热！遭遇投资中的“极端天气”该如何应对？

据国家气候中心检测显示，6月13日以来，我国出现今年首次区域性高温天气过程，范围广、持续时间长、极端性强、影响大，截至7月12日，高温事件已持续30天，影响我国人口超过9亿人。

市场如天气一样变化莫测，“极端天气”在投资中也偶有发生，且无法如天气预报般得到预测和预警，稍有不慎就会满盘皆输。我们在投资中可能遇到哪些“极端天气”？“极端天气”背后可能有哪些诱因？我们该如何应对以降低风险？读完这篇文章，希望能够对你有所启发。

一图感知近十年的投资“温度”

——如何感知投资“温度”？

我们对近十年来沪深300的月涨跌幅进行了统计，可以看到沪深300的月涨跌幅呈正态分布，其中4成的时间涨跌幅（120个月中的48个月）都落在-2.64%至1.96%区间，2016年1月出现最大月跌幅达-21.04%，2014年12月出现最大月涨幅达25.81%。（数据来源：Choice，截至时间：2022年7月21日）

近十年沪深300月涨跌幅分布直方图（单位：%）

数据来源：Choice，2012年7月31日至2022年7月21日。根据沪深300指数历史数据测算，不代表市场或基金未来表现。基金投资需谨慎。

如果把沪深300月度涨跌幅高低按颜色排序，红色示意高温，绿色示意低温，近10年的市场凉热可以从下图有所感知。

在气象意义上，极端天气事件是一定地区在一定时间内出现的历史上罕见的气象事件，其发生概率通常小于5%或10%（注：定义来源于百度百科）。所以我们根据这个定义，统计出10年来12次股票市场的“极端天气”，其衡量标准是沪深300月涨跌幅的上下5%分位数。

结果显示，“极热天气”分别出现在2014年12月、2012年12月、2015年4月、2019年2月、2015年3月和2020年7月，“极冷天气”分别出现在2021年7月、2018年10月、2015年8月、2015年7月、2013年6月和2016年1月。可以看到，单月涨幅超过12%和单月跌幅超过8%，就能对应到投资中的“极端天气”了。

近十年沪深300月涨跌幅走势图

数据来源：Choice，2012年7月31日至2022年7月21日。根据沪深300指数历史数据测算，不代表市场或基金未来表现。基金投资需谨慎。

“极端天气”的背后诱因

——那么股市中的极端天气为何出现？

股市的涨跌是一个复杂的问题，基本面、资金面、情绪面通常是影响市场先生报价的三层次因素，此外还有黑天鹅事件的外部冲击。“极端天气”的出现则通常是上述多重因素的叠加。

例如今年年初以来，市场经历了过去几年里都属于幅度非常大的连续下跌。在基金经理任相栋看来，这次下跌是以地缘政治冲突及疫情反复为最直接也最重要的催化因素，至于市场特别关注的如美国加息、海外通胀只是间接影响因素。

“如果每个阶段都做一个复盘，站在2022年1-2月份，那时的下跌更多是市场内部运行机制的均值回归。过去几十年战争发生了很多次，但俄乌冲突是几十年来第一次触及到'主权风险'，个别国家之间的资产冻结触及到了国际经济规则的基础，俄乌冲突对A股特别是港股市场3月份的下跌是最重要解释力量。到了4月份，则是疫情反复带来大家对经济的担心以及风险偏好的急剧下降。”

事实上，我们也看到，5月以来随着国内市场流动性的相对充裕以及中国经济表现出的韧性，市场已逐渐从“极端天气”中平复。

怎么应对“极端天气”

市场的阴晴不定可能让不少投资者恐惧，但事实上，波动其实对长期投资者有利。企图预测市场涨跌，你也许会成为自己的敌人，但利用其他人的鲁莽导致的错误判断，则能成为你投资中的机会。

正如《投资的常识》一书中提到的，长期投资者有几位最好的朋友，分别是定投、多元化和投资组合调整。

——首先，定投是投资者的好朋友之一。由于基金定投是定期、定额投资，相较于一次性投资而言，能够随着市场的波动以不同的成本进行投资。当申购相同金额的基金时，基金定投“逢低增加申购份额、逢高减少申购份额”的机制，有助于借助市场的波动有效平滑持有基金份额的成本，控制投资风险。

——其次，坚持多元化策略。多元化就是投资组合中的资产类型多样性。并非所有的金融资产都会同时涨跌，比如股价下跌的时候，债券可能升值，债券和股票就像跷跷板的两端，可以让你的投资组合整体保持稳定。

——最后，不要忘记投资组合的动态调整。定期审视投资资产的各类比例，根据适合自己的标准进行调整。假如你的投资组合中股票和债券各占50%，当股价涨、债券跌的时候，股票的占比可能会提高到60 %，而债券占比降低至40%。

遵循投资组合调整的策略，你的行为就会和大多数投资者相反。大多数投资者往往会在股市的高点因为过度乐观买入，而在低点因为过度悲观卖出，而投资组合的不断调整可以让你远离这一误区。

【结语】

投资中没有天气预报，没有提前预警，经验丰富的投资者也许能努力感知冷热，对更多的投资者而言，尽量不被市场的情绪裹挟，利用简单有效的投资纪律，会是不错的方式。

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