选择超额收益高的产品，后期表现一定会好吗？

本文要点：

1、阿尔法是衡量基金经理超额收益情况的指标,同类型基金比较时，阿尔法数值越大越好。

2、选择超额收益高的产品，有25%的可能在后期表现依然优秀，但是更多的可能是表现平平。所以，需要精选基金进行投资。

3、阿尔法这一指标有很高的参考性，但不能作为投资基金的唯一指标。

4、新能源里符合超额收益高、后期业绩表现仍强劲的产品有两只：创金合信新能源汽车股票A、国投瑞银新能源混合A,这两只产品均未更换基金经理，表现较好。

正文：

一、基本概念

阿尔法表示的是基金经理的超额收益，也就是阿尔法等于基金收益减去业绩比较基准的收益。
具体官方术语描述的阿尔法系数（）是基金的实际收益和按照系数计算的期望收益之间的差额。其计算方法超额收益是基金的收益减去无风险投资收益（在中国为1年期银行定期存款收益）；期望收益是贝塔系数和市场收益的乘积，反映基金由于市场整体变动而获得的收益；超额收益和期望收益的差额即系数。
阿尔法系数有两个特征：

特征一：数值为正大于0时，表示基金经理的业绩能战胜市场；数值为负小于0时表示基金经理的业绩跑输市场，没有超额收益。所以，数值为正比较更有意义，除非整体市场不好再去比较负值下的超额收益。

特征二：同类型基金经理比较时，阿尔法数值越大越好。

一般的基金投资软件都会给到阿尔法数值的，我们进行比较即可。

二、实际验证我们通过今年以来新能源的走势，马后炮看看，通过阿尔法这一指标选择基金是否靠谱？情况如何？具体验证的论题为【通过选择阿尔法数值高的基金，后期的实际表现是否仍会出众？】

具体方法为：选取新能源表现强势的时间段：2020年11月26日-2021年11月26日，期间涨涨跌跌，整体向上的，很考验基金经理实力。（此方法忽略了成立年限不足2.1年的产品）

从上述时段里选出阿尔法最高的产品，看看其在接下来的20211126-20220628的表现如何？尤其是看下今年自4月27日到2022年06月28日的回血是否快？
1、2020年11月26日-2021年11月26日阿尔法前三新能源产品有该时段的产品总共20只产品，平均成立年限五年。数据显示，该时段阿尔法最高的三只产品分别是创金合信新能源汽车股票A、国投瑞银新能源混合A、建信新能源行业股票A，是三只阿尔法最高的主动权益类新能源基金。图1：2020年11月26日-2021年11月26日阿尔法数值排名前十，用颜色深浅依次标出了同类第1-3名、第4-6名、第7-9名的产品。

2、持有高阿尔法产品体验
假如11月26日买入高阿尔法的产品后至今（本文按照6月28日），也就是20211126-20220626区间业绩表现情况，如下：

表现最好的依次是上一阶段阿尔法排名第9、第8、第5、第3的主动权益类产品，也就是前期阿尔法表现较好的10只产品里，经过1年多时间后，剩下25%的比例表现依然优秀，四分之一的比例，预示着需要我们去精选基金产品。

3、回血最快的产品这个阶段看下4月27日到2022年6月28日的新能源基金业绩表现，看看哪只产品回血最快，上次高阿尔法的产品，表现是否能依然优秀？

表现最好的依次是上一阶段阿尔法排名第2、第4、第3、第1的主动权益类产品。这次有六只产品上榜回血最快前十。
4、表现相对较好的产品

如上图，高阿尔法的基金产品，后期表现里仅有4只产品依然在后期选取的阶段里表现较好，也正是这4只产品，25%概率，使得投基得精选。
这四只产品分别为：创金合信新能源汽车股票A、国投瑞银新能源混合A、中海环保新能源混合、申万菱信新能源汽车主题。
表现最好的是前两只产品创金合信新能源汽车股票A、国投瑞银新能源混合A。进一步详细查看基金经理显示，这两只产品均未更换基金经理，表现较好。

进一步看，近1年时间段里表现较好的产品是国投瑞银新能源混合A（007689）。
这里面高阿尔法的产品后期表现依然很好，也就是说单一阿尔法指标，是可以用来作为选基的重要指标的。
【通过选择阿尔法数值高的基金，后期的实际表现是否仍会出众？】通过上述案例表明，至少在排名前10%，才有可能在后期阶段里排名依然靠前。
综上：基金产品使无法保证：阿尔法数值最高，后期表现的仍然最好，是无法保证的。阿尔法这一指标有很高的参考性，但不能作为投资基金的唯一指标。

本文为个人观点，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。