易方达张浩然：把握“小众基金”的投资逻辑回顾！

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大家好，我是易方达基金经理张浩然。

回顾一、二季度，不少周期性的轮动板块都表现亮眼。参考中证申万行业指数，年初至今（截至6月16日），煤炭指数以涨幅42.65%，大幅领先于其他板块，以强劲的势头引发市场热议。

我从去年以来重仓的易方达瑞恒，也成功吃到了这一波煤炭上涨的红利。

提到易方达瑞恒，可能大家都觉得比较陌生，但你一定知道这只产品的基金经理：萧楠。

作为投资消费行业的大咖，萧楠以优秀业绩被大家所熟知。投资者们的第一选择也往往是萧楠管理的消费行业相关基金。

那么，易方达瑞恒作为萧楠的一只“小众”基金，我当初选择它的理由是什么？我又是如何判断瑞恒的投资潜力的呢？

我买萧楠，买的不是消费行业的Beta（弹性），买的是基金经理对商业模式的深刻理解带来的Alpha（超额收益）。

萧楠作为一位长期价值风格的基金经理，他更看重的是行业和公司的长期确定性，而非短期的业绩增速。他会在全行业的范围中，优选商业模式优秀、竞争能力突出的好公司，同时在合理价格买入，长期持有。

2021年的消费行业，或许是萧楠总心目中的好的商业模式；而2022年初，好的商业模式也许就是煤炭。

虽然，年初的煤炭市场曾一度因为其周期属性、较差的历史表现而被看衰，但从长期来看，煤炭有较高的盈利能力、更有宽松的自由现金流。从长期成长价值的角度上，煤炭无疑是应该抓住的机会。

这样的投资决策，也在今年得到了市场的正反馈。

我当初选择瑞恒，并不是因为我能深刻了解煤炭行业，而是我能深刻了解萧楠的投资策略。

萧楠具备投资全行业的广泛能力圈、匹配当时市场的长期成长价值风格、也具备对特定商业模式的深度思考。

我有足够的信心相信，萧楠对当下市场的判断是立足长远的。

对基金经理深刻的理解，能帮助我找到更多的“瑞恒”、“萧楠”。我也希望抓到更多机会，为各位投资者交上满意的答卷。

风险提示：以上内容仅代表个人观点，不代表公司观点，亦不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。基金有风险，投资需谨慎。本材料不构成公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件，本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品，完整版风险提示函详阅易方达官网。