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• 出货量

1Q22

8GW,确认收入7.1

其中分布式1GW,支架0.8GW

2Q22 9.5-10GW,3Q22会更多

6月订单比5月有好转

• 产能

2022组件65GW,电池50GW

青海产业园:

工业硅30wt

高淳多晶硅15wt

硅片45GW

组件10GW

一期工业硅10wt,多晶硅5GW,预计2023年底投产。硅片20GW建设进度最快,预计4Q22-1Q23投产。

涉及新疆工业硅,云南、四川运输远,所以也布局工业硅。

2025多晶硅、硅片自配比例会做到40-50%。

• 需求

YTD最火爆的是欧洲市场,接近翻倍。欧洲组件价格敏感度比国内更低。

海外其他需求也不错,南美、澳洲表现还可以。

美国也取消了这两年的关税,已经恢复了对美国的出货。

算上运输时间,送到美国预计要到7月中下旬。

CIF为主,清关大多数由天合来承担。

但不会被动,2022/4宣布在东南亚建设4.5GW硅片,2023投产就会缓解关税的影响。

涉疆问题:2020和海外硅料企业签订了供应协议,就可以完全规避。2020就做好了整套产品的原产地溯源的流程。美国海关有30%抽检概率,天合滞港时间5-10天 vs 其他企业1个月,所以没什么影响。

中国潜在需求不错,预计会有100+GW装机量。

分布式增长快,esp工商业

2Q22疫情影响:最大是物流,国内项目施工。海外影响不大,绕道宁波港等出货就可以了。

装机预期:基于客户需求的survey

2022预计240-250GW

2023预计40-50%增长 to 接近350GW

主要增长来自中国,积压需求比较多,预计可以到130-140GW

欧洲还会保持高速增长

美国市场2022有4-6个月受到影响,2023也会有增长

新兴市场拉美和中东等也不错

北美拉美60+

欧洲90

日本亚太60+

中东10-15

硅料价格:

2022博弈比较大

2023预计会在10-15元/kg

• 组件

盈利

YTD盈利0.06-0.07 vs 2021 0.06,2Q22盈利也是在预期之内

预计后面硅料价格会松动,组件盈利会有0.01-0.02提升

库存:控制比较好,在一个月多 or 3GW+

客户

2021 55%是给分布式,2018就调整策略,集中式大客户利润薄

2022预计分布式比例会到60%

海外分布式组件销售比大客户有0.5-1 cent的溢价

• 电池路线

TOPCON现在产业化和客户接受度较高,2022投产8GW

1-2年维度来看,HJT和HBC有机会

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