大咖讲指数，诚E有温度！小伙伴们大家好，这里是平安指数天团独家专栏【平安E周刊】的第38期。每周一篇，讲讲投资者关心的那些事！疫情缓解，许多新能源车企也开始发布新车。上周，理想发布了新车L9，火遍了朋友圈，且表示有信心销量能超一万辆。下半年各大车企纷纷发布新车型，预计新能源汽车销量有望迎来一轮高峰期。对此，如何看待未来板块机会？
【纲要|3大看点】
1、从理想L9看新能源汽车的竞争力
2、新能车的销量数据有望超预期，景气度仍在
3、CS新能车指数：估值低，增速快，板块性价比凸显
从理想L9看新能源汽车的竞争力
理想L9基于全新增程平台打造，标配L4级别的智能驾驶，对标奔驰GLS和宝马X7，是理想ONE产品理念的延续和加强，目标客户群体为高端家庭用户，从动力系统、车身底盘系统、智能座舱、智能驾驶四个方面提升了新能源汽车客户体验。
从理想L9汽车的配置也可以看出，其在智能驾驶上面的配置非常多，如拥有L4级别的智能驾驶系统，拥有25个感知硬件，拥有自动驾驶芯片提升算力系统。当前，造车新势力在电子电气架构、车身制造、智能互联、自动驾驶等多方面的竞争上领先一步，持续引领着新能源车的技术革新，自主研发的平台、架构层出不穷，紧抓智能化机遇。
汽车从电动化向智能化发展，未来新能源汽车有望进入智能化快速增长期
新能源车一方面通过智能化升级改善客户的体验，让汽车不仅仅的代步工具，更是用户的一站式的娱乐中心，使得其在性能方面大幅领先燃油车。另一方面，随着各地补贴政策的出台以及油价的上涨，新能源汽车在购买成本以及日常运营成本方面较燃油车具备较强的性价比。
新能车的销量数据有望超预期，景气度仍在
当前新能源车板块的投资逻辑在不断验证。首先需求方面，随着下半年造车新势力新车型的不断发布，预计会带动一波销量的高峰，如上周理想新车型发布后前72小时内订单超3万辆，叠加6月份前2周上险数据超预期，东吴证券预计全年新能源车销量上修至620-650万辆，同比增长75%以上。此外海外方面的供应链恢复较快，预计Q3季度明显恢复，2022年全球销量预计超1000万辆，同比增长58%。需求的快速增长是新能源车板块基本面的基石。
政策方面：中央到地方汽车消费刺激政策密集落地，其中新能源汽车刺激政策受到广泛关注。工信部等四部门联合发布《关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知》，将于5月～12月，在山西、吉林、江苏、浙江、四川等地，部署开展2022年新能源汽车下乡活动，以促进新能源汽车消费。汽车是国民经济支柱产业，也是提振工业、促进消费的重心所在。此外，国常会也表示支持新能车消费，研究免征购置税政策延期问题。
技术创新方面：宁德时代麒麟电池发布，在水冷/体积利用/系统能量密度指标均超预期，有效解决电动车行业目前的痛点有助于加速全球电动化进程。
CS新能车指数：估值低，增速快，板块性价比凸显
以中证新能源汽车产业指数（399976.CSI）为例，截至2022年6月29日CS新能车指数PE-TTM为62倍，位于2年8.82%历史分位数，低于-1X标准差。可见，目前指数的估值还是略显低估。
图1 CS新能车指数PE-TTM来源：Wind
从归母净利润预测来看，2022-2024预计归母净利润同步增长123%、38%和31%，对应PE-TTM为39、28和21倍。得益于新能源汽车渗透率的快速提升，指数的净利润也快速增长，体现了较好的成长性。
图2 CS新能车指数盈利预测 来源：Wind
从申万三级行业分布看，第一大行业为电池化学品，主要是制造电池所需要的原材料，占比达27.8%。第二大行业为锂电池，包含主流的动力电池产商，占比16.6%，第三大的锂资源行业，占比14.1%，前三大行业都与电池有关。
图3 CS新能车指数行业分布 来源：Wind
相关基金：
新能车ETF（515700）、平安中证新能源汽车产业ETF联接（A类：012698；C类：012699）——跟踪中证新能源汽车产业指数，该指数选取业务涉及新能源汽车产业的沪深A股上市公司作为样本，以反映新能源汽车产业的整体表现。经过前期市场震荡回调，当前新能源汽车产业链估值已进入较为合理区间。
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