大家好,我是曾书书

$金龙鱼(SZ300999)$  ,食品用油老大。趁着在牛市上市,在大佬林园加持下,热度一直很高。

趁着周末,仔细读了一遍刚公布的财报。还是挺有内容的,这个帖子就具体交流下吧。

我们分3个部分来看吧,营收端和利润端,最后再探讨下机构们的态度。

一、营收端

金龙鱼上半年营收1195亿元,同比增长15.7%。

一季度营收565.36亿元,同比增长10.68%;二季度营收629.47亿元,同比增长20.7%。二季度环比增长11.3%。

同比,环比全部两位数增长,在这里真正体现了好赛道的优越性,稳如老狗。

具体业务情况:

1、厨房食品业务

厨房食品业务收入同比增长15.7%,均价同比增长10.5%,销量同比增长4.5%。

2、饲料原料及油脂业务

饲料原料及油脂业务上半年收入,同比增长16.5%。

均价同比增长19.9%,销量同比增长-2.8%。

由此可知,上半年营收增长主要由提价贡献。

厨房食品业务,销量稳增长,这也符合行业特征。

饲料原料及油脂业务,下半年预计销售有所起色,增速能回正。

正在推进中的央厨业务,调味品业务,营收还没有起来,暂时可忽略不计。

二、利润端

金龙鱼上半年归母净利润19.8亿元,同比-33.5%,扣非归母净利润24.2亿元,同比-38.1%。

单二季度,归母净利润18.6亿元,同比+33.0%,扣非归母净利润16.0亿元,同比-19.9%。

扣非净利润与净利润相差比较大,看起来有点混乱。这一块,直接看毛利率更能说明经营实质问题。

半年度毛利率为7.5%,同比下降3.3%。单二季度毛利率为7.9%,同比下降1.8%,环比上升0.7%)。

据此可知,上半年产品提价并没把原材料涨价的负面影响消除掉。

二季度有所好转,毛利率同比下降收窄,环比也有所改善。

三、机构们的态度

半年度财报公布后,已经有4价机构申明看多。

一致预期2022—2024年营收增速13.49%,9.52%,8.67%。净利润增速是30.32%,33.51%,24.93%。

以机构们的预期,2024年金龙鱼净利润89亿,对应当前市值2600亿,市盈率29倍。

这个估值,好像并没啥便宜可占。胜在金龙鱼业绩的稳定性比较强些


$上证指数(SH000001)$  $食品饮料(BI0438)$  #大宗商品承压,能源股重挫# $上证指数(SH000001)$  $煤炭行业(BI0437)$  

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