半导体逆势领涨，还能上车吗？

在上周市场接连调整的情况下，半导体板块逆势大涨，气势如虹。很多投资者朋友就有疑问了，半导体还能上车吗？该怎么投呢？

回到这个问题之前，我们不妨先来回顾下半导体过去几年的行情。

半导体——A股“明星”板块

有经验的投资者可能还记得这个在A股“存在感很强”的明星板块，在2019年--2021年这轮大的市场行情里，科技板块表现突出，半导体更是一只独秀，仅中证半导体产业指数涨幅就接近5倍。

后面随着交易拥挤、半导体板块被推向了过高的估值，以及跟随者整体市场的回调，半导体板块也有了将近1年的下跌。

但是急剧的涨跌反映着市场投资者者情绪的变化，而半导体企业的经营业绩、行业的投资逻辑其实一只没有变化。

半导体的长期投资逻辑没有变

在近些年大国博弈的背景下，技术自主独立显得越发重要，解决关键领域“卡脖子”的技术问题成为重要的方向，半导体的国产替代在加速进行中。

集成电路制造技术是当今世界最高水平微细加工技术，是全球高科技国力必争制高点。集成电路关乎到国家安全，半导体产业新技术研发已提升至国家战略高度，国产化迫在眉睫。国家政策指出中国集成电路的自给率要在2025年达到70%，但根据IC Insights数据显示，2020年中国生产了15.9%的集成电路，2025年预计也只能够生产19.4%，与目标相去甚远。

在政策大力推动下，集成电路产业有很大的替代进口空间。国产半导体材料不断实现技术突破。目前半导体设备的自给率不到20%，晶圆加工中的设备自给率甚至不到10%，半导体设备替代进口设备具有巨大的空间。对于中游半导体制造企业来说，设备国产化从而降低投资和维护成本，也是未来自身发展的重要目标。

回到企业的基本面，根据机构一致预期，2022年半导体行业主营业务收入2674.12亿，同比增长8.96%；归母净利润为398.78亿，同比增长22.03%；每股收益1.72元，同比增长57.80%。从中可以看出，22年半导体的营收增速虽然不高，但净利润增速是非常高的。23年和24年，其营收和净利润将同步高速增长，增速达到25%左右。在今年困难的经济环境下，凸显出高景气度和确定性。

从供需上看，由于来自新能源车行业的需求大增，去年至今半导体行业出现供不应求的现象， “缺芯”的情况一直持续至今。天风证券最新研报表示，智能化+电动化浪潮迭起，缺芯或将持续全年。

美国芯片法案——近期行情催化剂

为什么近期半导体这么热呢？美国在7月20日通过了芯片法案，该法案包括对其本土半导体行业高达520亿美元拨款和补贴，旨在鼓励Intel、GF、Samsung、台积电等企业在美国本土设立工厂，让美国芯片制造能力翻番。法案的落地标志着全球各国更加重视半导体产业链安全，投资者预期国内半导体制造环节也将更加受到重视。

尽管未来外资在中国大陆晶圆厂投资建设或将受阻，但该法案无疑将推动全球半导体晶圆厂建设的进程和步伐，且在全球晶圆厂扩产节奏加速的情况下，中国大陆有望出台相关政策促进对等投资建设，以填补空缺产

估值怎么样？适合上车吗？

除了顺畅的投资逻辑、坚韧的基本面，在投资前，我们还需要确认的一点是估值是否便宜。

根据wind数据，中证半导体产业指数的估值在近3年处于比较低的历史分位。

值得注意的是，半导体一向是高波动性的板块，需要注意合适的投资方式。根据自身的风险承受能力，匹配好合适的仓位，可采用分批定投或者回调加仓的方式，让投资过程更平滑一些。

风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式