从4月26日上证综指触底以来,已经过了将近两个月的时间。而熟悉市场先生脾性的投资者,面对这一段时间的反弹俨然开始焦虑。

“已经涨了这么长一段时间,是不是快跌了?”

“基金已经有了收益,是不是该赎回了?

在做出决定之前,我们无非是要想清楚几个问题:现在是否还在便宜的位置,以及之后还会不会涨。

首先,我们看下目前市场所处的估值水位,到底还在不在便宜的位置。

从主要宽基指数来看

目前深证成指、创业板指,以及大市值的沪深300、上证50指数已经到达了近十年50%以上的水位,而上证指数,以及中小盘风格的中证500、中证1000指数所处分位相对较低。

而一般来说,我们把估值水位在20%以下认为是“机会区间”。也就是说,当前各大主要指数在经过过去这轮反弹后,多数已经度过了最“便宜”的阶段,进入到中位数水平。

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(数据来源:Wind,博时基金整理,截至2022.6.21)

 而从主题行业表现来看

从4月27日反弹以来,基本所有行业都经历了一定程度的涨幅,其中新能源、汽车板块更是以超40%的涨幅领涨于其他行业。

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(数据来源:Wind,博时基金整理,截至2022.6.21)

看到过去这段时间的涨幅,也有很多投资者问到底是不是该赎回止盈了。对于不同行业,可能要分情况讨论。我们不妨看一下当前各行业指数在过去十年中所处的估值水位。同样我们将80%、50%、20%设为“危险”“中位”“机会”线

目前农林牧渔、汽车、公用事业、社会服务等板块已经超出80%的分位,处于比较高的估值水位,因此对于后续的投资建议更谨慎些。而过去一月涨幅领先的新能源板块,目前也到达了53.77%的历史分位,超过中位数水平。

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(数据来源:Wind,博时基金整理,截至2022.6.21)

除此之外,多数行业包括像医药、军工、电子等热门赛道,目前还处在机会值以下的位置,参考过去估值并不算高。因此,可以结合自己所投资行业目前所处的估值位置,以及行业未来发展前景综合判断,到底是否要做出赎回操作。

当然有些周期行业看PB估值分位更有参考价值,所以大家可以下面的估值散点图作为一个判断估值水位的参考。

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而万得全A整体的股债利差分位仍然处于很有配置价值的位置。

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分析完估值后,我们是否应该赎回,不同类型的投资者也会有不同的答案。

 如果是有在持续定投的投资者,当前收益已经触发了止盈线,那么执行纪律“见好就收”是没有问题的。

一来,如果行情转跌,那么皆大欢喜,我们成功的在正确的时点做了正确的操作。

二来,如果行情继续上涨,当前触发止盈线后的赎回是对前期投入成本的落实,我们也赚到了自己预期内的钱。在持续定投的基础上,我们也不必担心错过未来行情继续上涨的机会,只要按照止盈线继续执行投资纪律,总会实现滚动的收益。

 如果只是碰巧在低位买入的投资者,现在要考虑的问题就会更多一些。

在市场普遍转暖的情况下,短期赚到钱的基金不在少数。我们需要考虑的,是这只基金“未来有没有可能继续赚钱”。

而与基金未来业绩最相关的因素,就是基金经理。基金经理的经验、理念、策略等,都将对基金未来的业绩产生直接的影响,因此也要综合考量基金经理的管理年限、历史业绩、投资风格等。

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如果在考量过后,我们不看好这只基金未来的表现,那么及时止盈赎回是可以的。而如果我们发现这还是一只不错的基金,那么减少频繁的赎回,或者通过定投的方式持续参与,也有可能为我们争取到更多的长期收益。

因此,短期反弹后是否要赎回,最关键还是要基于每个人对于收益的预期。不必贪恋于超出预期以外的收益,也不必对短期的不达预期而感到焦虑。我们只能赚到自己能力范围内的钱,设置好投资纪律和预期,按部就班执行即可。

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