如何看待科技行业的周期性？

一是经济周期，万物皆周期，制造业本身就是周期性比较明显。

二是产业周期（某些技术或某些产品带来的产业上行期），这一点对于科技股比较重要，你要知道每一轮行情背后的驱动因素是什么，之前是智能手机，前几年是5G，现在是智能汽车、新能源、可穿戴设备，这是产业周期。

三是库存周期，库存周期一般是两年左右。大部分制造业，要先拿到订单或预测需求，然后扩大生产，买设备，投产能，招工人，生产出来，形成库存去销售，这个国产需要较长时间。

不同行业这三个周期的表征不一样，比如消费行业是经济周期和产品周期，经济周期比较重要；比如煤炭、钢铁是经济周期+库存周期；科技行业是典型的供给创造需求的行业，产业周期比较重要。

风险提示：

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