谁来守护Blued？

同性社交平台

作者 | 八月

编辑 | 肇瑞

“我没办法继续守护这里了……20年来，很可惜，也很难过……”

几个月前，美股上市公司蓝城兄弟董事长马保力在其创办的同性社交软件Blued上发布动态称，但比他更难过的，似乎还是蓝城兄弟的投资者们。

近日，蓝城兄弟发布公告称，股东大会批准了先前与买方集团的合并协议。这也意味着，蓝城兄弟私有化进入倒计时阶段。交易完成后，其ADS 将不再在包括纳斯达克全球市场在内的任何证券交易所或报价系统上市或交易。

2021年，蓝城兄弟营收为10.77亿元，净亏损为3.1亿元，扣非后净亏损为1.78亿元。

昔日，马保力用了20年把蓝城兄弟带到美股，如今要转手他人。

据此前蓝城兄弟的公告，买方包括Metaclass Management ELP（赤子城为其出资人）、鼎晖投资、蓝城兄弟创始人马保力。

蓝城兄弟未来新的老板、来自赤子城的刘春河，呼之欲出。

01

资本新贵

今年3月，港股上市公司赤子城科技发布公告称，公司订立合伙协议成立基金，总筹资目标为1亿美元，用途之一，是参与蓝城兄弟的私有化交易。公告提到，蓝城兄弟持续亏损，目前的市场估值处于其上市以来的历史低位。

据此前赤子城科技的公告，买方基金的合伙人包括港股上市公司Chizicheng Strategy Investment、赤子城科技以及Spriver。其中，Chizicheng Strategy Investment出资权益为0.1%，赤子城科技的出资权益为50%，Spriver的出资权益为49.9%。

投资蓝城兄弟之前，赤子城在资本市场混迹已久。

2014年初，赤子城设立赤子城网络，并将当时主营业务赤子城移动Solo赤子城移动桌面的运营、维护等工作逐步转移至赤子城网络。当年，梅花顺世、黄明明及杜力进行股权认购，分别以400万元、260万元、500万元对价对赤子城网络进行增资。

赤子城的创始人是刘春河。据报道，这是一位是吴世春看好的典型的小镇青年，贫穷、聪明、有欲望。吴世春说，

“有一次我和春河碰面，然后开车带他回公司。车上短短十几分钟，我们聊喜欢看的书，聊历史和哲学，他下车时我说我要投你。”

生于1985年的刘春河是山东滨州人，2009年在济南创立赤子城，最初公司从事艺考培训，迁入北京后转型，一度从事安卓手机应用程序开发和运营。

搭上资本快车后，2015年12月，赤子城移动启动登陆新三板，但过程中收到相关监管机构的意见，

2013年，公司仅存在一笔来自客户StartApp金额为13.9万元的营业收入，且无营业成本、无销售费用、无采购。

回复中，赤子城表示，公司2013年度实际开展了业务，具有与主营业务有关的营运记录，当年收入真实发生。

2013年度、2014年度、2015年1-9月，赤子城营收分别为13.93万元、877.34万元、5672.47万元。

这一收入急剧膨胀的公司，不会流连于新三板。

刘春河的野望，在A股。2016年5月，赤子城移动的当时股东与深交所上市公司达意隆达成协议。达意隆将收购赤子城移动的所有股权，支付对价包括新股及若干现金，通过此次交易，赤子城移动可借助达意隆实现上市。

02

圈子

在这里，赤子城当年的那位年轻投资人再次现身。据达意隆回复深交所问询函中称，

“上市公司实际控制人之一杜力先生为赤子城移动的天使投资人，熟悉赤子城移动所在行业及其业务发展情况。通过本次并购，赤子城移动将成为上市公司的全资子公司，上市公司主营业务将新增移动互联网业务，符合上市公司着力拓展移动互联网行业的战略发展方向。”

同为赤子城的早期投资方，杜力和吴世春关系匪浅。

凤凰财富官网说，凤凰祥瑞基金成立于2015年，是一支年轻的专注于新经济领域的创投基金，由凤凰财富控股集团联合著名天使投资人吴世春共同创立，立志“成为伟大企业最重要的投资人”。

为推动赤子城重组，杜力使出了高超的资本运作术。

先是增资标的公司。2015年11月、2016年5月，杜力关联的凤凰祥瑞分别以1亿元和2亿元向赤子城移动增资，增资完成后凤凰祥瑞成为赤子城移动第二大股东。

再是拿下上市公司。2016年4月，达意隆公告，原实际控制人张颂明将其持有的2220万上市公司股份协议转让给深圳乐丰投资，价款总额为4.94亿元，公司实际控制人变更为杜力、张巍。

同月，由杜力牵头，达意隆正式开始与赤子城移动进行重组的接洽与谈判；4月23日，初步确定重组交易框架方案；4月26日，上市公司与赤子城移动全体股东签署《关于购买赤子城移动（北京）股份有限公司股份的框架协议》。

然而，杜力的亲自下场没能奏效。

2016 年 6 月 1 日，深交所就重组下发问询函。达意隆答复之后，深交所并未就赤子城移动的业务是否适合上市或具备上市资格提出任何意见。

一个月后，达意隆发布公告称，重组失败。这一上市公司回到张颂明手里，杜力也辞去达意隆董事长之职。

生于1980年的杜力，得意之作是趣店的上市。

2015年底，凤凰祥瑞领投趣店Pre-IPO轮融资，2016年，杜力旗下的国盛金控以人民币3.75亿元受让凤凰祥瑞持有的趣店5%股份。截至趣店上市前，凤凰祥瑞与国盛金控合计持有趣店未完全稀释股份后19.70%股权，为公司第二大股东。凤凰财富在官网上说，

趣店登陆纽交所发行价为24美元每ADS，高于原发行价格区间19-22美元，对应2018年市盈率13.7倍，交易收到空前强劲的投资者需求。本次趣店绿鞋前总融资规模9亿美元，为今年最大的中国公司美国IPO及有史以来规模最大的中国互联网金融公司赴美上市项目。

彼时，空前的资本增值，令低调的杜力走向聚光灯下。昆仑万维周亚辉在投资笔记里说，

“这个时候冒出来一个神秘的80后资本大佬——杜力同学，这个人我以前从没有听说，都不知道怎么发的家，是吴世春介绍来的……”

“就这个杜力，拿出20个亿来，在2016年Q1把趣分期的VIE拆了。我一直搞不懂他怎么这么大魄力，后来知道他买了A股好几个壳，准备把趣分期往一个壳里装，简单直接的生意。”

在发布趣店登陆纽交所的资讯后，杜力的凤凰财富官网新闻板块再无更新。

03

海外小腾讯

另一方面，抱团杜力上市失败几个月后，刘春河在老家山东看到了希望。当地媒体报道说，

2019年3月的一天夜里，赤子城的一位负责人给时任济南市市中区领导发了一条微信，为公司在香港上市的相关事宜寻求支持。书记马上回复，并邀请他们第二天去济南当面谈。

刘春河说，见到书记之后，区委协调区长包括各个部门负责人开会，商讨一系列解决方案，最后形成文件盖章，为执行提供模板。

刘春河觉得很震撼，“从早晨去，到晚上回，只花了12个小时多一点，简直就是互联网速度！”

2019年12月，赤子城科技递交赴港上市招股书。12月31日在港股上市，发行价1.68港元/股，当日收盘报3.25港元，涨93.45%，成为山东第一家互联网上市公司。

上市当天，赤子城科技在香港、济南两地同步举办上市仪式，时任山东省领导、，山东省工信厅领导，济南市领导等出席了山东仪式。

（图 齐鲁视点）

2019年，山东赤子城升级为赤子城科技总部。当年1月，山东数字经济产业园举行开园仪式，赤子城与济南市中区政府签署战略合作协议，将利用自身的技术与经验助力园区乃至整个山东数字经济的发展。

一面是山东，一面是海外。

2020年4月，赤子城收购了基于IBS的陌生人社交软件MICO，并与KittyLive合并。赤子城在2020年推出了新款音视频社交软件Yiya，号称可实现实时翻译功能。Yiya前期投放的市场主要是东南亚及中东、印度等地。

2021年初，赤子城科技推出了心动社交产品Yumy，形成了以Yumy、Yiyo、MICO、YoHo等为代表的社交产品矩阵，包括视频匹配、陪伴式视频社交、开放式社交、多人语音房等形式多样的视音频社交场景。

在媒体报道中，赤子城科技被形容成“在海外市场耕耘多年的隐形中国巨头”。据说，赤子城的MICO连续刷新多个欧美国家的榜单成绩，进入加拿大、英国等100个国家和地区社交应用畅销榜前10。Yumy、YoHo等产品也逐步打入欧美、日韩等核心市场。

2021全年，赤子城科技实现营收23.6亿元，同比增长99.7%；经调整净利润3.1亿元，同比增长99.5%；年内亏损3.87亿元，上年同期利润为1.14亿元。

近日，赤子城科技披露了2022年半年度未经审核的营运数据。2022年第二季度集团社交业务平均月活达约2309万，同比增长约27%，环比增长约1.21%。

上半年，集团社交业务收入预期录得约人民币12.50亿至12.85亿，较2021年同期增长约50%。

同期，集团创新业务收入预期将录得人民币1亿至1.15亿元，同比减少约50%，其主要受集团原有流量变现业务迭代影响所致。不过，该业务相比2021年下半年增长约80%。