水牛来了吗？

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投资有风险，入市需谨慎 据富途资讯： 昨晚美联储自1994年11月首次加息75bp，美股标普指数反而上涨1.46%。 究其原因，一方面是会议前市场预期步子迈得太大，多数联储官员对于2022和2023年加息路径更加保守；另一方面，美联储依旧对于大幅加息下的经济「软着陆」充满信心。 第一，75bp可能并非常态。 第二，点阵图纠偏，对年末利率终值的预测大幅升至3.4%。 第三，控通胀优先，年内暂缓加息的概率不大。 通胀的「顽固性」+ 美联储政策的失误 = 20世纪90年代以来最大的年度加息幅度。大幅加息+「后周期」，衰退在所难免。 2022年下半年在紧缩之下，美国增长将先于通胀「倒下」，经济主线将逐步由胀转向滞，美国现在陷入了一个死循环了，经济周期明显是向下的，但是因为印了太多钱，通胀是向上的，为了压制通胀利率需要增加，而联邦政府借了太多的钱。为了能顶住利率压力，联邦政府要削减开支，那样其实反而会加速商业周期下行，最终不可避免引发衰退。

分析师燕翔认为本轮美股大跌的原因出现了非常不利的宏观场景组合：通货膨胀大幅上行与经济增长持续下行。

战后至今美股标普500指数单次跌幅超过15%的共有19次，其中“经济下行+美联储加息+经济衰退”组合一共发生过6次，平均下跌时间是13.9个月，标普500指数平均跌幅为28%。

从行情节奏来看，从几次发生在“经济下行+加息周期”大跌来看，股市下跌的低点绝大多数时间都出现在“末次加息之后、首次降息之前、领先于经济基本面低点”这个时间段。到目前为止，过去18次美股大跌的低点还没有在加息周期中出现过。

从美股对国内市场的影响来看，主要有三个机制：一是短期悲观情绪传染，这个现在看已经影响不大。二是美国持续加息掣肘国内利率进一步下行。三是股市下跌进而美国经济衰退拖累全球经济。

由于我们的节奏不同，上个月M2大增，利率持续下降，市场上资金非常宽松，部分资金借道涌入股市，致使股市连续逼空上涨，难道水牛来了吗？但个人认为还是不要盲目乐观，相对谨慎点较好。

券商连续两天强势上涨，同花顺统计了一张图，显示券商上涨幅度和上涨时间越来越小。本轮放水的剂量也小，更不能期待过高。

今日午盘上证高开后来回震荡拉锯。 1、游戏传媒指数大涨4%，我持有传媒，也是做了一个大大的过山车后现在还浮亏中。 2、券商指数跌近3%，对于券商我昨天文章写到：没有投资价值。2、新能车某康股份大涨7%，本轮反弹已经翻倍，甚至即将来到前高的位置，一个业绩亏损，商品销售量寥寥无几的公司，自从沾上华为概念就变成了妖股，哎... 3、老妖股某力A，今天大涨7%，再创新高。本轮从10元已经上涨至31元，不愧为老妖王，游资的嗅觉是最灵敏的，如果妖王见顶，往往意味着风向的转变，值得跟踪参考。 4、今日股票持有不动无交易，场外的清北计划亲子定投和场外步步高基金投顾定投持有不动无交易。

2022年6月10日估值情况

指数

估值百分位

中概50

4.67%

中证500

7.68%

科创50

28%

传媒

8%

证券龙头

16%

芯片

25%

中证银行

17%

基建工程

28%

保险主题

23%

创成长

31%

MSCI中国A50

62%

沪深300

53%

地产等权

50%

中证医药

35%

中证白酒

74%

光伏

73%

新能车

77%

纳指

80%

今日股债性价比：债20%，股：80%

最后提个醒：为了防止走失，请关注我的两个小号，一个专写股票，一个专写基金：