元。

走势上，上周五呈“大阳烛”重上10天、50天和100天线，惟STC%K线续走低于%D线，MACD熊差距扩大，宜候低146元(港元，下同)吸纳，反弹阻力173元，不跌穿130元续持有。

金利丰证券研究部执行董事 黄德几

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