福斯特交流纪要0715

总结：

*2022Q1福斯特出货2.8亿平米，Q2约3亿平米，量上略有增长。

*Q2上游粒子价格涨幅较大，公司采用了价格联动方式，产品均价也有相应提升。

*7月份上游粒子开始跌价，公司产品均价有所下跌。

*N型（HJT）组件目前采用POE型胶膜。

*对于行业新进入者，公司认为生产优质产品的技术壁垒较高，下游客户验证严格，新进入者想短时间提升市场份额的难度较大。

详细纪要：

*今年13-15亿平米出货，全球市占率50%。

*上游材料EVA粒子供应3-4月供应紧张，5-6月紧张程度已经有所环节。粒子下游的其他需求减少，上游厂商加大了光伏级粒子的生产，粒子价格有小幅跌价。今明年看粒子的供应还是紧张，但年内也会出现价格的波动。粒子的价格取决于短期的供求关系。

*最近3个月的光伏组件的需求比较平稳。

*Q2出货超过3亿平米。22年Q1胶膜产品平均单价12-13元/平，Q2平均单价14-16元/平。

*由于上游粒子跌价，最近也调低了胶膜的价格。定价策略跟随粒子价格波动。

*技术研发、成本控制、资金实力是胶膜行业的三大壁垒。胶膜在组件中的成本占4-7%，但意义重大，因为一旦封装就不能维修更换，下游有很严格的认证。我们认为壁垒还是很高，其他领域竞争者进入的难度是比较大的，实际情况交给时间验证。

*POE在N型电池组件的性能表现较好，预计将成为未来主流胶膜类型。

*感光干膜增速很快，200%的增长，未来会聚焦中高端产品，目标在提升毛利率。产能规划约5亿平米。成为福斯特第二大实现进口替代的膜类产品。

*EPE胶膜在双面P型组件应用较多，N型组件对外界环境更敏感，多选择POE胶膜。

*POE粒子还没有国产化，万华化学在做中试，未来N型组件起量后POE粒子可能也会紧张。

*头部组件企业的胶膜供应商一般只有2-3家。

*福斯特的成本比其他行业胶膜企业的成本低20%，一是制造设备全部自研，二是成本控制能力强。

*POE胶膜的盈利能力强于EVA胶膜，EVA毛利率20%，POE毛利率20%-25%。