行业繁荣泡沫期，创新biotech的估值想象空间是巨大的，给创新高估值高溢价，板块估值体系是不断向上突破的。一级市场稍微有点姿色的biotech，仿佛跻身港股18A或科创板就可以功成名就了。
热闹过后，同质化、me too过剩的产能开始出清，创新药供给侧改革才刚刚开始。
糟糕的商业模式，恶劣的竞争格局，叠加医保控费的政策环境，如何给医药创新估值定价呢。
融资窗口关闭，背负研发支出重担，缺乏经营现金流提供的持续造血能力，biotech未来不要说如何估值和定价，首先面临的是生死考验，哪些biotech能够熬过寒冬、活下来，才有谈未来的可能。
医药板块经历了这波调整后估值确实相较高点回落了不少，但是抄底还是需要站在产业视角去思考，在不同的医药细分板块里选择中长期逻辑更加通畅、具备更高确定性的板块去做投资布局。
中国当下最大的红利是工程师红利，从国际比较优势角度看，高端制造、精密制造是国内企业最大的竞争优势。
医疗器械板块，高端制造属性突出。基于本土的性价比优势，通过紧密医工结合打造的差异化产品，依托渠道下沉构建的差异化渠道，可逐步实现高端产品线的进口替代。在新诊疗领域，把握临床发展趋势先于外资进入市场，面向中国临床需求特点推出特色产品，打造国产品牌优势，器械创新出海远远走在创新药面前。
高端制造仍然是医疗器械板块未来所享有的成长红利，集采把医疗器械板块的估值水平压到了历史低位，杀估值，但不杀逻辑，市场还在悲观，但我却看到了机会。
代表ETF：医疗器械ETF159883 、医疗器械ETF招商159898
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