期权是什么意思？

理解期权我们从下面5个方面来介绍：

1、期权的1个概念

什么是期权（options）？

期权的“期”代表未来，“权”代表权利，期权代表未来的选择的权力。

具体解释是：买方向卖方支付一定费用后，有权利在特定的期间，以特定的价格买入或卖出一定数量的特定资产，卖方需履行相应义务。

一定费用就是权利金，权利是有时间限制的，到期作废。

买方有权利，卖方有义务，特定的价格即行权价格 。

特定的资产可以是股票、债券、指数、商品期货。

2、期权的2种分类方式

按照行权方向，期权分为看涨期权（Call或简写为C）和看跌期权(Put或简写为P)。

例如，P2209-P-10000表示执行价10000的棕榈油2209合约看跌期权。

按行权时间，期权分为美式期权（任意一天行权）和欧式期权（到期日才能行权）。

3、期权的3种价值状态和3种了结方式

按照行权价与标的价大小关系，期权可分为实值期权、平值期权和虚值期权

期权的3种了结方式

4、期权的4种基本策略

看大涨，买入看涨期权。看大跌，买入看跌期权。看不涨，卖出看涨期权；看不跌，卖出看跌期权。

股票只能做多，期货涨跌都能做，而期权大涨大跌，不涨不跌，小涨小跌，各类震荡，各种市场行情都能通过构建期权组合获得收益。

5、期权的5个影响因素及相关的5个希腊字母

标的价格，对于看涨期权，标的价格涨，看涨期权也跟着涨，看跌期权相反；

行权价格，行权价越高，看涨期权价格越低，看跌期权价格越高；

波动率，波动率越高，不管是看涨期权还是看跌期权，价格都越高；

到期时间，离到期日的时间越长，期权变成实值的可能性越大，价格越高；

无风险利率，无风险利率越高，看涨期权价格越高，看跌期权价格越低。

跟期权密切相关的5个希腊字母

Delta：

衡量标的物价格变动时，期权价格的变化幅度。如，Delta=0.5，那么标的物价格涨一元，期权价格会上涨0.5元。该值越高，意味着期权价格对标的资产价格变化越敏感。

Gamma：

衡量标的物价格变动时，期权Delta值的变化幅度。该值越高，意味着Delta值对资产价格变化越敏感。

Theta：

衡量随着时间的消逝，期权价格的变化幅度。简单理解为时间每经过一天，期权价值会损失多少。

Vega：

衡量标的物价格波动率变动时，期权价格的变化幅度。该值越高，期权价格对波动率的变化越敏感。反之，波动率变化对期权价格变化的影响越小。

Rho：

衡量利率变动时，期权价格的变化幅度。也可以简单的理解为期权价格对无风险利率变化的敏感程度。该值越高，期权价格对利率变化越敏感。

对期权交易的两点认识

如果说期货交易的是价格变化的结果，那么期权交易的是价格变化的过程，即波动率大小。

如何看待买方的盈利无限和卖方的亏损无限？

期权买方是看涨波动率，标的价格波动幅度大的概率低；

基本上期权的买方是理想主义者，付出权利金，满怀希望的等待期市大涨或大跌。

期权卖方是看跌波动率，标的价格波动幅度一般不会很大，概率大。

期权的卖方则是务实主义者，认为期货价格虽然波动，但是大涨不易大跌也难，所以只要权利金价位合理，大可赚取务实的稳定收入。

文/ 认识期货