判断黄金坑，股债利差怎么用？

股债利差实质是一种风险溢价，代表市场收益率高于无风险利率的部分，可以在一定程度上反映市场资金动向，帮助投资者择时买卖，从而获得超额收益。

一般来说，股债利差越大，说明权益类投资收益偏高，股市比债市更具有投资价值，此时可以考虑配置一些风险资产，反之亦然。

如图，以沪深300指数为基准，可以看出: 股债利差与指数收盘价的走势大致相背离，股债利差的局部高位（虚线标记）一般出现在市场底部区域，而市场处于高位时，股债利差往往偏低。

再来看看在股债利差局部高点和低点分别买入持有的收益情况：

股债利差局部高位一般出现在市场底部区域，例如2014.06.04、2019.01.03、2020.03.23。局长测算了下，这几个时间节点的股债利差都在6.20%以上，此时入场，持有沪深300指数半年和一年的区间收益率均达到25%以上。

反之，股债利差局部低位一般出现在市场顶部区域，例如2015.6.12、2018.1.24、2021.2.18，测算发现，这几个时间节点的股债利差都在2.30%以上，此时市场价格较高，如果买入持有，收益率普遍不尽如人意，与股债利差高点买入对比鲜明。

风险提示：

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